股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指小幅调整，沪指收盘下跌0.2%。期指主力合约除IH微涨外均有下跌。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面下降。市场谨慎情绪较强。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月28日星期一 行业来看，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异上升，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50带动明显，非银金融则有拖累，非银金融、机械设备分别是500和1000的拖累因素。资金方面，主要指数资金除50流入外均流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放流动性1030亿元，短端资金利率小幅抬升。央行同时表示将继续实施适度宽松货币政策，加力支持实体经济，保持人民币汇率基本稳定。发改委称将建立育儿补贴制度，创设专项再贷款工具，加大对服务消费、养老产业等支持。总体上看，国内经济继续修复，但通缩风险仍需警惕，经济恢复节奏待加速。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善节奏，继续观察地产是否修复，外需风险依然较高。海外方面，贸易冲突缓和但仍有不确定性，市场对美联储年内降息预期维持3.5次左右。美股持续反弹，人民币汇率维持震荡走势。地缘政治风险变动不大，避险情绪有所上升。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 数据显示国内经济基本面改善方向不变，节奏可能存不确定性，对市场利多但不强，继续关注关税风险和外需数据的潜在利空。对冲经济下行风险的各类政策落地则为潜在利多。外盘影响依然偏多，汇率影响暂时有限，避险情绪上升存不利影响。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。 【交易策略】 策略方面，指数上行步伐放缓、暂停回补缺口，观望情绪加重，仍需警惕调整，多头可适当减仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率变动不大绝对水平来看仍存在反套或超额收益空间。跨期价差方面，06-09价差持续收窄，正套头寸可择机逐步减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回升，暂时维持观望或短线试多，中长期方向仍有待确认。沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院