美国和欧元区经济放缓风险加剧，中国聚焦国内经济刺激
美国
美联储本月可能维持利率不变，但经济放缓担忧加剧。2月非农就业增长15.1万人，失业率微升至4.1%，平均时薪同比增长4.0%。尽管就业稳健，但消费支出疲软、服务业增长放缓、消费者信心下降，加之金融条件收紧（企业债务再融资成本上升、逾期率增加）和贸易政策不确定性，美联储年内可能降息2-3次。
欧元区
欧洲央行降息25个基点至2.50%，并将2025-2026年GDP增速预测下调至0.9%和1.2%。德国保守派与社民党达成改革借贷规则协议，计划通过500亿欧元基础设施基金刺激经济，但新政府能否推进债务刹车改革仍存不确定性。欧元区经济疲软和贸易战风险持续，导致2025-2026年GDP预测下调。
中国
中国维持2025年5%经济增长目标，政策重心转向刺激消费。政府将财政赤字和地方政府专项债额度提高，货币政策从“稳健”转向“适度宽松”。若消费刺激措施（补贴、消费保护、提高中低收入群体收入）见效，制造业将受益，但货币宽松可能滞后于预期，部分因人民币汇率稳定性担忧。
通胀与旅游业
2月头薪通胀降至1.08%（同比），连续三个月在目标区间内，但预计二季度可能跌破目标。泰国2月国际游客下降7%，至312万人次，但旅游收入增长2.3%。中国游客入境同比骤降44.9%，至37.1万人次，累计下降12.6%，主要受旅行安全担忧和竞争加剧影响。预计2025年泰国国际游客达3800万人次，仍低于疫情前水平，但仍是经济关键驱动力。
全年预测
泰国全年头薪通胀预计平均1%，接近银行1-3%目标区间下限。中国游客复苏动能减弱，但马来西亚、俄罗斯、印度等市场增长强劲，支撑旅游业复苏。
