黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【重要资讯】 1.4月14日甘肃兰州主流大矿旗下三座炼焦煤矿停产，涉及产能410万吨，煤矿配套洗煤厂也对应停产，复产时间待定。 2.外交部发言人林剑：美方将关税作为极限施压、谋取私利的武器，将一己私利凌驾于国际社会公利，这是典型的单边主义、保护主义、经济霸凌行径，严重损害包括中欧在内的世界各国利益。中国和欧盟是世界第二和第三大经济体，双方的经济总量超过世界经济总量的三分之一，贸易体量超过全球贸易的四分之一。中欧都是经济全球化和贸易自由化的倡导者，世界贸易组织的坚定维护者和支持者。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月14日星期一 3.海南省人民政府办公厅印发《海南省提振和扩大消费三年行动方案》。其中提到，加大财政支持力度。2025-2027年，统筹各级财政资金100亿元以上，支持海南省提振和扩大消费。2025年对符合条件的个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款给予财政贴息。 4. 4月14日，在赴河内对越南进行国事访问之际，国家主席在越南《人民报》发表题为《志同道合携手前行继往开来续写新篇》的署名文章。其中指出坚持合作共赢，增进两国人民福祉。要深化发展战略对接，落实好两国政府关于共建“一带一路”与“两廊一圈”框架对接的合作规划，打造更多经济、技术合作平台。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 焦炭第一轮提涨落地，带动双焦整体上行，14日期价走势强于铁矿和成材。海关总署对美国煤炭征税，基本封闭进口美国煤炭可能性，前期对只加征15%关税，叠加上周125%关税，总计提高140%成本。去年进口美国焦煤1066万吨左右，今年1-2月进口262万吨，整体美国焦煤进口量占比不大，虽后期几乎无进口美国煤炭可能，但其减量会轻易由国产煤和蒙煤替代，利多程度有限。从估值角度看，焦煤价格跌至目前，国内煤矿压力显现，高成本煤矿减产，低成本煤矿业开始降本增效，继续下行空间有限，但看不到太大向上驱动，需依靠超跌后给出的向上反弹空间。【交易策略】 继续下行空间有限，在支撑位附近试多09合约，产业客户可通过卖出看跌期权套保，JM09合约关注970-980元/吨支撑。 焦炭： 【市场逻辑】 在现货提涨落地带动下，14日焦炭期价在成材下跌情况下逆市上涨，后期焦炭仍有提涨预期，目前预计2轮左右。从基本面看，今年焦化厂利润明显好于去年，焦化厂可以将钢厂提降压力向煤矿传导 黑色系焦煤焦炭日度策略 ，但煤矿利润被压缩至极限，继续向上游寻求利润空间有限。钢厂铁水产量维持高位，能保证近期双焦需求。关税利空导致急跌后，黑色整体有向上反弹可能，双焦有望修复估值。 【交易策略】 利空情绪消化，焦炭首轮提涨落地，J2509合约关注1550-1560元/吨附近支撑，支撑位附近可继续试多。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................5第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图16：焦炭1-5价差.............................................................................................................