港股早晨快讯

每日港股評析港股早晨快訊 2012-01-172025年4月14日星期一 市場回顧 恒指續受制100天線：恒指周五(11日)低開124點，其後轉升最多446點，高見21,127點，惟仍受制100天線(21,190點)。恒指收報20,014點，升232點。大市成交2,764億元。 美股反彈：美股反彈，三大指數升1.6-2.1%。美匯指數跌0.8%至100.10，金價升1.9%至3,237.62美元。 中港股市短期展望 恒指反彈料受制22,000點：美國總統特朗普宣布，對部分國家暫停實施新關稅，為期90天，但對中國進口產品徵收的關稅提高至125%。據報中央將召開會議，討論促進經濟增長及穩定資本市場的措施，李強亦表示將根據需要及時推新增量政策，以有力政策應對外部不確定性。市場預期中央將加大力度穩經濟，第三季將額外發債，以刺激國內需求並減輕關稅打擊，同時憧憬在人民銀行的支持下，「國家隊」將加大力度入市，並要求國企加大回購規模，以穩定市場。不過，中美貿易緊張料續困擾投資情緒及打擊企業盈利，除非中美最終就貿易衝突重啟談判，否則恒指反彈料受制22,000點。 短期看好板塊 高息股：市況動盪資金避險，以及減息預期升溫 今日市場焦點 中國3月進出口數據； 宏觀焦點 美豁免電子產品對等關稅；特朗普研向半導體電器供應鏈徵關稅；據報特朗普考慮推進將中概股除牌；內地上月新貸3.64萬億勝預期；內地擬就對沖基金等每日淨賣出股票設限； 企業消息 361度(1361)首季主品牌零售額增長10%至15%；九毛九(9922)首季主品牌同店日均銷售按年跌18.6%-24.2%；財險(2328)料首季淨利最多飆倍； 外圍市況展望 美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。另外，美國對中國開徵關稅，並不斷上調稅率，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。 宏觀焦點 美豁免電子產品對等關稅：美國特朗普政府豁免對智能電話、手提電腦和其他電子設備徵收對等關稅，包括中國進口的有關商品，但因芬太尼問題徵收的20%關稅則不獲豁免。特朗普表示，本周一就其政府對半導體關稅的態度提供最新訊息。分析認為，今次舉措可緩解消費者對由中國進口科技產品價格即時上漲的憂慮，而科技公司如蘋果、輝達(Nvidia)等將會受惠。中國商務部發言人稱，中方正在對有關影響進行評估，並指這是美方修正單邊對等關稅錯誤做法的一小步，敦促美方正視國際社會和國內各方理性聲音，在糾錯方面邁出一大步，徹底取消對等關稅的錯誤做法。因應美國上周再度提高對等關稅至145%，中國亦把美國進口商品關稅提高至125%。美國海關和邊境保護局於美國時間上周五晚公布，豁免對等關稅的物品清單，涵蓋20個產品類別，包括智能電話、手提電腦、記憶晶片及半導體生產設備等。 特朗普研向半導體電器供應鏈徵關稅：美國總統特朗普澄清，美國海關上周五公布若干原產自中國的電子商品獲得豁免繳付145%對等關稅，但仍要支付3月開始生效的20%芬太尼關稅。特朗普周日在社交平台發出的帖文也表示，美國考慮向電子商品供應鏈徵收另一類針對性的關稅。此舉與美國商務部長盧特尼克較早時接受美國媒體訪問時的措詞是一致的。特朗普稱，該等上周五公布獲豁免支付對等關稅的電子商品，是要落入20%芬太尼關稅的網羅。同時，華府研究因應國家安全關稅調查，可能向半導體及整個電子商品供應鏈徵新關稅。他指出，沒有國家能逃避不公平貿易的追究行為，特別是中國。 特朗普減稅和提高債務上限再獲進展眾議院通過預算計劃：彭博社報道，美國總統特朗普推動數萬億美元規模減稅和提高聯邦債務上限的行動取得進展，他與國會領導人成功促使眾議院共和黨議員通過了此前參議院通過的預算決議。眾議院周四以216票贊成、214票反對的結果，通過預算計劃，該計劃提出減稅和債務上限提高的框架。