芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/04/09 PTA 构换月后走强，美亚芳烃价差有所回升，3月PX转运量维持。后续来看，需求受加征关税影响或相对承压，但短期聚酯开工高位下TA维持去库状态，低估值与高仓单下预计月间与加 近端TA负荷下行，聚酯负荷开工基本持稳，库存环比去化，基差延续走强，现货加工费环比走弱；PX国内检修逐步落地，海外韩国装置存降负与检修延长计划，PXN环比走扩，结 工费表现仍相对反复。 -3 -702 0.0 0.0 0 12643 79.2 85.6 3 13345 79.2 85.6 279 462 209.0 55.59 6760 4555 735 526 64.2 0 13549 79.2 85.4 16 197 183.0 100.87 6825 4845 839 615 70.1 0 13113 79.2 85.4 -39 206 218.0 81.37 6825 4900 849 631 75.0 -117 -26.0 0.00 -145.00 -190 -15 345 183.0 55.59 6615 4365 720 新疆中泰120万吨停车。 PTA装置变化 0.00 23 11 -1.4 变化 0.30 2025/04/07 日期原油石脑油日本PXCFR台湾PTA内盘现货POY150石脑油裂解价PX加工差PTA加工差聚酯毛利PTA平衡负荷PTA负荷仓单+有效TA基差产销 2025/04/02 D/48F 6810 差 98.99 预报 12779 0.50 2025/04/0174.56458544885209.0162-3585.479.201.15 2025/04/03 0.40 2025/04/08 62.8 537 302 0.30 PTA现货成交 日均成交基差2505(+4）。 周度观点 MEG 日期东北亚乙烯MEG外盘价格MEG内盘价格MEG华东价格MEG远月价格MEG煤制利MEG内盘现金流（乙MEG总负荷煤制MEG负荷MEG港口库非煤制负荷 2025/04/01 855 531 4532 4570 4578 润295 烯）-705 72.1 65.9 存80.0 76 2025/04/02 855 532 4550 4590 4595 313 -688 72.1 65.9 80.0 76 2025/04/03 855 524 4527 4567 4568 290 -717 72.1 65.9 80.0 76 2025/04/07 825 496 4289 4330 4308 52 -811 72.1 65.9 80.0 76 2025/04/08 825 490 4270 4310 4290 33 -834 72.1 65.9 80.0 76 变化 0 -6 -19 -20 -18.00 -19.00 -23 0 0 0 0 MEG现货成交 商谈价格4233-4279附近，基差对05（+63）附近。 MEG装置变化 新疆中昆60万吨降负；新疆天业60万吨检修。 周度观点 近端国内油制持稳，煤制存部分降负荷，到港回升下港口库存累积，基差偏差维持，下游备货水平回落，后续检修预计增加。后续来看，随供应端检修落地，边际预计进入去库阶段，且对比下关税反制或影响进口与国内乙烷制供应量，关注临近煤制成本的多配机会。 涤纶短纤 纤 7480 负荷 91 负荷 51 2025/04/02 6440 105 185 7460 390 7355 205 247 67 51 91 16750 12100 6080 7100 7360 6595 7605 280 45 67 51 91 16800 12100 6100 7200 7400 6720 7580 160 110 67 51 91 16800 12100 6100 7250 7450 6840 0 0 0 67 51 91 0 -30 -45 -110 -185 12100 6050 7055 7250 6410 现货价格6476附近，市场基差对05+260附近。 现货信息 6840 230 16700 2025/04/08 6540 2025/04/03 日期1.4D棉型低熔点短原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤再生棉型涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短 2025/04/0168507260610012100168006713920074806450 2025/04/07 6655 日度变化 -50 -17 185 装置检修- 本周观点 近端华宏、华西减产，开工下行至91%，产销环比维持，库存持稳。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货小幅回升，成品库存仍有累积，效益则低位震荡。后续来看，下游表现相对疲软，加征关税或影响后续需求，短纤原经纬计划重启，但效益进一步压缩后减产力度或增加，当前绝对库存压力不高，供需双弱下加工费表现或相对僵持。 天然橡胶&20号胶 16500 日期美金泰标现货美金泰混现货人民币混合胶上海全乳上海3L泰国胶水泰国杯胶云南胶水海南胶水顺丁橡胶RU主力NR主力 2025/04/011985199516380157851735068.560.41530016500137001658514430 15000 58.0 66.0 16650 14255 14520 1745 1735 2025/04/07 15300 60.5 68.5 17200 15455 15970 1935 1925 2025/04/03 15300 60.5 68.5 17450 15785 16460 2005 1995 2025/04/02 137501672514495 16500 135501629513920 16500 128001558013365 2025/04/081715173514370141551620056.049.31380016500124501493012480 日度变化-20-10-150-100-450-10-9-12000-350-650-885 周度变化-275-260-1980-1705-1100-13-1200-1200-1630-1910 RU05-RU09 -190 力 38 日期混合-RU主力美金泰标-NR主RU主力-NR主力胶水-杯胶全乳-混合3L-混合混合-顺丁泰标加工利润混合内外价差上期所RU仓单 2025/04/01-28521558.2-51518302600-9-130200140 主要矛盾： 1、全国显性库存持稳，绝对水平不高 2、泰国原料价格在高位；后续开割可能会带来增量 3、1-2月国内进口数据增加不及预期，但也说明高价还是刺激出了一部分产 4、宏观氛围差 策略：高价预计刺激出产量，短期观望；关注宏观氛围、国内累库幅度以及后续开割天气 今日观点： 量 275 -0 280 -15 55 -350 周度变化 50 -1 235 -50 769 500 日度变化 -215 6.7 2450 -175 106 -560 2025/04/08 1720 2130 -265 8.0 2215 -125 -663 -1060 2025/04/07 2420 1230 -515 8.1 2375 -140 97 -325 2025/04/03 2710 990 -515 8.1 2230 -165 -32 -425 2025/04/02 200260 200500 200000 200000 145-138 -16-72 145-36 1830 1920 145-138 880 -780 70 -240 200 -300 0-102 194-8 苯乙烯 国产利润 -1671 185 苯乙烯 （0215A) 10900 0 ABS 8800 7575 7420 885 6235 6160 722 825 9000 7675 7430 905 6050 6090 722 825 9000 8160 7980 963 6750 6810 835 855 9000 8250 8050 968 6820 6880 842 855 187 纯苯-石脑油 （华东透苯） 8400 70 亚洲价差 2025/04/08 2025/04/07 2025/04/03 料） 8950 国） 990 国） 853 亚） 855 日期乙烯(CFR东北纯苯（CFR中纯苯（华东）加氢苯（山东）苯乙烯（CFR中苯乙烯（江苏）苯乙烯（华南）EPS(华东普通 2025/04/02 2025/04/01 69056820 81158310 0 PS 日度变化 7950 2025/04/08 2025/04/07 2025/04/03 2025/04/02 日期 -200 国产利润 05 -20 EPSP -10-100 -21-926 05 -4457 179 11000 357-926 135 -4451 179 11000 8100 -195-926 25 -2663 199 11000 8350 -155-926 15 -3073 193 11000 8400 S国产利润ABS国产利润 日度变化 -150 0 0 0- 430 -3780 2025/04/01-314-926 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。