招期农产品棉花周报（2026年02月02日-2026年02月08日）：春节假期前棉价维持窄幅震荡

周观点：春节假期前棉价维持窄幅震荡

价格方面：ICE美棉期价承压下跌，主力3月合约收盘61.07美分/磅，跌幅3.23%；郑棉期价震荡偏弱，主力5月合约收盘14580元/吨，跌幅0.61%。

供给方面：

• BCO：巴西马托格罗索州棉花播种进度提升至68%，巴基斯坦籽棉上市量折皮棉约85.9万吨，同比增加0.8%。美棉主产区干旱程度指数环比+8，同比+97；德克萨斯州干旱指数环比+11，同比+78。
• TTEB：ICE棉花期货市场非商业性持仓净多单减少43185张。中国棉布出口量环比增12%，同比增18.38%；进口棉纱15.3万吨，环比增预期。中国纯棉纱产量环比降2%，同比增37.4%；美国纺织服装进口量同比减少25.9%。

总结和策略：ICE美棉期价承压下跌，CFTC基金持仓棉花净多率环比下降。国际原油价格震荡走强，贵金属价格剧烈震荡。国内大宗商品市场波动，基本面传导减弱。纺企和坯布企业原料库存增加，成品库存下降，下游订单预期减弱。新疆基差环比下降，郑棉跨月价差环比企稳略升。期货单边策略可逢低买入做多，关注CF2605走势，价格区间14500-14900元/吨。

风险提示：宏观事件扰动，美元指数变化。

行情回顾：国内棉价筑底完成且重心上移。

全球棉花供需结构：

• 全球市场：1月数据环比上调进口、消费和出口，下调期初库存、产量和期末库存。
• 美国棉市场：播种面积预计约1000万英亩，较USDA预测高9%。美棉基差环比提高。
• 印度棉市场：1月数据环比利多价格，11月进口量环比增33.8%，同比增94.2%。
• 巴西棉市场：12月出口棉花同比增28.2%，2026年度产量预计同比降9.9%。 国内棉花供需：
• 库存：商业库存同比高于去年。
• 市场：纱厂和织造厂原料库存继续提高。
• 下游：国内开机率走弱，国外开机率提高。
• 价差：新疆基差环比下降，5-9价差震荡偏强。