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2025年4月22日资讯日报 港股市场表现 4月17日，尽管鲍威尔释放鹰派信号重挫美股市场，港股却展现出强劲韧性。恒生科技指数收涨1.9%，恒生指数、国企指数分别上涨1.61%及1.52%。 盘 面 上 ， 大 型 科 技 股 全 线 上 涨 带 领 大 市 回 暖 ， 网 易 涨4.56%，阿里巴巴涨超3%，快手、百度、腾讯涨超2%；政策红利叠加融资成本下行，内房股全天强势，世茂集团大涨超9%领衔，新城发展、越秀地产、万科企业涨幅居前；游戏软件股、体育用品股、教育股、石油股、保险股纷纷上涨。 另一方面，稀土概念股、内银股、黄金股等前期防守板块集体走低，尤其是黄金股高开跳水回调明显。 美股市场表现 特朗普加大对鲍威尔施压，引发市场担忧美联储的独立性。4月21日 ，美 国 三 大 指 数 集 体 收 跌 。截 至 收 盘 ， 道 指 跌2.48%，纳指跌2.55%，标普跌2.36%。大型科技股多数收跌。苹果收跌1.94%，微软跌2.35%，英伟达 跌4.51%， 谷 歌 跌2.28%， 亚 马 逊 跌3.06%，Meta跌3.35%， 伯 克 希 尔 跌2.36%， 特 斯 拉 跌2.8%， 沃 尔 玛跌0.87%，奈飞涨1.53%。中概股涨跌互现，KWEB涨0.2%，阿里涨1.18%，拼多多涨0.72%，京东跌1.9%，理想涨0.39%，小鹏跌0.11%，富途涨0.72%。 日股市场表现 由于美国关税政策加大世界经济不确定性，投资者纷纷买入相对安全的日元，4月21日外汇市场日元对美元汇率升至2024年9月中旬以来高位，导致汽车、机械等出口相关股票遭抛售，打压东京股市行情。截止收盘，日经225指数下跌1.3%，东证指数下跌1.2%。随着日经指数在盘中持续走低，投资者进行一些回补，但这种回补并未持续太久。市场目前还没有准备好进入“风险偏好”模式。 汽车制造商股价下跌，丰田汽车下跌2.9%，本田汽车下跌1%，铃木汽车下跌3.9%。 资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 以日本国内市场为主的企业股价表现坚挺，铁路板块上涨0.86%，而零售板块基本持平，小幅上涨0.03%。纸品制造商王子控股上涨6.68%，成为日经指数中涨幅最大的股票，此前该公司宣布提高股息支付比例并实施股票回购。 JING YI,CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 谷歌2025年第一季度业绩前瞻 谷歌即将于美东时间周四盘后发布2025年第一季度财报，市场普遍关注这家科技巨头在经济波动中的抗压能力。据市场预测，Alphabet本季度营收预计达892.2亿美元，同比增长11%；净利润预计为247.1亿美元，折合每股收益预计为2.01美元，较去年同期236.6亿美元净利润和每股1.89美元的水平有所提升。当前，VisibleAlpha追踪的19位分析师中，14位给予“买入”或同等评级，其余则维持“持有”评级，共识目标股价接近195美元，较周一148美元的收盘价隐含约32%的上涨空间。 市场对谷歌的乐观情绪部分源于其核心业务的韧性及人工智能领域的突破。花旗分析师指出，谷歌搜索业务对宏观经济波动及关税变化的敏感性较低。同时，公司近期推出的搜索AI模式及Gemini大语言模型被视为驱动增长的关键引擎。摩根士丹利同样强调，搜索与YouTube平台中人工智能技术的深度整合将支撑长期增长，两家机构分别设定了195美元与185美元的目标股价。 谷歌近期的下行风险在于监管环境。4月17日，美国地区法官Leonie Brinkema裁定谷歌在数字广告市场构成垄断，这是继此前网络搜索业务反垄断诉讼后，公司一年内遭遇的第二次重大法律挑战。市场预计，该裁决可能迫使谷歌对其广告技术业务进行结构性调整。投资者将在财报电话会上密切关注管理层对反垄断风险的应对策略，以及潜在业务剥离的可能性。 从股价表现来看，Alphabet年内累计跌幅已达20%，市场情绪尚未完全消化监管压力与技术投入的平衡问题。尽管去年四季度营收同比增长12%至964.69亿美元，净利润同比跃升28%至265.36亿美元，但云业务增速放缓与广告业务对比Meta的相对弱势引发担忧。谷歌搜索广告单季度贡献540亿美元收入，略超预期，但云业务增长动能减弱表现出其在企业服务市场的竞争压力。 谷歌正通过激进的技术投资巩固护城河。公司宣布2025年资本支出将攀升至750亿美元，其中第一季度计划投入160-180亿美元用于人工智能基础设施建设。首席财务官阿纳特・阿什肯纳齐强调，此举旨在满足客户对算力需求的指数级增长，同时为生成式AI等前沿技术提供底层支持。尽管短期利润可能承压，但市场更关注这些投入能否转化为搜索广告效率提升、云服务差异化优势以及新商业模式的突破。 