招期新能源ESG碳酸锂周报（2025年6月23日-2025年6月29日）：宏观环境边际转暖，关注预期差下的建仓机会

（2025年6月23日-2025年6月29日） •研究员-马芸•mayun@cmschina.com.cn•联系电话：18682466799•资格证号：Z0018708 周度观察 周度盘面价格：反弹 周度观点：震荡 平衡表：6月延续过剩格局，外购锂辉石锂盐生产利润大幅修复 02 行业分析：锂-供给 锂：供给：碳酸锂周产量环比+1.65%，预计6月产量创新高 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：碳酸锂周产量环比+1.65%，预计6月产量创新高 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：碳酸锂周产量环比+1.65%，预计6月产量创新高 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：氢氧化锂冶炼端持稳，预计6月产量略增+1.6% 数据来源：SMM，百川盈孚，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：碳酸锂冶炼端周开工率环比回升至54.65% 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：氯化锂产量持续爬坡 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：5月锂矿、锂盐进口回落高企，锂矿5月进口51.7万吨 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：5月智利锂盐进口环比-37.9%，5月澳精矿进口环比回升+92.8% 锂：供给：废旧动力、储能正极片环比下降至8200、6875元/吨 数据来源：SMM，招商期货 行业分析：锂-需求 锂：需求：6月磷酸铁锂排产环比+2.3%，三元排产环比略减-1.2% 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：5月钴酸锂产量高企环比，六氟磷酸锂环比下降 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：Wind，中汽协，招商期货 锂：需求：国内新能源乘用车5月产量环比+1.4%，同比+32.5% 数据来源：Wind，SMM,招商期货 锂：需求：6月W3国产新能源乘用车销售渗透率下降，7日销量为28.9万辆 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：国内纯新能源车企总库存高位，批发渗透率升至52.6% 数据来源：乘联会，SMM，招商期货 锂：需求：全球新能源车销量4月同比+36.7%，欧美市场表现分化 数据来源：SMM,招商期货 锂：需求：受136号文影响，国内储能5月中标容量环比+7.6% 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：国内消费型锂电5月低位修复，关注“两新”消费提振需求兑现 锂：需求：5月碳酸锂出口环比回落，同比+35% 数据来源：SMM，招商期货 行业分析：锂-库存及估值 锂：库存：样本库存累库+1936实物吨创新高，广期所周仓单-5795手 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：锂盐厂毛利率修复，基差走弱至-2090元/吨 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：动力铁锂厂毛利低位持平，三元厂毛利修复 锂：交易&持仓：主力平值期权波动率上涨，OI下降至61.5万手 研究员简介 马芸：招商期货产研业务总部金属矿产团队负责人，负责铜、锡等品种研究。有色金属行业从业十余年，具有丰富的产业工作经验和私募投研策略经验，注重把握宏微观边际变化中的交易机会，对基本金属有深刻理解。具有期货从业资格（证书编号：F3084759）及投资咨询资格（证书编号：Z0018708）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