預算案獲批後，後續方案將有望出台，其中包括，未來十年內減稅高達5.3萬億美元，並將債務上限提高5萬億美元，以換取40億美元的支出削減。共和黨現在僅借助該黨選票就可以通過特朗普的減稅議程，無需與民主黨進行談判。投票結束幾分鐘後，特朗普在社交媒體上發帖向國會共和黨人表示「祝賀」。共和黨人計劃延續特朗普首個任期內對家庭和私營企業主的減稅政策，並實施新一輪減稅措施，包括擴大州和地方稅削減、以及取消對小費收入徵稅。 據報特朗普考慮推進將中概股除牌：美國《Fox Business》記者Charles Gasparino在社交平台X發文，他引述消息指，美國特朗普政府考慮推出中概股除牌事宜，即將上任的美國證券交易委員會主席Paul Atkins可能會在上任後處理中概股的退市問題。帖文提到，在中美貿易戰中，中概股被除牌的可能性不斷增加，共和黨國會愈來愈希望將中概股除牌。另外，如果中概股不允許審查會計底稿，以及與中國政府的關係，美國法律將會允許將其除牌；國會議員尤其關注所謂的「黃金股份」(golden shares)，這些股份授予中國政府對上市公司的控制權。 據報中國官員與中概股巨擘討論自美國退市可能性：美國日前宣布暫緩對多個國家或地區施加對等關稅90日，惟中美貿易衝突不斷升級，未有任何減退跡象。《華爾街日報》引述知情人士透露，中國官員最近與中國一些最大的企業討論了將其股票從美國證券交易所退市的可能性，以此限制這些公司對美元和不斷上升的地緣政治風險的敞口。另中國向考慮赴美旅遊或留學的公民發布了風險提示，這表明中國政府希望向美國的旅遊和教育部門施壓。 關稅衝擊債市美國高收益債券基金遭投資者破紀錄撤資：外電報道，市場憂慮美國總統特朗普的關稅政策將重創經濟，投資者以歷史性速度從持有高風險債券和貸款的美國基金中撤資。據理柏數據，截至周三(9日)止一周內，投資者從美國高收益債券基金撤資96億美元，從槓桿貸款基金撤資65億美元。摩通數據顯示，這兩項數據均創下歷史最高流出紀錄。這一大規模撤離垃圾債券和風險貸款的行動，源於特朗普4月2日(所謂解放日)宣布對許多貿易夥伴大幅加徵關稅，引發投資者因擔憂經濟風險而全面轉向現金。高風險債務更容易受到經濟動盪的影響，因為借款人的財務狀況通常比高評級市場的借款人更脆弱。 美國密歇根大學4月消費者信心指數初值跌至50.8遜預期：美國密歇根大學消費者調查顯示，美國4月消費者信心指數初值跌至50.8，低過預期的54.5。4月消費者現況指數初值為56.5，低於預期的61.5；消費者預期指數初值為47.2，低於預期的50.8。消費者一年通脹預期初值為6.7%；消費者五年通脹預期初值為4.4%。 越南據報擬嚴查部分對華貿易換取美國降低關稅：《路透社》引述政府文件及消息人士稱，為避免美國的懲罰性關稅，越南準備嚴查其境內運往美國的中國商品，並加強控制對華出口的敏感產品。三位消息人士指，越南希望將關稅稅率降至22%至28%，甚至更低，而美國官員在3月的雙邊會談中曾暗示有可能降至上述範圍。 美日本周關稅談判日本不打算利用美國國債作為談判籌碼：美國國債上周出現回調，使較長期國債息率飆升，創下自2020年疫情發生以來的最大升幅。美國和日本將於4月17日舉行關稅談判。日本不打算將其持有的美國國債作為對抗美國關稅的談判工具。自民黨政策負責人小野寺五典表示：「作為盟友，我們不會故意對美國國債採取行動，造成市場混亂肯定不是一個好主意」小野寺五典稱，日本應向世界貿易組織提出美國的關稅問題。日本一直是美國國債最大海外持有國。根據數據顯示，日本1月轉為增持美債，按月增持195億美元，規模增至1.08萬億美元。 中國：即日起對美國進口產品加徵關稅由84%至增至125%：中國財政部公布，調整《國務院關稅稅則委員會關於調整對原產於美國的進口商品加徵關稅措施的公告》規定的加徵關稅稅率，由84%提高至125%。