摘要
行情复盘：周一股指小幅调整，沪指收盘下跌0.2%，期指主力合约除IH微涨外均有下跌。成交持仓全面下降，市场谨慎情绪较强。
重要资讯：31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异上升。银行对300和50带动明显，非银金融拖累300和50，非银金融和机械设备拖累500和1000。资金方面，主要指数除50流入外均流出。央行公开市场操作净投放1030亿元，短端资金利率小幅抬升，表示将继续实施适度宽松货币政策。发改委将建立育儿补贴制度，加大对服务消费、养老产业等支持。国内经济继续修复，但通缩风险仍需警惕，经济恢复节奏待加速。海外方面，贸易冲突缓和但仍有不确定性，市场对美联储年内降息预期维持3.5次左右。美股持续反弹，人民币汇率维持震荡走势。地缘政治风险变动不大，避险情绪有所上升。
市场逻辑：国内经济基本面改善方向不变，节奏可能存不确定性，对市场利多但不强，继续关注关税风险和外需数据的潜在利空。对冲经济下行风险的各类政策落地则为潜在利多。外盘影响依然偏多，汇率影响暂时有限，避险情绪上升存不利影响。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。
交易策略：指数上行步伐放缓、暂停回补缺口，观望情绪加重，仍需警惕调整，多头可适当减仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率变动不大，绝对水平仍存在反套或超额收益空间。跨期价差方面，06-09价差持续收窄，正套头寸可择机逐步减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回升，暂时维持观望或短线试多，中长期方向仍有待确认。
关键数据：沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力6160-6190，支撑5130-5160；中证1000指数压力6640-6670，支撑5220-5250。
