焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：区域内主流大矿正常生产，个别煤矿因自身原因停产。焦钢企业盈利不佳，下游采购心态偏谨慎，焦企按需补库，煤矿签单一般，报价多数稳为主，部分窄幅调整。中性。
2. 基差：现货市场价1080，基差163，现货升水期货。偏多。
3. 库存：钢厂库存762.7万吨，港口库存362.7万吨，独立焦企库存729.6万吨，总库存1855万吨，较上周增加29.6万吨。偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减。偏空。
6. 预期：下游企业利润被压缩，但生产仍较高，需求不减。钢坯价格下调，下游采购谨慎，预计短期焦煤价格暂稳。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦企入炉煤成本抬升，部分焦企因亏损有限产预期，开工率较高，出货积极，厂内焦炭库存回落。中性。
2. 基差：现货市场价1480，基差-43.5，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：钢厂库存668.1万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存69.7万吨，总库存952.9万吨，较上周增加9.3万吨。偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方。偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减。偏空。
6. 预期：焦企出货顺畅，厂内库存低位，原料煤价格上涨有支撑。但中美贸易战升级，市场情绪修复难，焦炭提涨搁置，预计短期焦炭暂稳。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据

• 港口库存：焦煤362.7万吨（减13.7万吨），焦炭215.1万吨（增7万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤729.6万吨（增38.4万吨），焦炭69.7万吨（减3万吨）。
• 钢厂库存：焦煤762.7万吨（增4.9万吨），焦炭668.1万吨（增5.3万吨）。
• 焦炉产能利用率：71.6%（增0.4%）。
• 吨焦平均盈利：-50元（增2元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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