港股早晨快讯

2012-01-172025年4月10日星期四 市場回顧 ➢恒指先跌後回升：恒指周三(9日)低開後，最多跌867點，低見19,260點，其後有傳內地將開會討論提振經濟及穩定資本市場，恒指收市倒升136點或0.7%，收報20,264點。大市成交4,124億元。 ➢暫緩關稅美股急彈：特朗普宣布對部分國家暫停實施新關稅，刺激美股急升7.9%至12.2%。紐約期油反彈4.7%，現貨金價升3.3%。 中港股市短期展望 恒指下試18,671點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，後續觀望AI對企業收入及盈利增長的實際效用。美國宣布對貿易夥伴設立10%的最低基準關稅，衝擊全球貿易活動。新一輪對中國進口產品的關稅為34%，幅度超預期，加上北京將對美徵收報復性關稅，美國進一步提高關稅以作回應，將打擊投資情緒及企業盈利，恒指料下試1月低位18,671點。 短期看好板塊 ➢高息股：市況動盪資金避險，以及減息預期升溫 今日市場焦點 ➢中國3月CPI及PPI；美國3月CPI及核心CPI； 宏觀焦點 ➢特朗普宣布對部分國家暫停新關稅，為期90天，即時提高中國關稅至125%；世貿料中美兩國貿易最多降80%； 聯儲局議息紀錄顯示關稅推高通脹，通脹或更具韌性；中國提高美國進口商品加徵關稅至84%；中國列12美國實體出口管制管控名單，將6企業列不可靠實體清單；中國高層領導傳將召開會議，商提振經濟及穩定資本市場；李強將根據需要及時推新增量政策，以有力政策應對外部不確定性； 企業消息 ➢京東集團(9618)拓歐洲網上零售，倫敦試運Joybuy；華泰證券(6886)、中國銀河(6881)發盈喜；普拉達(1913)擬收購Versace交易據報面臨談崩風險； 外圍市況展望 美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。2月起，美國開始向中國開徵關稅，並不斷上調稅率，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢特朗普宣布對部分國家暫停新關稅，為期90天：美國總統特朗普周三(9日)宣布，對部分國家暫停實施新關稅，為期90天，並維持對個別行業包括鋼鋁及汽車的關稅。特朗普在社交媒體上發文稱，鑑於超過75個國家已經致電美國貿易當局，就與貿易活動、貿易壁壘、關稅、滙率操縱及非貨幣性質關稅等相關議題進行談判，以尋求解決方案，而且這些國家在他強烈建議下，並未以任何方式或形式對美國進行報復，他已經批准即時暫停實施關稅措施，為期90天，在此期間大幅降低對等關稅至10%。 ➢特朗普宣布即時提高中國關稅至125%：美國總統特朗普周三(9日)宣布，由於「中國對世界市場缺乏尊重」，他將「立即」對中國進口產品徵收的關稅提高至125%。同時，美國對部分國家即時暫停實施新關稅措施，為期90天。特朗普在社交媒體上發文稱，鑑於超過75個國家已經致電美國貿易當局，就與貿易活動、貿易壁壘、關稅、滙率操縱及非貨幣性質關稅等相關議題進行談判，以尋求解決方案，而且這些國家在他強烈建議下，並未以任何方式或形式對美國進行報復，他已經批准即時暫停實施關稅措施，為期90天，在此期間大幅降低對等關稅至10%。特朗普稱，希望在不久的將來，中國能夠意識到，剝削美國和其他國家的日子已經不可持續，也不可接受。美國商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)在貼文中表示，他和財政部長貝桑(Scott Bessent)陪同特朗普在社交媒體上撰寫聲明，「這是特朗普總統任期內最非凡的真相貼文之一」。盧特尼克稱，世界各國已準備好與特朗普合作解決全球貿易問題，而中國選擇了相反的方向。 ➢特朗普快將宣布藥品重大關稅：美國總統特朗普表示，美國將很快宣布對藥品進口徵收重大關稅，又稱中國正在操縱滙率以抵消關稅影響。特朗普在共和黨眾議院全國委員會一場活動中表示，自己的工作不是讓外國公司利潤最大化。在關稅問題上，知道自己在做什麼，而美國實際上已經很友善。他承認，關稅效應某程度上可能具爆炸性(explosive)，但也帶來前所未有的高關稅收入，美國政府目前每天收取的關稅款項達20億美元(156億港元)。特朗普提到，美國並不生產自己的藥品和其他改善健康的產品，需要支付藥品的價格往往比有藥品生產的國家高出很多倍。一旦美國對藥品徵收關稅，將激勵製藥公司在美國設廠，因為美國是最大的市場。特朗普上周宣布針對美國進口商品的廣泛關稅未涉及藥品，但他當時稱藥品將面臨單獨的關稅。歐洲製藥公司早前在與歐洲委員會主席的會議上警告，美國的關稅將加速該行業從歐洲轉向美國的趨勢。製藥行業貿易游說組織呼籲歐盟推動迅速而根本性的行動，以減輕向美國外流的風險。 ➢特朗普政府據報暫緩限制輝達H20晶片對華出口：美國全國公共廣播電台(NPR)引述消息報道，輝達(Nvidia)行政總裁黃仁勳上周出席海湖莊園(Mar-a-Lago)晚宴後，特朗普政府改變限制向中國出口輝達H20人工智能晶片的計劃。據報，在輝達向特朗普政府承諾將對美國人工智能數據中心進行新的投資之後，H20晶片的管制計劃出現改變。美國對這種晶片的出口管制計劃已經醞釀了一段時間，最快將於本周實施。H20晶片是美國出口管制下中國能合法獲得的最先進的人工智能處理器。 ➢美國宣布將中國和香港小額包裹關稅增至90%，5月2日生效：美國白宮宣布，將來自中國內地和香港的小額包裹關稅，從貨值的30%增至90%，5月2日生效。