招期农产品棉花周报（2026年07月06日-2026年07月12日）：7月数据整体震荡偏空

——招期农产品棉花周报 （2026年07月06日-2026年07月12日） •招商农业-韦剑旭•weijianxu1@cmschina.com.cn•联系电话：13910205663•执业资格号：Z0021859 周观点：7月数据整体震荡偏空 Ø价格方面：截至7月10日收盘，ICE美棉期价止跌反弹，主力12月合约收盘81.55美分/磅，环比上周上涨4.44美分/磅，涨幅5.76%；郑棉期价震荡偏弱，主力9月合约收盘16125元/吨，环比上周下跌165元/吨，跌幅1.01%。 Ø供给方面:2 BCO：1、截至7月7日全美干旱区域面积占比为47.2%，较前一周减少0.6个百分点，处于近年偏高水平；其中极度及异常干旱面积占比在11.2%，较前一周增加0.3个百分点，处于近年偏高水平。2、截至2026年6月底全国棉花商业库存310.06万吨，较上月减少64.47万吨，减幅17.21%，高于去年同期27.08万吨，增幅9.57%。 TTEB：1、截至7月2日，ON-CALL 2612合约上卖方未点价合约增持1315张至29694张，折67万吨。26/27年度卖方未点价合约总量增持至58518张，环比上周增加5万吨。ICE卖方未点价合约总量增至64878张，折147万吨，较上周增加1903张，环比上周增加4万吨。 BCO：1、截至6月底，全国纺织企业在库棉花工业库存量为86.78万吨，较上月底增加2.14万吨。纺织企业可支配棉花库存量为98.78万吨，较上月底增加1.33万吨。2、2026年5月，孟加拉服装出口额达33.88亿美元，同比增长21.52%，环比下降5.74%。3、2026年3月，欧盟服装进口额为188.46亿美元，同比增加7.06%，环比增加9.03%，进口额处于近五年同期中最高水平。 TTEB：1、2026年5月美国纺织服装进口量85.1亿平方米，同比增加6%，服装进口量18.2亿平方米，同比增加6.6%。 Ø总结和策略：国际方面，ICE美棉期价止跌反弹，国际原油价格出现止跌反弹。7月USDA环比数据调整对26/27全球棉价形成利空，然而市场开始重新重点关注北半球天气方面变化对供应端的扰动。国内方面，郑棉期价震荡偏弱，目前25/26年度现货供需结构偏宽松，下游出现季节性淡季特征。7月BCO数据环比调整对26/27年度国内棉价形成利空。策略方面，期货单边可暂时观望。关注CF2609走势，价格区间参考15800-16400元/吨。 Ø风险提示：宏观事件扰动，国际油价变化，天气扰动变化。 01行情及观点回顾 行情回顾：ICE美棉、郑棉价格重心整体上移 数据来源：WIND，招商期货 观点回顾：2026棉花年报及下半年报告观点 02 全球棉花供需结构 全球棉花市场：7月USDA数据环比提高产量、期末库存 美国棉市场：7月USDA数据环比提高产量、期末库存 印度棉市场：7月USDA数据环比上调期初、期末库存 Ø截至7月5日，印度新年度棉花播种面积达631.8万公顷，较去年同期减少约23.0%。截至7月6日，拉贾斯坦邦植棉面积为51.3万公顷，较去年同期减少15%。 巴西棉市场：7月USDA数据环比下调期初、期末库存 Ø巴西国家商品供应公司（CONAB）第九次发布2025/26年度（对应USDA2026/27年度）棉花总产预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期下调至202.0万公顷，同比减少3.1%；因巴伊亚州单产上调，全国单产预期小幅上调至131.3公斤/亩，同比增加0.6%，创历史最高纪录。鉴于以上，2025/26年度巴西棉花总产预期上调至397.8万吨，同比减少2.5%。 国内棉花市场：7月BCO数据环比提高进口量、期末库存 国内棉花及产业链供应：商业库存高于去年同期 数据来源：同花顺金融，BCO,海关总署，招商期货 国内棉花下游生产：纱厂、织厂成品库存继续提高 终端市场：棉纺印染继续提高 数据来源：Wind，中国棉花信息网，招商期货 研究员简介 韦剑旭：招商期货产研总部农产品团队研究员。曾任职于国投安信期货研究院农产品组，中华棉花集团有限公司国内事业部。在策略研究方面，致力于农产品期货和期权策略研发，将其以经济周期和交易策略相结合，主要服务产业龙头客户和私募类金融机构客户。在棉花品种上，拥有新疆棉花产区一线工作经验，具备13年以上棉纺产业工作及上亿资金的实盘交易经验。拥有期货从业人员资格（证书编号：F03107363）及投资咨询资格（证书编号：Z0021859）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