重点新闻 特朗普加大对美联储主席鲍威尔的施压，称如果不立即降息，美国经济就可能放缓。据悉特朗普周一在白宫与沃尔玛等主要零售商会面，讨论全面关税对它们业务的影响。日本首相石破茂表示，日方不会在日美关税谈判中一味屈从于美国，不急于在未来几天访问华盛顿与特朗普敲定协议。墨西哥总统表示，在特朗普电话会议上没有达成最终协议。韩国与美国本周将启动贸易谈判，印度财长本周也将与美国财长贝森特会晤，探讨潜在贸易协议。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 在高盛召集的阿布扎比闭门会议上，对冲基金大佬对特朗普政策感到不安，转而把目光转向中东资金池。 据知情人士透露，特斯拉将推迟推出平价版汽车计划。特斯拉原计划于2025年上半年推出平价版汽车，但最近决定将计划推迟数月，从第三季度推迟至2026年年初。可能的投产时间介于2025年三季度至2026年稍早。特斯拉希望2026年在美国生产25万辆平价型Model Y。 特斯拉招聘主页显示，与机器人擎天柱(Optimus)相关的岗位数达到约80个，比以往任何时候都多。 根据Statista发布的最新数据，特斯拉在欧洲的销量一季度全线暴跌。其中，德国、丹麦、瑞典跌幅超过50%，荷兰也接近腰斩。 中国监管部门就上海提升跨境金融服务便利化推出行动方案，计划提升人民币跨境支付系统功能和全球网络覆盖，促进以人民币计价结算的进出口贸易。 新华社报道，中国国资委近日要求央企加强保障中小企业款项支付，助力畅通经济循环。 财联社报道，中国东南沿海省份的辖内银行收到通知，要求对辖内的外贸企业“不抽贷、不断贷”。 据研究机构估算，中国超级油轮靠泊美国港口或被征收高达520万美元附加费。 由于关税变化导致运营成本上升，运营费用有所增加，希音、Temu告知美国消费者4月25日起涨价。 4月19日，记者获悉，英伟达CEO黄仁勋已结束中国之行。针对外界高度关注的黄仁勋是否与DeepSeek创始人梁文锋会面，记者从了解黄仁勋中国之行细节的人士方面证实，黄仁勋全程未与DeepSeek会面。 华为据悉计划最早5月份开始向中国客户批量交付910C人工智能芯片。 京东集团4月21日发布公开信称，近期竞对平台对兼职外卖骑手强迫“二选一”的行为，事发突然，导致京东平台部分外卖订单延迟，造成了不良用户体验。自4月21日起，所有超时20分钟以上的外卖订单，京东全部免单。京东还宣布加大全职骑手招聘力度，未来三个月将招聘名额由五万名提高到十万名，对兼职骑手永不强迫“二选一”。 腾讯集团副总裁、政企业务总裁李强披露了腾讯云2025年的海外投入规划。他表示，腾讯今年将继续加大海外投入，计划在中东投入1.5亿美元，在沙特落地首个数据中心；计划在印尼投入5亿美元，在印尼建设第三个数据中心。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 数据日期：2025年4月21日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月21日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月21日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月21日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月21日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年4月21日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月21日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年4月17日资料来源：万得 Information Disclosures Stock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings： The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 months BuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable. The Benchmark：Hong Kong Hang Seng Index Time Horizon：6 to 12 months OutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable. Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial inter