宏观与策略
- 高技术制造业：国信周频高技术制造业扩散指数走平，医药、半导体景气度上升，但航空航天、新能源行业景气度下降。
- 宏观经济：高频指标环比改善，房地产景气度上升，经济增长动能环比出现改善。
- 固定收益：超长债30-10期限利差走阔，30年国债和20年国开债利差处于历史偏低水平，预计二季度降准降息可期。
- 估值：全球权益市场回暖，估值温和扩张，A股核心宽基估值整体稳定，小盘成长PE扩张显著，新兴产业估值扩张，人形机器人再拾升势。
行业与公司
- 海外市场：科技巨头带动资金回流美股，港股医药和电子带动市场稳健上行。
- 非银行业：券商自营资产配置以固收为基，发力权益，大券商权益资产配置占比越高，投资收益率稳定性越好。
- 房地产行业：销售数据窄幅波动，后续政策仍值得期待，地产股仍然具备博弈机会。
- 农业行业：鸡蛋中期供给压力增加，肉牛淡季不淡表现坚挺，看好饲料白马海大集团与猪禽养殖龙头。
- 医药行业：多项国产创新药成果入选ASCO年会口头报告，国产创新药研发进度和临床数据越来越在全球范围内占到优势。
- 黄金珠宝：高毛利定价产品占比提升，新形象门店提振店效，黄金珠宝行业社零增速6.9%，环比改善明显。
- 医美：业绩一季度增长承压，海外并购有望打开新增长空间，医美消费渗透率仍有较大提升空间。
- 零售：家家悦一季度扣非净利润实现稳健增长，持续推进门店提质增效。
- 化工：巨化股份2024年业绩快速增长，制冷剂价格持续提升，公司制冷剂配额居国内第一。
- 能源：广汇能源2024年营收利润同比下滑，煤炭以量补价，煤化工项目建设有望落地。
- 化工新材料：云图控股2025年一季度业绩高增，拟投建贵港项目填补华南产能空白。
- 教育：新东方-S留学业务及下期收入展望谨慎，未来聚焦经营效能提升。
- 文旅：宋城演艺2024年新项目培育突出，推动存量优化与轻资产扩张，2024年超额完成股权激励目标，分红率提升至50%。
- 教育：学大教育2025年开局良好，旺季产能有望加速爬坡，K12教培为内需强刚需方向，且疫后高中1V1市场竞争格局向好。
- 家电：乐歌股份四季度收入延续高增长，盈利暂时承压，跨境电商维持景气、新品放量，代工订单充足。
- 智能硬件：极米科技推新品调结构，四季度盈利拐点显现，智能投影量增价减，公司推新品应对新趋势。
- 建材：伟星新材零售基本盘稳固，高分红进一步提升，2024年加大市场投入销售费用同比增加1.17亿元。
- 特钢：广大特材风电铸件迎来量价齐增，齿轮箱业务进入收获期，风电迎来海陆景气共振，中国主机出海加速。
- 锂电池：亿纬锂能储能电池出货快速增长，海外布局扎实推进，公司CLS合作模式快速推进，驱动全球化业务发展。
- 铝业：明泰铝业克服市场不利因素，产销量稳步提升，公司强化再生铝优势，成本控制能力强。
- 矿服与资源：金诚信矿服业务保持稳定，铜矿业务产销量快速提升，中矿资源多金属布局抵御锂行业下行压力，未来成长可期。
- 科技：世运电路智驶与AI算力需求增长，产品结构快速优化，公司服务器领域新品量产顺利。
- 银行：常熟银行微贷阶段性承压不改长期高成长属性，非息收入高增带来营收实现10%的增长，零售贷款需求依然疲软。
- 保险：中国平安投资端波动，价值指标增长，寿险新业务价值延续高增，渠道改革持续深化。
- 券商：兴业证券投资收益贡献业绩增长，资管业务提升，海外业务持续发力。
- 啤酒：珠江啤酒2025年第一季度销量双位数增长，盈利能力延续改善，公司产品结构优化叠加成本下行，2024年盈利能力提升明显。
- 食品：洽洽食品2024年收入恢复正增长，2025年第一季度盈利能力受损，公司通过优化产品组合及营销方式，2024年收入恢复正增长。
- 白酒：五粮液2025年全面推进营销改革，第一季度实现开门红，公司营销改革以消费者为中心进行顶层设计。
- 啤酒：燕京啤酒2024年盈利能力延续改善，2025年一季度U8销量增速超30%，公司处于利润快速释放期、业绩成长性居啤酒行业前列。
- 食品加工：甘源食品2025年第一季度收入同比下滑，盈利能力有所弱化，公司仍处于多渠道发力增长阶段。
- 白酒：舍得酒业2025Q1继续释放风险，收入和净利润降幅环比2024H2收窄，公司渠道结构得到优化，旺季保持积极的费用投入。
- 宠物食品：中宠股份自主品牌拓展提速，海外业务维持景气，Q1归母净利润同比+62%。
- 电力：福能股份归母净利润进一步增长，在手电源项目资源较为充足，公司持续推进电源项目建设。
- AI算力：英维克机房温控业务受益AI算力发展，加大投入为扩产做准备，公司作为全链条液冷开创者，率先推出高可靠Coolinside全链条液冷解决方案。
- 医疗器械：拱东医疗技术创新+产能释放，全球化战略成效突显，公司境外市场表现亮眼，美国子公司TPI经过整合后经营大幅改善。
