铅锌日评20250418：宽幅整理
铅锌日评20250418：宽幅整理 2025/4/18 指标 单位 今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨元/吨元/吨 16,700.0016,750.00-50.00 0.00%0.57% -95.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 25.00 -16.24-70.10 -30.00 -10.00 -15.003.705.40-10.00 -10.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手21,381.00手28,291.00/0.76 8.39% -8.72% 18.74% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨吨 281,625.00 48,997.00 0.00%-15.49% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 沪伦铅价比值 美元/吨1,927.50/8.69 1.02% -0.45% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨元/吨元/吨 22,410.0021,990.00420.00 -0.66% 0.32% -220.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨元/吨元/吨美元/吨美元/吨元/吨元/吨 元/吨 190.00290.00440.00 -31.57-43.56 270.00140.00 80.00 -10.000.00230.00-8.19-0.3510.00-5.000.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手199,355.00手127,501.00/1.56 -1.94% 0.69% -2.61% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨 吨 195,350.009,561.00 0.00% -5.88% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 沪伦锌价比值 美元/吨2,595.00/8.47 0.50% -0.18% 资讯 铅 1.据悉，2025年4月17日讯，为进一步规范道路交通秩序，保障市民出行安全，深圳交警在全市范围内全面部署开展电动自行车违法行为常态化整治行动。2.4月16日【LME0-3铅】贴水16.24美元/吨，持仓151498手减5095手。 锌 1.据SMM了解，华东某大型压铸锌合金厂企业目前库存较多，已暂停原料采购。下游消费市场整体较为一般，企业计划下周停产放假消耗库存。如果库存消耗情况不佳，则计划延长放假时间，或在五一假期后恢复生产。2.据SMM了解，4月锌冶炼厂合金产能继续增加约15万吨，主要以西南和华南地区为主，后续产量逐步释放为主。3.据SMM了解，华中地区某锌冶炼厂涉及产能7万吨，预计2025年6月下旬有实际产量输出。4.4月16日，Boliden宣布已完成对LundunMining旗下位于葡萄牙的Neves-Corvo铜锌矿和位于瑞典的Zinkgruvan锌矿的收购。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力收盘较前一日上涨0.57%。 铅 基本面来看，原生铅炼厂基本恢复生产，开工回升，3月电解铅产量大幅提升，环比增幅23个百分点左右，4月河南地区部分炼厂进入检修，原生铅环比或有减量；再生铅方面，铅价接连下跌，再生铅亏损压力扩大，部分企业下调废电瓶报价，但跌幅不及铅价，但市场货源有限，小幅下滑后废电瓶价格再度报涨，再生铅炼厂在亏损及原料制约下，被迫下调开工；需求端来看，当前处于消费淡季，对铅价支撑较为有限。整体来看，受宏观情绪影响，铅价震荡回落后回升，基本面来看，供给偏松，需求处于淡季，但废电瓶货源持续偏紧，成本支撑与需求偏弱相搏弈，预计短期铅价宽幅整理为主，后续持续关注宏观方面的不确定性因素。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.66%，沪锌主力合约收涨0.32%。上海地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至190元/吨；天津地区锌锭升水较前日持平至290元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨230元/吨至440元/吨。 锌 基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费上调至3,450属吨，进口锌矿加工费上调至35吨，部分订单进口加工费已调整至80美元/干吨，锌精矿偏紧改善预期逐渐兑现，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端来看，节后下游积极复产，各板块开工均有所回升，上周锌价虽大幅回落，但现货报价升水明显回升，部分企业逢低补库，带动原料库存环比增多。整体来看，受宏观情绪影响，锌价再度回调，预计短期宏观情绪依旧存在较大不确定性，锌价宽幅整理为主，中长期来看，TC仍有上调空间，锌价重心或下移，后续持续关注宏观情绪扰动。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006
