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烧碱市场周报

2025-04-25 林静宜瑞达期货土豆不吃泥

周度要点小结

价格：烧碱主力合约换月至09合约，截至2025年4月25日收盘，SH2509合约收于2439元/吨，较上周下跌3.25%；山东32%液碱折百价在2531元/吨附近。下游补货需求难以持续，市场提前交易后市偏弱预期，SH2509震荡偏弱。
基本面：供应端，本周全国氯碱装置检修、提负并存，产能利用率环比-0.2%至82.1%，较上周变化不大。需求端，国内氧化铝开工率持续回落；粘胶短纤开工率环比-1.05%至77.17%，印染开工率环比-1.89%至60.06%。库存方面，本周液碱工厂库存环比-3.02%至40.85万吨，仍处于同期偏高水平。下游非铝节前补货利好逐渐消化，山东烧碱现货市场价冲高回落。液氯下游需求不佳、均价下降，山东烧碱ECU利润处于历史同期低位。
展望：下周渤化30万吨产能复产，本周重启装置影响扩大，预计带动产能利用率环比上升。国内氧化铝企业减产或计划性弹性生产，氧化铝耗碱量预计持续下滑。非铝下游补库收尾、高价抵触，国庆期间部分下游休假停工，液碱库存面临累库压力，部分企业或节前降价出货。下周SH2509预计偏弱震荡，下方关注2400附近支撑。

期货市场情况

主力合约换月，09合约持仓量上升，主力收盘下跌明显。

现货市场情况

山东32%液碱主流价在2531元/吨附近，河南32%液碱主流价在3000元/吨附近，内蒙32%液碱主流价在3000元/吨附近。
山东99%片碱出厂价格3400元/吨，液氯价格-250元/吨。

上游情况

山东、西北原盐价格维稳。
秦皇岛5500K动力煤报价下跌至657元附近。

产业链情况

3月烧碱产量358.93万吨，环比+10.47%；本周开工率下降至82.1%。
3月氧化铝产量791.28万吨，上周产能利用率78.54%。
本周粘胶短纤开工率77.17%。
氧化铝价格跌势放缓，粘胶短纤价格维稳。
2月烧碱进口0.06万吨；1-2月烧碱累计进口0.18万吨。
3月烧碱出口29.05万吨；1-3月烧碱累计出口95.80万吨。
周度企业样本库存为40.85万吨，环比-3.02%。
山东、内蒙ECU成本维稳。
行业全地区盈利-2000元/吨。
山东氯碱利润偏低。

期权市场分析

烧碱期货20日历史波动率报20.45%，平值看涨、看跌期权隐含波动率23.12%。

烧碱市场周报关注我们获取更多资讯研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场「周度要点小结」 价格：烧碱主力换月至09合约。截至2025年4月25日收盘，SH2509合约收于2439元/吨，较上周收盘下跌3.25%；山东32%液碱折百价在2531元/吨附近。下游补货需求难以持续，市场提前交易后市偏弱预期，SH2509震荡偏弱。 基本面：供应端，本周全国氯碱装置检修、提负并存，产能利用率环比-0.2%至82.1%，较上周变化不大。需求端，国内氧化铝开工率持续回落；粘胶短纤开工率环比-1.05%至77.17%，印染开工率环比-1.89%至60.06%。库存方面，本周液碱工厂库存环比-3.02%至40.85万吨，仍处于同期偏高水平。下游非铝节前补货利好逐渐消化，山东烧碱现货市场价冲高回落。液氯下游需求不佳、均价下降，山东烧碱ECU利润处于历史同期低位。 展望：下周渤化30万吨产能复产，本周重启装置影响扩大，预计带动产能利用率环比上升。国内氧化铝企业减产或计划性弹性生产，氧化铝耗碱量预计持续下滑。非铝下游补库收尾、高价抵触，国庆期间部分下游休假停工，液碱库存面临累库压力，部分企业或节前降价出货。下周SH2509预计偏弱震荡，下方关注2400附近支撑。「期货市场情况-期货价、净持仓」主力合约换月，09合约持仓量上升主力收盘下跌明显来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：山东32%液碱」山东32%液碱基准价报价810，折百2531附近图3、山东32%液碱主流价来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况-基差」盘面贴水，基差环比上升来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：河南32%液碱」河南32%液碱市场报价960元，折百3000 图7、河南32%液碱主流价来源：隆众瑞达期货研究院来源：隆众瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：内蒙32%液碱」内蒙32%液碱市场报价960元，折百3000 图9、内蒙32%液碱主流价来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：山东99%片碱、液氯」山东99%片碱出厂价格3400元/吨；液氯价格-250元/吨来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院「上游情况-原盐」山东、西北原盐价格维稳来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「上游情况-动力煤」秦皇岛5500K动力煤报价下跌至657元附近来源：Wind瑞达期货研究院「产业链情况-供应」 3月烧碱产量358.93万吨，环比+10.47%本周开工率下降至82.1% 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：氧化铝」 3月氧化铝产量791.28万吨，上周产能利用率78.54% 来源：wind瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：非铝下游」本周粘胶短纤开工率77.17% 来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：氧化铝、粘胶短纤价格」氧化铝价格跌势放缓，粘胶短纤价格维稳来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-进出口：进口」 2月烧碱进口0.06万吨；1-2月烧碱累计进口0.18万吨来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院「产业链情况-进出口：出口」 3月烧碱出口29.05万吨；1-3月烧碱累计出口95.80万吨来源：海关总署瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-库存：液碱样本库存」周度企业样本库存为40.85万吨，环比-3.02% 来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-成本：ECU成本」本周山东、内蒙ECU成本维稳来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-利润：ECU利润（不含氯）」行业全地区盈利来源：隆众同花顺瑞达期货研究院来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-利润：ECU利润」山东氯碱利润偏低来源：隆众同花顺瑞达期货研究院来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「期权市场分析」烧碱期货20日历史波动率报20.45%平值看涨、看跌期权隐含波动率23.12% 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。

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