每周经济评论

每周 经济评论 泰國與全球經濟 全球贸易紧张局势有加剧的趋势；Krungsri研究机构预计今年泰国经济增长将达到2.7%，2025年将达到2.9%。 2024年12月3日 美國和全球 泰国 美国计划对许多国家加征关税。美联储可能放缓2025年降息的步伐。当选总统唐纳德·特朗普宣布计划在其就职第一天（2025年1月20日）对来自加拿大和墨西哥的商品征收25%的进口关税，并对来自中国的进口征收额外的10%关税。此举旨在解决移民和毒品走私问题。此外 ，美国商务部初步计算出对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的太阳能电池的倾销税为21.31%-271.2%，最终决定预计于2025年4月18日公布，最终订单公告预计于6月9日发布。同时，在11月30日，特朗普威胁要对来自所有九个金砖国家的进口征收100%的关税，如果它们 支持任何旨在取代美元的货币。 旅游部门和非消费性支出应在今年最后一个季度支持泰国经济。 泰国银行（BoT）报告称，10月份的经济状况较上月有所改善，这得益于国际游客收入增加（经季节性调整环比增长+2.8%）和私人消费 （增长+0.8%）。私人投资也有所上升（增长+4.5%），得益于机器 、设备和建筑投资的增长，与政府支出的扩张相一致。虽然出口同比增长14.2%，但经季节性调整后的数据并排除黄金后，这变成了环比收缩-0.1%。工业产出也略有上升（增长+0.9%）。 5月22日 8月22日 二二三 5月23日 08-23 02-24 5月24日 08-24 KrungsriResearch预计泰国的 美国：PCE价格指数 %年增长率标题核心 8 7 6 5 4 3 2 24-十月 1 11月22日 11月23日 0 关于美国经济，其2024年第三季度国内生产总值环比年化增长2.8%，较2024年第二季度下降至3.0%，由消费者支出和出口推动。然而，10月份个人消费支出物价指数通胀略有上升，主要和核心PCE分别从2.1 %年同比和2.7%上升至2.3%和2.8%。 尽管市场最近显示美国联邦储备在12月会议上降息25个基点至4.25%-4.50%的概率为66%，但2025年连续降息的可能性仍然较低。这是由于(i)美国经济 尽管放缓仍维持稳定（一个柔和的） 着陆)和(ii)特朗普的经济和贸易政策带来的不确定性，这可能推 2024年第四季度的经济预计同比增长4.0%，较2024年第三季度的 3.0%有所上升。关键支撑因素包括：(i)政府和资本支出的政府支出增加；(ii)刺激计划，例如向1400多万人分发1万泰铢并为国内旅 游业推广提供措施；(iii)旺季外国游客数量上升，预计将达到950万来源：CEIC 泰国：私人消费 ，较上一季度增加了860万；(iv)去年的低基数。KrungsriResearch已将其2024年GDP增长预测从之前的2.4%上调至2.7%。 %momsa私募投资指数 10私人消费指数 8 动通货膨胀进一步上升，并对美国经济构成风险。然而，美元的走对于2025年，预计经济将略有改善至2.9%，这得益于2024财年政6 强(+4.4%年初至今)预计将减轻关税提高所导致的进口价格上涨 府支出在延迟后恢复正常、公共投资加速以及旅游部门持续复苏，4 的影响。此外，实际利率仍然较高，为美联储继续实施宽松货币政预计外国游客入境人数将恢复至新冠疫情前的水平。然而，仍然存2 策提供了空间。 在一些需要监控的内、外部风险和挑战。这包括加剧的贸易紧张局 势、地缘政治冲突、中国进口激增、气候变化以及结构性问题，如0 关于贸易政策，如果唐纳德·特朗普实施其提议，对一切商品征收60%的关税 中国商品和从...进口的20%关税 对世界其他地区，如果中国对美国商品采取类似的关税报复，我们的分析表明，这将使全球GDP增长在-0.17%到-0.28%之间下降。 高家庭债务和竞争力下降，所有这些 这将继续给整体经济施压 增长。 -2 21月1日 04-21 7-21 10月21日 01-22 04-22 Jul-2210月22日 2023年1月23日 04-23 Jul-2310月23日 01-24 04-24 07-24 10月24日 -4 -6 -8 来源：BOT Krungsriresearch1 研究者 ChanattaThararos 高级分析师（能源，石化） 天迪乌萨克斯 经济学人 克里塔博恩·西里查京昆 研究者 帕尼雅·明萨库尔 高级分析师（发电，现代） 贸易、化学品、医疗器械) 纳林·通帕宾翁 经济学人 谭辛·克里坦诺姆 研究者 娜里查亚萨塔方 高级分析师（交通与物流） 派尤努奇·萨塔庞帕克迪 高级经济学家（预测） 朱拉卢克·波尔西里 高级研究员 纳森翁·拉塔纳帕蒙旺 高级经济学家 万奇·迪勒库杜姆萨克 高级分析师（医疗保健、移动运营商） 波昂苏·宁基萨兰农 PimnaraHirankasi，博士 宏观经济团队 苏吉特·查维维查亚查特 宏观经济研究主管 行业团队 TanedMahattanalai 行业研究主管 分析与智能团队 PimnaraHirankasi，博士 分析部代理负责人智能研究 KrungsriResearch 研究部负责人兼首席经济学家 对于研究订阅，请联系 ThamonSernsuksakul MIS和报告团队 奇尔达斯·斯里查通 分析师（ESG） 普拉帕尼翁诺伊 高级分析师（农业） 柴瓦特·索查隆萨克 信息分析师 高级分析师（房地产） PatcharaKlinchuanchun 高级分析师（建筑承包商，）建筑材料、酒店、工业园区) 普塔查德·伦坎 经济学人 SupasynItthiphatwong krungsri.research@krungsri.com 斯帕瓦特·乔萨瓦特帕伊萨安 信息分析师 免责声明 信息分析师 WongsagonKeawuttung 分析师（汽车，电子产品及电器) 尽管如此， 本报告中呈现的所有资料，除非特别注明，均受KrungsriResearch版权保护。任何资料、其内容或其任何副本，均不得以任何方式更改或复制给任何第三方，而无需获得KrungsriResearch事先明确的书面许可。本文件基于被认为可靠的公开信息。 拉皮蓬·拉帕姆 KrungsriResearch不会确认准确性和完整性 分析师（农业、食品和饮料） 对于这些信息。我们对因任何使用本文件或其内容而产生的任何直接或间接损失概不负责。本报告中包含的信息、观点和估计是我们自己的，不一定代表泰国Krungsri公众公司及其附属机构的观点。这是Krungsri研究在原始发布日期做出的判断，并且如有变更恕不另行通知。