焦煤观点
- 基本面：煤矿有序生产，供应逐步增加。焦钢博弈加剧，市场观望心态浓厚，交易氛围一般。焦钢企业利润不佳，采购积极性不强，线上竞拍小幅震荡，溢价收窄，流拍率攀升，整体涨跌互现。
- 基差：现货市场价1080，基差167，现货升水期货，偏多。
- 库存：钢厂库存762.7万吨，港口库存362.7万吨，独立焦企库存729.6万吨，总库存1855万吨，较上周增加29.6万吨，偏空。
- 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
- 预期：下游企业利润被压缩，但生产仍较高水平，需求不减。钢坯价格下调，下游采购谨慎，预计短期焦煤价格暂稳运行。
- 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量。
- 利空因素：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。
焦炭观点
- 基本面：焦企开工尚可，出货较好，厂内焦炭库存持续下降至低位。但市场情绪偏弱，焦煤竞拍涨跌互现，流拍率上升，对焦炭价格支撑减弱。
- 基差：现货市场价1480，基差-70.5，现货贴水期货，偏空。
- 库存：钢厂库存668.1万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存69.7万吨，总库存较上周增加9.3万吨，偏空。
- 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
- 预期：下游需求尚可，焦企发运顺畅，库存偏低，供需基本平衡。但宏观影响主导，市场谨慎，焦煤竞拍乏力，焦炭提涨搁置，预计短期焦炭暂稳运行。
- 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
- 利空因素：钢厂利润空间受挤压，补库需求已部分透支。
关键数据
- 焦煤港口库存：362.7万吨（较上周减少13.7万吨）。
- 焦炭港口库存：215.1万吨（较上周增加7万吨）。
- 独立焦企库存：焦煤729.6万吨（较上周增加38.4万吨），焦炭69.7万吨（较上周减少3万吨）。
- 钢厂库存：焦煤762.7万吨（较上周增加4.9万吨），焦炭668.1万吨（较上周增加5.3万吨）。
- 焦炉产能利用率：71.6%（较上周增加0.4%）。
- 吨焦平均盈利：-50元（较上周增加2元）。
- 焦炭日均产量：952.9万吨。
- 高炉开工率：待数据。
- 铁水产量：待数据。
研究结论
短期焦煤、焦炭价格均暂稳运行。焦煤方面，供应增加与下游采购谨慎博弈，价格涨跌互现；焦炭方面，供需基本平衡但市场情绪偏弱，提涨搁置。利多因素主要为铁水产量上涨，利空因素包括焦钢企业采购放缓和钢材价格疲软。
