每日观点：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。利多因素包括供应复产、电石和乙烯成本支撑以及出口利好；利空因素则涉及总体供应压力反弹、库存持续高位消耗缓慢以及内外需疲弱。主要风险点包括内需政策落地实现程度、出口走势、原油走势以及烧碱、电石法成本支撑走势。
基本面：供给端，3月PVC产量环比增加10.25%，本周样本企业产能利用率76.67%，环比减少4.18%。下周预计检修有所增加，排产少量减少。需求端，下游整体开工率为48.64%，环比增加0.03个百分点，低于历史平均水平；型材开工率为40.85%，环比持平，低于历史平均水平；管材开工率为50.31%，环比增加0.31个百分点，低于历史平均水平；薄膜开工率为70.22%，环比减少0.34个百分点，低于历史平均水平；糊树脂开工率为78.03%，环比减少0.5个百分点，高于历史平均水平。船运费用看涨，国内PVC出口价格价格占优。
基差：04月17日，华东SG-5价为4905元/吨，09合约基差为-128元/吨，现货贴水期货，偏空。
库存：厂内库存为45.1694万吨，环比减少0.40%，电石法厂库为34.0681万吨，环比减少1.26%，乙烯法厂库为11.1013万吨，环比增加2.34%，社会库存为45.06万吨，环比减少0.72%，生产企业在库库存天数为7.8天，环比持平，偏空。
盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多。
主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
预期：电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所增加，预计排产少量减少。总体库存处于高位；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4996-5070区间操作。
基本面-电石法：兰炭中料价格（神木）呈下降趋势，兰炭开工率较高，成本利润下降。电石价格呈上涨趋势，开工率有所下降，成本利润下降。液氯和原盐价格稳定，产量增加。烧碱价格呈上涨趋势，开工率稳定，成本利润上升。双吨价差扩大，利润上升，排产或将承压。
基本面-PVC供给走势：电石法和乙烯法产能利用率均有所下降，PVC日度产量和周度检修量有所减少，预计下周排产减少。总体库存处于高位，成本端走弱，预计排产承压。
基本面-需求走势：PVC下游开工率整体低于历史同期水平，其中型材和薄膜开工率下降，管材和糊树脂开工率上升。船运费用看涨，出口价格占优。糊树脂开工率高于历史同期水平，毛利和成本均呈上升趋势。房地产市场和宏观经济指标显示需求疲弱。
基本面-库存：交易所仓单数量增加，电石法和乙烯法厂内库存均有所减少，社会库存减少，企业在库库存天数持平。
基本面-乙烯法：氯乙烯和二氯乙烷进口量稳定，PVC出口量增加，乙烯法FOB价差和氯乙烯进口价差呈上涨趋势。
基本面-供需平衡表：PVC月度供需走势显示，进口量增加，产量减少，厂库和社会库存均有所减少，需求下降，出口增加。
研究结论：PVC期货价格短期偏空，关注供应压力、库存水平、需求复苏以及宏观政策等因素。
