宏观要闻
- 中国一季度国民经济开局良好，GDP同比增长5.4%，工业增加值增长6.5%，服务业增加值增长5.3%，社会消费品零售总额增长4.6%，固定资产投资增长4.2%。
- 国新办新闻发布会强调中国经济依靠内需和创新驱动，房地产市场整体形势好转，持续优化营商环境促进民营经济发展。
- 国际油价强势上扬，美油主力合约收涨1.96%，布伦特原油主力合约涨1.87%。
- 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨3.62%报3357.70美元/盎司，COMEX白银期货涨1.43%报32.76美元/盎司。
- 70城房价数据显示一线城市新房价格连续4个月环比上涨，二手房价环比由降转涨，各线城市房价同比降幅均继续收窄。
- 外交部、商务部回应美对华加征245%关税，中方采取反制措施维护自身权益。
- 商务部等九部门印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，提出48条具体任务举措。
- 中国一季度房地产开发投资同比下降9.9%，新建商品房销售额下降2.1%，房地产开发企业到位资金下降3.7%。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场相对僵持，供应增加，建议反弹做空为主。
- 油脂：棕榈油进口倒挂，建议回调做多为主。
- 白糖：价格跌破5900元关键支撑位，建议暂时观望，关注5800-5850元区间支撑力度。
- 玉米：受政策面与进口关税影响，建议短线观望为主，关注2300元关口争夺。
- 生猪：市场供应宽松，需求疲软，建议加速出栏，期货盘面维持高位震荡。
- 鸡蛋：现货稳中有涨，但供应压力下反弹高度有限，关注反弹带来的做空机会。
能源化工
- 烧碱：山东区域液碱价格仍有拉涨预期，建议关注2505合约低位反弹。
- 尿素：供应维持高位波动，下游需求支撑阶段性转弱，建议UR2505合约关注1780元/吨附近支撑位。
- 铜铝：国内库存下降，价格偏弱整理，继续关注政策端变化。
- 氧化铝：供需基本面依旧过剩，中线继续以偏空思路对待。
- 螺纹钢/热卷：产业持续去库，钢价处于低位震荡运行，关注二季度出口订单变化。
- 铁合金：锰矿压价情绪明显，硅铁观望情绪回升，短时双硅延续震荡趋弱走势。
- 焦煤：市场观望情绪偏弱，短时跟随黑色系低位弱势震荡运行。
- 碳酸锂：供应压力持续凸显，需求端呈现结构性分化，建议反弹至7.1万元压力位逢高沽空。
工业金属
- 铜铝：国内库存下降，价格偏弱整理，继续关注政策端变化。
期权金融
- 股指：A股三大指数全天维持震荡，欧美股市多数收跌，美联储主席鲍威尔重申关税等特朗普的政策让经济面临很高的不确定性，建议短期关注权重股代表的指数逢低参与反弹机会。
操作建议
- 农产品：关注5-10正套，花生反弹做空，油脂回调做多，白糖关注支撑位，玉米短线观望，生猪加速出栏，鸡蛋关注反弹做空机会。
- 能源化工：烧碱关注2505合约低位反弹，尿素关注1780元/吨附近支撑位，铜铝关注政策端变化，氧化铝中线偏空，螺纹钢/热卷关注出口订单变化，铁合金短时震荡趋弱，焦煤短时弱势震荡，碳酸锂反弹逢高沽空。
- 股指：关注权重股代表的指数逢低参与反弹机会，IF/IH与IC/IM组合套利策略。
- 期权：趋势投资者以防守为主或多50空1000套利，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率。
