一、宏观数据速览
2025年3月经济数据显示，中国GDP同比增长5.4%，制造业PMI为50.5，非制造业PMI为50.8，社会融资规模增量58894亿元，M2同比增长7%，CPI同比-0.1，PPI同比-2.5。出口总值同比增长12.4%，进口总值同比下降4.3%。
二、商品投资参考
- 黄金：COMEX黄金期货突破3500美元/盎司，沪金期货单日涨幅3.27%，华安黄金ETF日交易量突破120亿元。
- 锂价：国产碳酸锂价格跌至7.04万元/吨，创逾4年新低。
- 铜矿：秘鲁安塔米纳铜矿停产，或影响全球铜供应。
- 其他：棉纱、沪镍、郑棉基差走强，丁二烯橡胶、强麦、普麦基差走弱。
三、财经新闻汇编
- 政策：延续失业保险稳岗返还政策至2025年底，中小微企业返还比例最高60%。
- 外贸：一季度银行结汇5290亿美元，外贸跨境资金净流入2063亿美元，外资净增持境内债券269亿美元。
- IMF报告：下调2025年全球经济增长预期至2.8%，2026年预期为3%，全球通胀率预计2025年达4.3%。
- 股市：A股三大指数涨跌不一，统一大市场题材爆发，科技股表现疲软。公募机构调研热度持续，QFII身影出现在73家公司前十大流通股股东名单。
- 债券：国债期货上涨，银行间利率债收益率普遍下行，交易所债券市场多数品种上涨。
- 汇率：在岸人民币收盘报7.3145，美元指数涨至98.98。
四、研究结论
- 黄金配置价值凸显：美债波动加剧全球主权债定价压力，黄金及中债、欧债或受资金青睐。
- 土储专项债或放量：2025年规模或在5200亿-1.08万亿元，缓解城投债务压力。
- 债市左侧布局机会：宽货币预期下，债市处于左侧布局期，回调或为加仓时机。
