芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/04/21 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 4/14 64.9 565 738 4350 6405 89.23 173.0 246 86 85.8 75.4 9767 8 0.35 2025/0 4/15 64.7 563 731 4330 6370 88.72 168.0 262 83 85.8 75.4 8353 10 0.40 2025/0 4/16 65.9 553 723 4270 6340 70.32 170.0 255 128 85.8 75.4 7173 15 0.40 2025/0 4/17 68.0 568 740 4295 6325 69.60 172.0 186 98 85.8 75.4 7173 20 0.40 2025/0 4/18 68.0 568 740 4310 6310 69.60 172.0 186 77 86.0 75.4 6753 25 0.90 变化 0.0 0 0 15 -15.00 0.00 0.0 0 -21 0.2 0.0 -420 5 0.50 PTA现货成交 日均成交基差2505(+21）。 PTA装置变化 四川能投100万吨检修。 周度观点 近端TA负荷下行，聚酯开工高位维持，库存环比去化，基差延续走强，现货加工费环比维持；PX国内开工基本持稳，海外检修落地后开工进一步下行，PXN仍有走弱，结构维持，调油经济性偏弱，异构化效益走弱较多，美亚芳烃价差维持。后续来看，TA高检修且聚酯开工维持下库存维持去化，后续聚酯负荷预计回落，去库幅度逐步放缓，估值不高下月间预计相对反复，高度有限。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤 制利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/04/14 790 500 4329 4390 4338 82 -604 66.2 53.9 77.1 73 2025/04/15 790 491 4284 4345 4292 37 -649 66.2 53.9 77.1 73 2025/04/16 790 485 4211 4275 4215 -36 -724 66.2 53.9 77.1 73 2025/04/17 790 481 4193 4255 4202 -54 -739 66.2 53.9 77.1 73 2025/04/18 790 482 4172 4233 4185 -74 -739 66.2 53.9 77.1 73 变化 0 1 -21 -22 -17.00 -19.24 0 0 0 0 0 MEG现货成交 商谈价格4158-4162附近，基差对05（+52）附近。 MEG装置变化 中石化武汉28万吨检修；内蒙建元26万吨重启。 周度观点 近端国内油制与煤制均存部分降负，整体开工下行至年内低位，到港较少下周初港口库存小幅去化，基差走弱，下游备货水平小幅回落，效益与比价走弱。后续来看，效益与比价走弱后开工环比回落，叠加检修落地，边际进入去库阶段但部分体现在隐性库存，近端估值相对中性，远月格局受乙烷制装置运行状态影响较大，关注后续相关装置动态。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/04/14 6450 7230 6960 5900 12100 16600 89 50 67 264 330 7300 6790 2025/04/15 6410 7230 6930 5850 12100 16600 89 50 67 256 370 7320 6810 2025/04/16 6335 7230 6930 5850 12100 16600 89 50 67 256 415 7380 6865 2025/04/17 6360 7230 6930 5850 12100 16600 89 50 67 266 390 7405 6820 2025/04/18 6345 7230 6930 5850 12100 16580 89 50 67 245 375 7420 6815 日度变化 -15 0 0 0 0 -20 0 0 0 -21 -15 15 -5 现货信息 现货价格6283附近，市场基差对06+30附近。 装置检修-本周观点 近端装置运行稳定，开工维持在88.9%，关注行业后续减产进一步落地情况，产销环比维持，库存持稳。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货小幅回落，成品库存仍有累积，效益维持。后续来看，短纤减产逐步落地，下游表现依然相对疲软，加征关税或影响后续需求，库存压力尚可且绝对价格偏低下原再生价差偏低，供需双弱下加工费表现或相对僵持。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/04/1 4 1755 1770 14630 14330 16300 57.5 48.3 13200 16500 12150 15080 12765 2025/04/1 5 1750 1755 14580 14005 16200 57.5 48.3 13200 16500 11950 14710 12510 2025/04/1 6 1720 1730 14320 14075 16100 57.5 48.3 13500 16500 11650 14635 12350 2025/04/1 7 1720 1740 14360 14150 16100 55.5 49.3 13500 16500 11500 14640 12415 2025/04/1 8 1740 1745 14400 14030 16100 55.8 49.5 13000 16500 11450 14590 12450 日度变化 20 5 40 -120 0 0 0 -500 0 -50 -50 35 周度变化 -15 -25 -230 -200 -200 -2 1 -200 0 -650 -405 -310 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU05-RU09 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/04/14 -450 63 -150 2315 9.2 -300 1670 2480 11 -110 200910 2025/04/15 -130 293 -105 2200 9.2 -575 1620 2630 11 -48 200900 2025/04/16 -315 205 40 2285 9.2 -245 1780 2670 36 -70 200870 2025/04/17 -280 140 110 2225 6.2 -210 1740 2860 33 -112 200770 2025/04/18 -190 251 40 2140 6.3 -370 1700 2950 11 -114 201150 日度变化 90 111 -70 -85 0 -160 -40 90 -22 -2 380 周度变化 175 213 205 -95 -3 30 30 420 -79 -39 1040 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存微累，绝对水平不高2、泰国原料价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可3、收储策略：逢高空配 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江 苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/04/14 790 759 6345 6430 935 7690 7825 8700 2025/04/15 790 756 6295 6350 925 7625 7750 8700 2025/04/16 790 737 6215 6220 915 7505 7670 8700 2025/04/17 790 751 6240 6300 920 7555 7725 8700 2025/04/18 790 751 6225 6320 918 7525 7790 8600 日度变化 0 0 -15 20 -2 -30 65 -100 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/04/14 8050 11000 180 -24 300 -223 -926 2025/04/15 8050 11000 176 -86 400 -124 -926 2025/04/16 8000 11000 169 -159 540 -35 -926 2025/04/17 8000 11000 168 -113 475 -100 -926 2025/04/18 7980 11000 168 -113 475 -100 -926 日度变化 -20 0 0 0 0 0 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。