招期新能源ESG碳酸锂周报：下行周期后段的再一次反弹，关注年末下游厂商备货行为
•联系电话：0755-82763240•执业资格号：Z0018271 •研究员-颜正野•yanzhengye@cmschina.com.cn 2024年11月17日 01 周度价格、新闻回顾 周度重要新闻 1、11月11日，Liontown Resources周一削减旗下旗舰Kathleen Valley锂矿产出目标，并表示将削减成本以适应锂价低迷的局面。公司宣布了1亿澳元的成本削减，预计将在其业务优化计划中实现，当市场条件改善时，该项目有可能进一步扩张。此外，本财年下半年单位运营成本为每干吨775-855澳元。 2、11月13日，Piedmont称今年10月锂产出下降32%，这也是其成本削减计划的一部分，同时其员工总量已经减半。该公司在2月份表示，鉴于全球锂供应过剩，其已经将员工总量削减27%。预计卡罗来纳州锂项目的空气和水许可证将在2025年上半年发放，明年上半年其在加纳的Ewoyaa项目的采矿租约将获监管机构批准。 3、11月13日，据澳大利亚矿产资源公司（MinRes），将从本周起对其位于西澳大利亚州的Bald Hill锂矿进行维护和保养工作，此举将对当地的就业市场和锂精矿市场产生显著影响。4、11月13日，公司控股子公司Mali Lithium B.V旗下非洲马里Goulamina锂辉石项目一期建设完成并开始试生产 阶段，预计今年12月正式投产，远期产能达100万吨/精矿年，公司目前经营情况正常。5、11月15日，据中国汽车动力电池产业创新联盟发布数据，10月，我国动力电池装车量59.2GWh，环比增长 8.6%，同比增长51.0%。其中三元电池装车量12.2GWh，占总装车量20.6%，环比下降7.2%，同比下降1.1%；磷酸铁锂电池装车量47.0GWh，占总装车量79.4%，环比增长13.7%，同比增长75.1%。 风险提示：1，资金因素致碳酸锂价格无序波动；2，海外新增矿山爬产偏慢，超预期减产。 02下周观点 03 行业分析：锂 产业链价格变化：碳酸锂现货有所反弹，矿价涨幅更大 11-12-1月平衡表松紧是市场博弈关键，关注下游订单变化 锂：供给：11月碳酸锂产量明显修复 数据来源：SMM，Wind，招商期货 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：供给：碳酸锂冶炼产能继续上升，11月开工率略增 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：氯化锂周产量维持，进口量略增 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：供给：9月锂精矿、碳酸锂进口量均环比下降 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：10月智利出口锂盐有所修复 数据来源：智利海关，pilbaraports，招商期货 锂：供给：10月废旧锂电回收量继续修复 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：10月消费电子排产环比下降，六氟排产连续上升 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：10月动力电池、新能源车产销增速继续偏强 数据来源：Wind，中汽协，招商期货 数据来源：Bloomberg，MarkLines,招商期货 锂：需求：欧洲新能源车销量继续分化 数据来源：Bloomberg，MarkLines,招商期货 锂：需求：9-10月国内手机产销同比明显修复 数据来源：Wind，SMM，招商期货 锂：需求：9月风、光装机均偏强，关注10月 数据来源：中国海关，能源局，招商期货 锂：需求：储能投运、装机维持较高景气度 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：9月氢氧化锂出口量维持较高规模 数据来源：SMM，招商期货 锂：库存：各环节合计社库连续多周回落，仓单维持高位 锂：估值：期货大幅波动，周内对现货升水先上升后恢复 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：动力铁锂厂毛利回升，三元厂毛利下降 数据来源：SMM，Mysteel，招商期货 锂：交易&持仓：交易量波动较大，持仓量稳步上升 数据来源：GFEX，招商期货 研究员简介 颜正野：招商期货产研总部新能源与ESG团队负责人，研究主管。金融硕士，理工金融复合教育背景，曾就职于比亚迪汽车工艺总部、五矿期货研究所、云锋金融（YFF）研究与策略部。拥有6年新能源产业链研究、8年商品与权益市场投研从业、13年证券交易经验，擅长以买方视角，结合宏观交易逻辑与微观边际变化，构建二级市场跨资产组合策略。具有期货从业资格（证书编号：F03105377）及投资咨询资格（证书编号：Z0018271）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼
