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有色金属海外季报：泰克资源2025Q1铜产量环比减少13.11%至10.06万吨，2025年铜产量指引为49-56.5万吨

有色金属 2025-04-28 晏溶华西证券生产-肖徐-审核报告小号

泰克资源2025Q1铜产量环比减少13.11%至10.06万吨，2025年铜产量指引为49-56.5万吨

生产经营情况

铜业务：
- 2025Q1铜产量为10.6万吨，同比增长7.07%，环比减少13.11%。
- 2025Q1铜销量为10.6万吨，同比增长11.58%，环比减少15.20%。
- 2025Q1铜实现价格为4.27美元/磅，同比增长10.62%，环比增长2.40%。
- 不包括QB铜矿，2025Q1总现金单位成本为2.15美元/磅，2024Q1为2.25美元/磅，2024Q4为2.18美元/磅，主要归因于冶炼厂加工费降低以及Carmen de Andacollo铜矿和Highland Valley铜矿的铜产量增加。
- 包括QB铜矿，2025Q1总现金单位成本为每磅2.48美元，而去年同期为每磅2.58美元。尽管总现金单位成本低于去年同期，但QB铜矿在2025Q1的额外维护成本和产量下降导致总现金单位成本高于预期。
- 不计QB铜矿，2025Q1净现金单位成本为1.64美元/磅，较去年同期低0.28美元，主要原因是Antamina铜矿副产品锌收入抵免增加，以及Highland Valley铜矿钼收入抵免增加。
- 计入QB铜矿，2025Q1净现金单位成本为2.04美元/磅，较去年同期低0.32美元，主要原因是QB铜矿副产品抵免增加、冶炼厂加工费降低以及运输成本降低。
锌业务：
- 2025Q1精矿含锌产量11.7万吨，同比减少19.31%，环比减少9.30%。
- 2025Q1精矿含锌销量9.1万吨，同比增长7.06%，环比减少50.54%。
- 2025Q1精炼锌产量5.8万吨，同比减少7.94%，环比减少6.45%。
- 2025Q1精炼锌销量5.7万吨，同比减少8.06%，环比减少6.56%。
- 2025Q1锌实现价格为1.28美元/磅，同比增长14.29%，环比减少5.88%。
- 2025Q1锌现金成本为0.61美元/磅，同比减少10.29%，环比增长12.96%。
- 2025Q1锌净现金成本（计入副产品收益）为0.59美元/磅，同比减少11.94%，环比增长51.28%。

2025Q1公司财务业绩情况

公司收入22.9亿加元，同比增长41.45%，环比减少17.80%。
公司毛利5.36亿加元，同比增长217.16%，环比减少1.11%。
公司调整后EBITDA为9.27亿加元，同比增长126.55%，环比增长11.02%。
归属于股东的持续经营利润为3.7亿加元，去年同期为亏损1.67亿加元，环比减少3.9%。
归属于股东的调整后持续经营利润为3.03亿加元，去年同期为亏损600万加元，环比增长30.6%。
截至2025年4月23日，公司的流动资金为100亿加元，其中包括58亿加元现金。由于公司继续将出售焦煤业务所得款项用于向股东返还现金、支付与焦煤业务收益和交易相关税费相关的现金税款，以及推进近期铜矿增长项目，因此第一季度公司的现金余额较2024年12月31日减少了14亿加元。
截至2025年4月23日，公司已完成授权的32.5亿美元股票回购计划中的17.5亿美元。
公司2025Q1持续经营业务产生的经营现金流显著改善，这反映了铜和锌价格上涨、销量增加以及纳税额大幅下降。
公司2025Q1的经营现金流为1.15亿加元。
2025Q1，物业、厂房和设备支出为3.32亿美元，其中包括2.06亿美元的维持性资本支出和1.22亿美元的增长性资本支出，主要用于公司近期的铜矿增长项目。
2025Q1资本化生产剥离成本降至6100万美元，而去年同期为1.04亿美元。