行情回顾与操作建议
- 关税博弈升级：特朗普威胁对中国加征50%新关税，宏观面扰动因素持续发酵，郑棉继续下跌。现货棉花价格指数328级跌至14815元/吨。
- 基差分析：南疆非喀什机采31级双29基差多在CF05+800及以上，北疆地方机采4129/29B/杂3内部分成交基差在CF09+850上下。
- 下游市场：纯棉纱和全棉坯布市场心态谨慎，交投量大幅缩减，部分厂商封盘观望。
- 操作建议：短期宏观局势不确定性较高，可考虑减仓观望或买入跨式期权做多价格波动。
行业要闻
- 巴西棉花种植面积：2025/26年度预计增加2.9%至213万公顷，产量预计创纪录的1780万包（387万吨），出口料为1390万包（300万吨），较2024/25年度增长3.7%。
数据概览
- 价格指数：中国棉花价格指数持续下跌。
- 现货价格：棉花现货价格跟随期货价格下跌。
- 期货价格：棉花期货价格持续下行。
- 基差变动：CF05-09价差波动，CF1-5和CF5-9价差变化明显。
- 库存数据：棉花商业库存和工业库存变化趋势。
- 仓单总量：仓单总量波动情况。
- 汇率数据：美元兑人民币和美元兑印度卢比汇率走势。
研究结论
- 短期宏观情绪大于基本面变化：外盘承压运行，国内下游需求表现一般，纺服出口企业心态悲观。
- 长期供应端支撑仍存：国际市场粮棉比价走强，美棉种植面积可能进一步缩减。
- 操作策略：建议短期减仓观望或买入跨式期权应对价格波动。
