港股早晨快讯

2012-01-172025年4月24日星期四 市場回顧 ➢恒指重上22,000點：恒指周三(23日)高開後，升幅一度收窄至300點，低見21,862點，其後升幅擴大，最多升576點，高見22,138點。恒指收升510點或2.4%，報22,072點。大市全日成交2,606億元。 ➢歐美股市反彈：中美貿易戰降溫，美股周三(23日)升1.1%至2.5%。歐洲股市向上，德法英股升0.9%至3.1%。避險情緒降溫，現貨金價回吐2.7%。OPEC+擬推動6月加速增產，紐約期油跌3.2%。 中港股市短期展望 恒指上試23,000點：美國總統特朗普早前宣布，對部分國家暫停實施新關稅，為期90天，但對中國進口產品徵收的關稅則大幅提高。據報中央將召開會議，討論促進經濟增長及穩定資本市場的措施，李強亦表示將根據需要及時推新增量政策，以有力政策應對外部不確定性。市場預期中央將加大力度穩經濟，第三季將額外發債，以刺激國內需求並減輕關稅打擊，同時憧憬在人民銀行的支持下，「國家隊」將加大力度入市，並要求國企加大回購規模，以穩定市場。近日美國或轉軚，特朗普表示將大減對華關稅，白宮發言人表示，美中就達成潛在貿易協議方面的進展順利，有利恒指挑戰23,000點。 短期看好板塊 ➢出口股：憧憬美國下調對華關稅，短期有利出口相關股反彈 今日市場焦點 ➢美國3月耐用品訂單、成屋銷售、上周首次申請失業救濟金人數； 宏觀焦點 ➢特朗普據報考慮對華關稅降至50%至65%之間；特朗普據報擬豁免部分進口汽車零部件關稅；聯儲局褐皮書顯示美國經濟活動前景顯著變壞；中國據報要求電商平台取消僅退款不退貨政策；蘋果Meta涉違反數碼市場法，遭歐盟罰款共7億歐元；OPEC+成員國擬推動6月加速增產； 企業消息 ➢騰訊控股(0700)混元3D再升級，實現超高清幾何建模；比亞迪股份(1211)據報戰略失誤，全面整改歐洲業務；天齊鋰業(9696)發盈喜，料第一季轉賺最多1.2億元人民幣；金沙(1928)首季淨收入跌32%；新東方(9901)第三季盈利升0.1%；平安好醫生(1833)轉賺，首季經調整盈利5786萬元人民幣； 外圍市況展望 美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。環球經濟衰退風險上升，同時OPEC+增加供應，供需失衡加劇，國際油價面臨進一步下行風險。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢特朗普據報考慮對華關稅降至50%至65%之間：《華爾街日報》引述消息人士報道，特朗普政府正在考慮大幅削減對中國進口商品徵收的高額關稅，有些關稅甚至下降逾半，以緩解與北京的緊張關係。但美國總統特朗普尚未作最終決定，並補充討論仍在進行中，並且有幾個選項。報道引述白宮高級官員指出，對華關稅可能會降至約50%至65%之間。另有消息人士稱，美國政府還在考慮採取類似於眾議院中國問題委員會去年底提出的分級徵稅方法，即對美國認為不構成國家安全威脅的商品徵收35%關稅，對被視為對美國利益具有戰略意義的商品徵收至少100%的稅。該法案提議在5年內逐步徵收這些稅。白宮暫未有就有關消息作出回應。特朗普日前表示，華盛頓會在與北京的貿易談判中表現得非常友好，不會對中國國家主席習近平採取強硬態度，而且在達成協議後，美國對中國進口商品的關稅將會大幅下降，不會高達或接近145%，但亦不會降至零。 ➢特朗普據報擬豁免部分進口汽車零部件關稅：英國《金融時報》引述消息人士稱，美國總統特朗普可能豁免部分中國生產的汽車零部件關稅，以及對鋼鐵和鋁產品徵收的關稅。美國媒體CNBC引述白宮發言人稱，特朗普考慮給予部分汽車廠商豁免早前公布的部分關稅。根據特朗普早前公告，華府將不遲於5月3日對進口汽車零部件開徴25%關稅。