橡胶产业链日度策略报告

摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 宏观情绪回暖，特朗普承认美国目前对自中国进口商品的关税过高，暗示或开展中美谈判，叠加鲍威尔解职危机暂解，市场恐慌情绪消退。天然橡胶受宏观影响尾盘走强，但基本面偏弱压制反弹空间。供应端云南开割加速，海南区整体天气情况尚可，岛内开割面积扩大，新鲜胶水产出呈现逐步增量态势，海外割胶进展顺利。需求端疲软态势未改，下游轮胎企业成品库存天数高位，产业链去库压力依然较大。供需端向上驱动不足，但宏观情绪和缓对期价有一定提振，节前重心预计延续区间震荡态势。宏观政策成为影响期价的关键变量，若中美谈判、关税和缓，市场悲观情绪将大幅好转。尽管有贸易关系缓和的相关消息，但尚未构成实质性利好，对市场提振有限，期价反弹力度不足。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月23日星期三 【交易策略】 贸易关系缓和消息对市场提振有限，行情预计区间震荡，20号胶波动较强可反弹逢高空，但需注意宏观政策风险及时调整交易策略。RU主力下方支撑区间14200-14300，上方压力区间为15100-15200；20号胶主力支撑区间11800-11900，压力区间12800-12900。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 特朗普暗示中美或开展谈判，关税战或和缓。本轮关税战以来，合成橡胶是橡胶板块中受影响最大，跌幅最深的品种。美国对中国及东南亚的对等关税中，合成橡胶制品未在豁免范围内，因此对合成橡胶相关制品出口冲击较大，合成橡胶反应更为剧烈。当前合成橡胶在超跌后本身存在反弹动力，叠加贸易摩擦和缓、宏观情绪回暖，因此期价盘中反弹力度较强。但成本端丁二烯供应面仍显充裕，供需制衡下短期预计区间小幅整理；合成橡胶自身下游需求较为疲软，且天然橡胶期价延续偏弱，对合成橡胶期价上方存在压制。短期预计行情区间震荡整理，在未见到中美谈判真正开战前，修复力度或有限，关注晚间能否有效突破前期压力位置。 【交易策略】 贸易摩擦预期转缓期价修复，但上方仍面临供需压力，短线预计延续震荡整理阶段，不建议高位追多，区间操作为主。BR主力合约压力区间11600-11700，下方支撑区间为10700-10800。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................7第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：RU-BR价差....................................................................................................................................................................................5图16：基差:合成橡胶主连..........................