白宮公布，美國將對來自中國內地和香港的價值800美元或以下小額包裹，徵收相當於其價值90%或75美元(約585港元)的關稅，並從6月1日起再上調至150美元(約1170港元)。這高於此前計劃徵收的30%或25美元(約195港元)。美國總統特朗普上周簽署行政命令，終止來自內地和香港的低價值進口產品(800美元或以下)的免稅待遇，自5月2日起生效。白宮當時稱，商務部長將於90日內提交報告，評估有關行政命令的影響，並考慮是否把有關規則擴展到來自澳門的包裹。美國目前對貨值低於800美元的外地寄來郵包，提供免徵關稅的「低額豁免價值」安排。2月，特朗普撤銷涉及來自中國及香港地區的郵包豁免。不過，美國如要落實該等徵稅安排，可能造成整個郵政物流操作受到延誤，造成貨品積壓，華府其後暫緩執行徵稅決定，直至確定美國海關有能力處理上述郵包的課稅程序為止。 ➢聯儲局議息紀錄顯示關稅推高通脹，通脹或更具韌性：美國聯儲局發表最近一次議息會議紀錄，表示多數官員認為，關稅可能在今年推高通脹，令到通脹可能更具韌性。議息紀錄指出，多數官員在3月舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議上稱，如果通脹變得更加頑固，就業市場風險則偏向下行，這可能會令聯儲局面臨艱難的權衡。與會者稱，政府政策對經濟前景的影響具高度不確定性，因此，聯儲局採取謹慎行動將是適當的做法，FOMC已經準備好等待經濟前景更加明朗。一些官員警告稱，金融市場風險的突然重新定價，可能加劇任何負面經濟衝擊的影響，高度不確定性可能抑制消費支出、企業招聘和商業投資，對實際本地生產總值(GDP)增長的預測，較1月會議所作出的估計更加疲弱。幾乎所有與會者都支持放慢資產負債表縮減速度，但有數位官員認為，沒有令人信服的理由來放緩縮表步伐。 ➢世貿料中美兩國貿易最多降80%：世界貿易組織(WTO)估計，中美兩國貿易緊張局面可能導致雙方的貨品貿易額減少最多80%。世貿指出全球兩大經濟體相互反擊對方的貿易政策行動，將對環球貿易前景帶來重大傷害。該組織預期，兩大經濟陣營如果長期分割，全球實質國內生產總值(GDP)可能減少7%。在世貿公布上述分析的同時，美國總統特朗普宣布，除了中國外，暫停對其他國家實施對等關稅措施90天，中國的關稅則上升至125%。中國暫時未作出回應。 ➢中國提高美國進口商品加徵關稅至84%：針對美國政府對中國輸美商品徵收「對等關稅」的稅率由34%提高至84%。中國國務院關稅稅則委員會決定自4月10日12時01分起，對原產於美國的進口商品的加徵關稅稅率，由34%提高至84%。同時，其他事項按照稅委會公告2025年第4號文件執行。 ➢中國列12美國實體出口管制管控名單：中國商務部根據《中華人民共和國出口管制法》和《中華人民共和國兩用物項出口管制條例》等法律法規有關規定，為維護國家安全和利益，履行防擴散等國際義務，自4月10日12時01分起，決定把美國光子公司等12家美國實體列入出口管制管控名單，並採取兩項措施。首先，禁止向該12家美國實體出口兩用物項；正在開展的相關出口活動應當立即停止；特殊情況下確需出口的，出口經營者應當向商務部提出申請。上述12家出口管制管控名單包括美國光子公司(American Photonics)、Novotech, Inc.、Echodyne、Marvin EngeeringCompany, Inc.、Exovera、Teledyne Brown Engineering, Inc.、BRINC Drones, Inc.、SYNEXXUS, Inc.、Firestorm Labs,Inc.、KratosUnmanned Aerial Systems, Inc.、Domo Tactical Communications，以及Insitu, Inc.。 頁2/7 ➢中國商務部將6企業列入不可靠實體清單：中國商務部公布，為維護國家主權、安全和發展利益，根據《中華人民共和國對外貿易法》、《中華人民共和國國家安全法》和《中華人民共和國反外國制裁法》等有關法律，不可靠實體清單工作機制依據《不可靠實體清單規定》第二條、第八條和第十條等有關規定，自4月10日12時01分起，決定將6家實體列入不可靠實體清單。同時，將採取兩項處理措施，包括禁止上述企業從事與中國有關的進出口活動，以及禁止上述企業在中國境內新增投資。該6家實體為Shield AI,Inc.、Sierra Nevada Corporation、Cyberlux Corporation、EdgeAutonomy Operations LLC、Group W，以及Hudson Technologies Co.。 ➢中國商務部在世貿起訴美方最新加徵關稅措施：中國商務部新聞發言人表示，美方在原所謂「對等關稅」措施基礎上，宣布對中國有關產品再加徵50%關稅。中國在世貿組織爭端解決機制下，起訴美方最新加徵關稅措施。發言人指出，美方徵稅措施嚴重違反世貿組織規則，這次再加徵50%關稅，是錯上加錯，突顯美方措施的單邊霸凌本質。中國將依照世貿組織規則，堅定捍衞自身合法權益，堅定維護多邊貿易體制和國際經貿秩序。 ➢中國高層領導傳將召開會議，商提振經濟及穩定資本市場：路透引述消息人士透露，中國高層領導人最早將於周三(9日)召開會議，討論一系列提振中國經濟發展，以及穩定資本市場的措施。兩位消息人士稱，自上周美國總統特朗普對中國再加徵關稅以來，此