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全球大豆行情分析：
- 南美大豆产量维持预估不变，但下调棉籽、菜籽的产量预估，压榨消费小幅增加。
- 巴西大豆收割88%，未来产区有降雨，收割速度预计放缓。
- 阿根廷大豆收割近5%，慢于去年和五年均值，因近期降雨。
- 美豆播种2%，慢于去年，周末产区有望迎来降雨，播种进度预计继续偏慢。
- 巴西大豆销售快，出口快，稳定国际供应市场。
- 美豆FOB涨价，5月报价高于巴西，促使需求向巴西豆倾斜，美豆出口销售放缓。
- 美豆压榨利润回落，3月压榨量环比上涨，但低于预期。
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国内豆粕行情分析：
- 生猪现货价格稳定，表现好于预期，提振养殖端养殖信心。
- 标肥价差缩小，屠宰均重增加，生猪供应增加。
- 父母代供应充足，但终端需求低迷，导致养殖利润下降。
- 随着供应增加，豆粕成交放量，表观消费增加。
- 压榨量明显回升，豆粕库存有望止跌。
- 大豆进口成本稳中上涨，但现货供应改善，现货价格回落。
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全球油脂行情分析：
- 4月报告下调棕榈油、葵花籽油和棉籽油产量，同时上调豆油产量。
- 全球油脂总库存预估下调，其中棕榈油和豆油库存下调，菜籽油上调。
- 印尼产业呼吁下调棕榈油出口关税，以应对美国加征关税。
- 马棕油4月1-15日出口环比增长13.6%-16.95%，产量环比增加。
- 紧张的库存支撑加菜籽价格反弹，加菜籽和美豆的价差再次扩大。
- 印度3月油脂进口近100万吨，4月棕榈油进口利润打开，进口量有望继续增加。
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国内油脂行情分析：
- 五一假期临近，油脂补库需求待释放。
- 油厂海外继续大量采购大豆。
- 豆油库存下降，棕榈油和菜籽油库存稳定。
- 豆油基差回落，棕榈油基差坚挺，油强粕弱，豆棕倒挂幅度缩小。
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研究结论：
- 全球大豆方面，美豆面积减少、天气扰动，新作减产预期强，支撑CBOT大豆期货合约。中美或有转机，对CBOT大豆盘面进一步提振。国内方面，油厂压榨好于预期，豆粕下方支撑强，短多思路，卖看跌期权，91正套继续持有。
- 油脂市场上，马棕油出口增幅较1-10日减少，印度棕榈油进口利润改善，推动了进口增加。美豆油市场近期偏强，库存低于预期，原油走强，市场对生柴消费有期待。国内方面，菜籽油偏强，豆油震荡，棕榈油回落，价差得以修复，需求端向豆油和棕榈油转移，五一备货需求待释放，对现货和盘面有支撑，短多思路。
