核心观点与关键数据
- 宏观情绪影响：油价受美国对贸易伙伴加征关税引发宏观情绪影响，特朗普宣布暂缓对除中国外“对等关税”，欧盟投票通过对美国关税反制措施，不涉及能源品种。
- 基本面数据：
- EIA报告：美国至4月4日当周EIA原油库存255.3万桶，预期142.1万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存68.1万桶；战略石油储备库存27.6万桶；汽油库存-160万桶，精炼油库存-354.4万桶。
- 炼厂数据：主营开工率上升，山东地炼开工率提升；汽柴油产量汽涨柴跌，主营汽柴均涨、地炼汽柴均跌；汽油去库0.51%，柴油累库2.44%；主营综合利润环比上涨，地炼综合利润上涨。
- 全球库存：全球石油累库，美国商业库存累库，美国汽油表需回落至季节性偏低，新加坡石油产品全面累库。
- 美国产量与政策：美国原油产量数据首度出现回落，原油钻井数、压裂数回落；美国再度发布伊朗相关制裁，涉及舟山石油码头、船舶公司；美国能源部长称可阻止伊朗石油出口；美国与伊朗同意于4月19日再次会晤。
- OPEC+动态：OPEC+3月产量创8个月新高，比目标高出31.9万桶/日；OPEC+称正在与哈萨克斯坦讨论减产事宜。
研究结论
- 市场不确定性：市场仍面临极大不确定性，油价预计维持高波动，需关注关税影响、美国关税政策延迟、其它贸易伙伴反制措施、美国与伊朗谈判进程。
- 油价区间：油价下跌至上半年价格区间下沿，非OPEC成本短期提供支撑，关注沙特是否超预期进入价格战模式。
- 长期格局：长期原油市场过剩格局较为明确，美国页岩油完全成本65美元WTI，关停成本43美元WTI。
