工业硅期货市场近期呈现震荡走势。供给端，上周工业硅供应量环比持平，需求端环比增长47.37%，需求有所抬升。成本端，新疆地区样本通氧553生产亏损为2852元/吨，枯水期成本支撑有所上升。基差方面，现货升水期货，偏多。库存方面，社会库存环比减少，样本企业库存和主要港口库存均环比减少，偏空。盘面方面，MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空。主力持仓方面，主力持仓净空，空减，偏空。预期方面，供给端排产有所减少，处于历史平均水平附近，需求复苏有所抬头，成本支撑有所上升。
多晶硅市场，上周产量环比减少6.06%，预测4月排产环比增加4.99%。需求端来看，上周硅片产量环比减少，库存环比减少，目前硅片生产为亏损状态，4月排产环比增加；电池片产量环比增加，上周电池片外销厂库存环比增加，目前生产为亏损状态，4月排产环比减少；组件产量环比增加，4月预计组件产量环比增加，国内月度库存环比减少，欧洲月度库存环比减少，目前组件生产为盈利状态。成本端，多晶硅N型料行业平均成本为37470元/吨，生产利润为4530元/吨。基差方面，现货升水期货，偏多。库存方面，周度库存处于历史同期高位，偏空。盘面方面，MA20向下，06合约期价收于MA20下方，偏空。主力持仓方面，主力持仓净多，多增，偏多。预期方面，供给端排产短期有所增加，中期有望回调，需求端硅片生产短期有所增加，中期有望回调，电池片生产短期有所增加，中期有望回调，组件生产持续增加，总体需求表现为有所衰退，但后续或将有所反弹。成本支撑有所持稳。
利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
利空因素：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