美國汽車業界6個商會發出聯署信，敦促華府收回關稅指令，以免加重業界成本，打擊供應鏈及導致工作職位減少。據《金融時報》最新報道，華府考慮只給予有限度的豁免，而不是撤回關稅決定，反映華府的關稅政策具有彈性。 ➢貝桑指美中貿談能繼續之前，兩國須降低關稅：美國財政部長貝桑(Scott Bessent)表示，在貿易談判能夠繼續進行之前，美國和中國之間過高的關稅必須降低，如果兩國政府沒有達成緩和貿易衝突的協議，總統特朗普不會降低對中國開徵的關稅。貝桑在國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行(World Bank)年會期間對記者表示，美中這兩個世界最大經濟體有必要緩和緊張局勢，重新平衡貿易關係。當被問及這是否意味着，美國對中國商品徵收145%的關稅，以及中國對美國商品開徵125%的關稅將降低時，貝桑回應稱，他認為這是必然的事，因為雙方都認為這些關稅水平並不可持續，並且相當於貿易禁運，兩國貿易中斷對任何一方都不利。貝桑說，美國正在與十多個國家進行貿易談判，但美中外交官之間的談判尚未開始。路透引述消息人士說，特朗普政府將在與北京方面談判後，考慮降低自中國進口的商品關稅，但任何行動都不會單方面採取。《華爾街日報》稍早時報道，白宮正在考慮降低對中國進口產品的關稅，以緩和緊張局勢，中國商品關稅可能會從目前的145%，降至50%至65%之間。特朗普對記者表示，美國將與中國達成公平協議，但沒有談及具體內容。此前他於周二發表樂觀言論稱，降低關稅協議是有可能。 ➢美眾院委員會傳召中國3大電訊商：路透報道，美國一個國會委員會的領導人採取行動，欲迫使中國三大電訊巨頭配合對其涉嫌支持中國軍方和政府的調查。報道引述信件指，在這一跨黨派行動中，眾議院中國特別委員會動用其很少行使的傳喚權，試圖迫使中移動(0941)、中國電信(0728)和中國聯通(0762)回答有關他們是否會通過其美國雲和互聯網業務不當利用美國數據的問題。該委員會的共和黨籍主席穆勒納爾(John Moolenaar)和民主黨人克里斯納莫托西(RajaKrishnamoorthi)在今年3月要求上述公司就一些問題作出回應。該委員會稱，這三家公司忽視了這一要求。穆勒納爾和克里斯納莫托西在4月23日發出3封內容類似的信件，向3家公司通報傳票一事，並表示特別委員會獲得的訊息表明，這3家公司可能繼續在美國維持網絡接入、數據中心訪問和雲相關服務，也許是通過子公司或關聯公司進行的。他們呼籲這些公司在5月7日之前給予全力合作。美國聯邦通訊委員會(FCC)於2019年駁回了中移動在美國開展電訊服務的申請，並於2021年和2022年撤銷中國電信和中聯通的授權。但這些公司在美國仍有少量業務，例如提供雲服務和美國互聯網流量批發。美國監管機構和立法者擔心這些公司可能會訪問存儲在雲端的個人訊息和知識產權，並提供給中國政府或阻止美國人獲取訪問權限。 ➢聯儲局褐皮書顯示美國經濟活動前景顯著變壞：聯儲局報告指出，美國近數周的經濟活動大致沒有變動，但關稅措施令到許多地區對經濟前景的看法顯著變壞，擔心通脹重拾升軌及進口價格進一步扳升。聯儲局最新公布俗稱「褐皮書」的地區經濟報告，根據12個地區聯儲銀行職員在4月14日前、向區內特定受訪者及對象進行的問卷訪問結果而撰寫。報告指出，根據受訪者看法，在前一次調查後，整體經濟活動與就業情況沒有變化，但多個地區的受訪者認為，由於關稅措施導致的不確定性上升，經濟前景顯著變壞。報告表示，經濟不確定性的效應影響及勞動力市場，一些地區報告當地企業採取觀望態度，暫停或放緩人手招聘，希望等待情況明朗化後再作決定。較側重消費者支持的企業對經濟變化尤其敏感。通脹方面，報告指各地區物價在期內有所上升，而且大部分預期進口成本將因為關稅而增加，商人會把額外成本轉稼予消費者，物價因此可能繼續上揚。