聚酯产业链期货周报

聚酯产业链期货周报

核心逻辑： 聚酯产业链各品种本周呈现宽幅震荡态势。

• PX： 供减需增，加工费压缩，市场气氛偏弱。5月多套装置计划重启，供应面将逐渐恢复。下游社会库存下降，基差走强。预计PX宽幅震荡。
• PTA： 社会库存下降，基差月差走强。4月下旬到5月上中旬，多套PTA装置有检修计划，供应预计收紧。需求端预期走弱，预计PTA宽幅震荡。
• MEG： 供应收缩，库存下降，基差月差小幅走弱。外盘到港集中，进口货源增加抵消了部分内盘检修带来的开工下降的影响，乙二醇显性库存短期有上升预期。预计MEG震荡偏弱。
• 聚酯： 龙头生产企业稳价出货，聚酯开工稳中有升，聚酯加工费周环比走弱，整体利润尚可。织机加弹开工下降，龙头生产企业稳价出货，聚酯开工短期仍有支撑。关税带来的宏观风险尚未化解，油价受近期地缘和产油国提交超产补偿计划波动增加，预计聚酯宽幅震荡。

交易策略：

• 单边： 各品种预计宽幅震荡，建议谨慎参与。
• 套利： PX基差正套；多PTA空PX期权：观望。
• 期权： MEG：观望。

关键数据：

• PX： 亚洲PX-MX(韩国)价差扩大，歧化调油价差走强。
• PTA： PTA05合约现货基差走强，PTA5月-9月价差走强。
• MEG： 乙二醇现货基差走强，乙二醇5-9月合约月差走弱。
• 聚酯： 江浙织机加弹开工率下降，聚酯长丝库存偏高，订单不佳。

研究结论： 聚酯产业链各品种短期预计维持宽幅震荡，建议投资者谨慎参与，关注后期订单和宏观环境变化。