焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：区域内焦煤供应基本正常，部分矿井产量尚未完全恢复。贸易商加快出货，焦企采购节奏放缓，煤矿新签订单一般，部分地区库存累积，价格稳中有降，中性。
2. 基差：现货价1080，基差123.5，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存762.7万吨，港口库存362.7万吨，独立焦企库存729.6万吨，总库存1855万吨，较上周增加29.6万吨，偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：钢材价格震荡，终端补库需求减弱，对高价煤采购意愿不高，铁水产量高位震荡，下游刚需偏强，支撑焦煤价格不易大幅下跌，短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦化企业利润尚可，生产积极性高，焦炭供应稳定，下游钢厂采购积极性尚可，焦炭刚需存在，焦企出货顺畅，厂内库存低位运行，中性。
2. 基差：现货价1490，基差-84，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存668.1万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存69.7万吨，总库存952.9万吨，较上周增加9.3万吨，偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：焦炭首轮提涨落地后，焦企利润修复，开工维持高位，下游铁水支撑仍在，采购需求尚可，焦企积极出货，供需暂无明显矛盾，短期焦炭继续暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求部分透支

价格数据与库存

• 港口库存：焦煤362.7万吨（减少13.7万吨），焦炭215.1万吨（增加7万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤729.6万吨（增加38.4万吨），焦炭69.7万吨（减少3万吨）。
• 钢厂库存：焦煤762.7万吨（增加4.9万吨），焦炭668.1万吨（增加5.3万吨）。

关键数据

• 焦炉产能利用率：71.6%（增加0.4%）。
• 吨焦平均盈利：-50元（增加2元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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