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2025年4月25日资讯日报 港股市场表现 4月24日，港股全天弱势震荡，截至收盘，恒指跌0.74%，恒生科技指数跌1.46%，国企指数跌0.73%。南下资金净买入港股33.87亿港元。 盘面上，大型科技股多数下跌，京东跌超6%，美团跌超5%，地平线机器人跌超4%，快手、华虹半导体、理想汽车等跟跌；苹果概念股走低，瑞声科技、舜宇光学科技跌超2%。医药、黄金股强势，凯莱英涨超11%，赤峰黄金涨超4%；内房股、内银股普涨，融创中国涨5%，富力地产涨近5%，江西银行、泸州银行涨超4%。影视股走高，英皇文化产业涨超10%。 美股市场表现 4月24日，随着多位美联储官员公开讨论降息事宜，特朗普的负面影响暂时退居幕后，美股三大股指迎来连续第三个交易日的集体上涨。截至收盘，标普500指数涨2.03%，纳斯达克综合指数涨2.74%，道琼斯工业平均指数涨1.23%。 科技巨头继续引领大盘走强。苹果涨1.84%、微软涨3.45%、亚马逊涨3.29%、英伟达涨3.62%、谷歌涨2.53%、特斯拉涨3.5%、Meta涨2.48%、超微半导体涨4.51%、英特尔涨4.37%。截至收盘，纳斯达克中国金龙指数收涨0.68%，也是连续第4天走强。阿里巴巴涨0.27%、京东跌3.25%、百度涨2.27%、拼多多涨2.83%、哔哩哔哩涨2.49%、蔚来涨6.36%、网易涨2.12%、富途控股涨6.35%、亿航智能涨3.27%、发布最新自动驾驶系统的小马智行涨39.41%。 日股市场表现 4月24日，日经指数收涨0.5%，接近盘中低点，但仍站稳在具有心理意义的35,000点上方。东证指数收涨0.3%。《金融时报》报道称，美国总统特朗普可能会豁免部分汽车制造商的关税，这一消息进一步提振了汽车板块的表现。在日元兑美元汇率走软的支撑下，日本股市开盘表现强劲，不过日元在尾盘反弹，导致日本股指涨幅有所收窄。芯片类股表现亮眼，东京电子和爱德万测试是对日经指数点数贡献最大的两家公司。任天堂大涨5.6%，因其即将推出的Switch2游戏机初期需求超过其供货能力。机器人制造商发那科（Fanuc）公布强劲财报，股价上涨1.32%。因全球贸易不确定性，公司未对本财年给出业绩预测。随着日 JINGYI,CFA,CPASFCCENo.:BRQ314+85228996747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡,+85228996747,jessiejing@guosen.com.cn 本财报季进入高峰，这一问题备受关注。野村证券策略师MakiSawada表示：“如果更多公司选择不提供全年业绩指引，那么市场对企业盈利的不确定性将上升，这会对股市形成压力。这是投资者需要密切关注的一个主题。” Alphabet2025年第一季度业绩超预期 谷歌母公司Alphabet周四盘后公布的第一季度业绩显示，得益于其搜索广告业务持续强劲的表现，该公司营收和利润均超出分析师预期，部分抵消了云计算部门增长放缓的影响，而且一季度资本支出大增的同时，该公司表示将继续大幅提高资本支出，刺激该公司股价盘后一度上涨6%。 主要财务数据： 营收：Alphabet第一季度营收902.3亿美元，同比增长12%，高于分析师预期的891亿美元。剔除合作伙伴分成后的第一季度营收为765亿美元，高于分析师平均预期754亿美元。 净利润：Alphabet第一季度净利润345亿美元，同比大涨46%。 每股收益：Alphabet第一季度每股收益2.81美元，远超分析师预期的2.01美元。 资本支出：Alphabet第一季度资本支出172亿美元，同比增长43%，也略高于市场预估的171亿美元。公司预计2025年全年资本支出将达到750亿美元，用于建设数据中心等项目，较2024年的530亿美元显著增加。 分业务数据： 谷歌核心广告业务的营收在本季度增长了8.5%，达到668.9亿美元，占公司整体营收的约75%。尽管这一增幅低于上季度的10.6%，但仍高于分析师预期的7.7%。 谷歌云计算部门的营收同比增长28%，达到123亿美元，增速低于去年第四季度的30%。 YouTube广告的营收89.3亿美元，同比增长10%，分析师预期89.4亿美元。 在股东回报方面，Alphabet还公布了一项700亿美元的股票回购计划，季度股票现金分红将提高5%至0.21美元。 美国总统特朗普的贸易政策引发了人们对经济下行的担忧，促使企业重新思考在广告上的支出。Google是继特朗普发动全球贸易战后第二家公布财报的大型科技公司。截至目前，Alphabet股价今年已下跌约17%。与多数同行一样，公司受到关税可能扰乱供应链并削弱消费者支出等担忧的影响，市场也因此对美国经济可能陷入衰退感到忧虑。但分析师表示，第一季度数字广告市场仍保持稳健。 国信证券(香港)·资讯日报景怡,+85228996747,jessiejing@guosen.com.cn 随着AI竞争对手崛起，谷歌的搜索业务不再安全。谷歌针对这一威胁的初步回应是其搜索中的“AI概览”和“AI模式”功能，该功能通过生成式AI生成摘要响应，并将其置于谷歌网页链接之前进行突出展示。此类功能目前反响不一。 重点新闻 美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，若激进的关税水平损害就业市场，他将支持降息；克利夫兰联储主席哈马克也公开表示，若能获得明确的经济走向证据，最早可能在6月采取利率行动。 谷歌母公司Alphabet第一季度财报显著好于市场预期。其中营收902.3亿美元，同比增长12%，预估891亿美元；每股收益2.81美元，上年同期1.89美元，预估2.01美元；经营利润306.1亿美元，同比增长20%，预估288.6亿美元。董事会授权公司再回购至多700亿美元的A类和C类股票，同时将股息上调5%至0.21美元/股。 英特尔第一季度营收126.7亿美元，同比下降0.4%，预估123.1亿美元；调整后每股收益0.13美元，上年同期0.18美元，预估0.01美元；问题在于，公司预计第二季度营收112亿美元至124亿美元，远低于市场预估的128.8亿美元。同时英特尔将2025年的总资本支出目标从200亿美元下调至180亿美元。 亚马逊与英伟达高管称AI数据中心建设热度未见放缓。亚马逊AWS的全球数据中心副总裁KevinMiller说道：“几乎没有出现任何显著变化，我们继续看到非常强劲的需求。”英伟达企业可持续发展高级总监JoshParker也表示:“我们没有看到企业回撤。” Meta向媒体确认，负责开发虚拟现实、增强现实及相关可穿戴设备的RealityLabs正在经历裁员，影响该部门的OculusStudios软件开发团队。 随着任天堂Switch2周四在美国开启预售，所有零售商集体陷入混乱的状况，令市场重新审视消费者对这款游戏主机的狂热需求。任天堂也在前一天公开致歉，称光在日本就收到了220万份预售抽选申请，远远超出了事先预期，哪怕到6月的发售日也无法完全满足这些需求。 中国否认中美贸易磋商，而特朗普仍坚称两国已在沟通。日本据悉将抵制美国施压，不参与围堵中国。 中国副总理何立峰表示，要直面美国对华关税新形势，加力培育外贸发展新动能，便利经贸合作、扩大“朋友圈”。 中国央行将于4月25日开展6000亿元MLF操作，彭博计算预计央行净投放为5000亿元，创2023年12月以来单月最大。 阿里巴巴与长沙市政府将就数字基础设施、服务消费等领域开展合作。 国信证券(香港)·资讯日报景怡,+85228996747,jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 数据日期：2025年4月24日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月24日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月24日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月24日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月24日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月24日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡,+85228996747,jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年4月24日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月24日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月24日资料来源：万得 InformationDisclosuresStockratings，sectorratingsandrelateddefinitions StockRatings： TheBenchmark：HongKongHangSengIndexTimeHorizon：6to12months BuyRelativePerformance>20%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisfavorable.AccumulateRelativePerformanceis5%to20%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisfavorable.NeutralRelativePerformanceis-5%to5%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisneutral.ReduceRelativePerformanceis-5%to-20%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisunfavorable.SellRelativePerformance<-20%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisunfavorable. TheBenchmark：HongKongHangSengIndex TimeHorizon：6to12months OutperformRelativePerformance>5%；orthefundamentaloutlookofthesectorisfavorable.NeutralRelativePerformanceis-5%to5%；orthefundamentaloutlookofthesectorisneutral.UnderperformRelativePerformance<-5%；orthefundamentaloutlookofthesectorisunfavorable. Interestdisclosurestatement TheanalystislicensedbytheHongKongSecuritiesandFuturesCommission.Neithertheanalystnorhis/herassociatesservesasanofficerofthelistedcompaniescoveredinthisreportandhasnofinancialinterestsinthecompanies. GuosenSecurities（HK）BrokerageCo.，Ltd.anditsassociatedcompanies（collectively“GuosenSecurities（HK）”）hasnodisclosablefinancialinterests（includingsecuritiesholding）ormakeamarketinthesecuritiesinrespectofthelistedcompanies.GuosenSecurities（HK）hasnoinvestme