側重消費者的企業也報稱，成本上升及需求放緩下，邊際利潤受壓。 ➢人行逆回購降至1080億元人民幣，利率持平：人民銀行公布，周三(23日)以固定利率、數量招標方式開展1080億元(人民幣‧下同)7天期逆回購操作，利率仍為1.5厘，投標量繼續與中標量相同。該操作規模較上日有所減少。 ➢人行指跨境金融便利化方案將增強上海競爭力：針對最新的《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務便利化行動方案》，中國人民銀行副行長陸磊在發布會上表示，行動方案有利於推進人民幣國際化，提升開放條件下的風險防控能力，對增強上海國際金融中心的競爭力和影響力具有重要意義。陸磊表示，行動方案是擴大國際貿易合作、促進經濟高質量發展、服務國家戰略布局的關鍵舉措；方案支持各類主體更加安全、便捷、高效地走出去參與國際經濟競爭；有利於提升跨境資金的流動效率，降低貿易成本。陸磊指出，行動方案將通過提升人民幣跨境使用便利度和收付效率，促進人民幣在共建「一帶一路」國家使用，並依托上海構建促進人民幣全球循環使用的貿易投資服務體系等多項舉措，進一步擴大人民幣在跨境貿易和投資上的使用。同時，行動方案有利於增強資源的全球配置功能，通過深化金融制度性開放，增強金融基礎設施的國際化水平，高效配置「一帶一路」沿線基礎設施投資、綠色能源項目等長周期資金需求，使上海成為全球資本對接的重要節點。他強調，必須要高度注重經風險防控體系建設，積極運用大數據、人工智能、區塊鏈等新技術提升監管數字化水平，完善跨境資金流動監測預警和響應機制。央行研究局局長王信在相同場合表示，下一步，央行將持續優化跨境金融服務政策工具箱，以有效支持企業走出去。 頁2/7 ➢惠譽料中國地方政府專項債償付壓力加劇：評級機構惠譽認為，中國地方政府的專項債償付壓力加劇。繼專項債利息支出佔全國地方政府政府性基金支出總額的比重，自2019年的2.9%大幅升至2023年的7.6%之後，惠譽預測，2025年該比例或將達到10%。去年，財政部宣布10萬億元(人民幣．下同)債務置換計劃，以在未來5年內利用專項債置換地方政府融資平台(城投企業)的隱性債務。惠譽指出，儘管近期發行利率下降且期限延長，但是專項債餘額的增加提高了利息支出。按計算，去年專項債相關的利息支出約8000億元以上。惠譽又稱，土地出讓收入是專項債的主要償債來源，儘管專項債產生的項目收入快速增長。收入足以覆蓋全部類型的專項債，但由於房地產市場疲軟和利息支出上升，覆蓋率正在下降。中央政府的新政策允許地方政府使用財政補貼和其他項目收入進行償付，這降低短期還款風險。然而，鑑於獲取替代融資面臨挑戰，惠譽預期，專項債再融資率繼自2021年、2022年的約78%升至2023年、2024年的約85%之後，將在中期內保持高位。經濟偏弱地區面臨更高的利息負擔，導致債務管控措施收緊且增量融資空間收窄。經濟強省財務靈活性更優，但仍面臨債務壓力攀升。 ➢據報阿里巴巴、騰訊控股等囤積Nvidia H20晶片：本月美國政府限制Nvidia(NVDA.US)H20晶片出口到中國，《日經亞洲》引述消息人士報道，字節跳動、阿里巴巴(9988)、騰訊控股(0700)等內地科技巨擘早於去年已開始為潛在的限制做準備，試圖囤積H20晶片。據悉，上述三間公司曾要求Nvidia盡快運送約100萬塊H20晶片，大約是一年的供應量，最理想情況是在5月底前交付，而這些緊急訂單的價值超過120億美元。消息人士稱，在美國新限制生效之前，已有總值數十億美元的H20晶片已經運送到中國，當中字節跳動在採購上最為積極。 ➢中國據報要求電商平台取消僅退款不退貨政策：路透引述兩位熟悉內情的人士稱，中國有關部門已要求電子商務平台運營商取消堅持商家「退款不退貨」的做法，以減輕商家的財務壓力。這兩位知情人士稱，