財政部表示，鑑於在目前關稅水準下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方後續對中國輸美商品繼續加徵關稅，中方將不予理會。商務部新聞發言人表示，美方對華輪番加徵畸高關稅已經淪為數字遊戲，在經濟上已無實際意義，只會更加暴露出美方將關稅工具化、武器化，搞霸凌脅迫的伎倆，並淪為笑話。如果美方繼續關稅數字遊戲，中方將不予理會。但是，倘若美方執意繼續實質性侵害中方權益，中方將堅決反制，奉陪到底。 中歐研設電動車最低價代關稅：正當中美貿易戰不斷升溫之際，中歐雙方卻漸行漸近。歐盟委員會確認與中國達成共識，尋求以設立最低價格模式取代關稅，作為中國電動車進口限制機制。歐盟委員會發言人表示，歐盟貿易專員謝夫喬維奇(Maros Sefcovic)曾與中國商務部部長王文濤通電話，同意就設立最低價格進行細節性討論。中國商務部回應傳媒查詢時表明，與歐盟的談判已經開始。歐盟去年10月開始實施對中國電動車徵收最高45.3%關稅的計劃，但部分車型的關稅低至17%。歐盟並同意與中方商討，尋求用其他安排取代關稅，包括最低價模式。謝夫喬維奇早前曾說，把關稅改為最低價模式也是可以考慮，但必須有效及實際可行。 內地上月新貸3.64萬億勝預期：人民銀行公布，今年首季人民幣貸款增加9.78萬億元(人民幣．下同)，首季社會融資增量累計15.18萬億元，按年增加2.37萬億元。據路透統計，3月人民幣貸款增加3.64萬億元，社融增量約為5.89億元，均高於預期。分析認為，關稅戰下，降準及貸款市場報價利率(LPR)下調的機會相對較大。內地一季度人民幣貸款增加9.78萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.04萬億元，其中，短期貸款增加1603億元，中長期貸款增加8832億元。企(事)業單位貸款增加8.66萬億元，其中，短期貸款增加3.51萬億元，中長期貸款增加5.58萬億元，票據融資減少5442億元，非銀行業金融機構貸款減少866億元。今年一季度社會融資規模增量累計為15.18萬億元，其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加9.7萬億元，按年多增5862億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少967億元，按年多減2490億元。季內，政府債券淨融資3.87萬億元，按年多2.52萬億元；非金融企業境內股票融資962億元，按年多199億元。 內地擬就對沖基金等每日淨賣出股票設限：在中美貿易戰升級之際，據《路透》引述消息人士透露，中國證券交易所已對避險基金和大型散戶設定每日股票淨賣出額，上限為5,000萬元人民幣，顯示中央政府加大對內地股市的支持。消息人士又指，若不遵守規定，可能被下命令的證交所停用該交易帳戶。若股市再度下跌，投資者每日5,000萬元人民幣淨賣出額上限有可能進一步降低。 中央16招谷體育業撐發債融資：人民銀行及國家金融監督管理總局等發出指導意見，要求加大對體育產業發展重點領域的金融支持力度，着力提升金融服務體育產業發展專業化能力，包括要充分發揮債券市場融資功能，以及構建資金配置高效的股權融資模式等。人行、金管總局、國家體育總局及中國證監會聯合印發的《關於金融支持體育產業高質量發展的指導意見》，提出16項具體舉措。《意見》又指出，要強化體育基礎設施建設金融保障，支持體育館、冰雪運動場、高質量戶外運動目的地等體育基建和運營，加大體育用品製造業、體育服務業等領域金融供給力度，發揮金融促進體育消費增長功能，支持金融賦能職業體育、冰雪經濟發展，提升體育賽事金融服務的質效。 內地電影總票房已突破250億人幣位居全球第一：據《央視》引述網絡平台數據顯示，截至上周六(12日)下午5時38分，2025年度大盤票房(含預售)突破250億玩人民幣，居全球第一。電影《哪吒之魔