国际市场
- ICE美棉:止跌反弹,主力7月合约收盘67.11美分/磅,涨幅0.15%。CFTC基金持仓棉花净多率回升,市场看空情绪减弱。美棉出口环比提高,USDA4月数据未对棉价起到支撑作用。
- 印度棉:USDA4月数据环比持平,TTEB评估印度棉花2024/25年度产量下调7万吨,进口调增5万吨,出口下调2万吨,期末库存不变。
- 巴西棉:USDA4月数据偏空,期初库存、产量、进口量和国内消费量环比持平,出口量环比下调0.77%,期末库存环比上调2.62%。
国内市场
- 供需:25/26总供应维持宽松,全国库存维持高位,新疆库存降至22年水平。
- 下游:纺企原料库存大幅提高,国内开机率良好,国外整体下降。
- 基差和价差:C32S和C40S纱线基差环比下降,郑棉期现基差和内外棉价差继续下降,郑棉5-9和9-1价差环比下降,近月合约压力集中。
策略建议
- 当月以CF2505空单止盈和场内期权卖权做空波动率为主。
风险提示