- 事件背景：清明假期前，中国国务院关税税则委员会宣布自2025年4月10日起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，引发市场避险情绪加剧，担忧经济衰退，美股及原油等大宗商品大幅下挫。
- 现货价格：节前铁矿现货价格涨跌互现，周波动幅度在-8~5元不等。具体来看，卡粉（+2），PB粉（+2），BRBF （+4），金布巴（-1），超特粉（-），mac（+3）。块矿方面，PB块（+5） ，纽曼块（+3），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+1）。
- 指数与仓单：普氏62%指数收于101.8美元，周环比下跌2.05美金，折算人民币约865元。仓单方面，最优交割品NM粉报价约778元/吨，折算仓单（厂库）约805元/吨，05铁矿贴水现货。除NM粉外，次优交割品BRBF粉报价约815元。
- 库存：中国47港铁矿石库存环比小幅去库，低于去年同期水平。截止4月3日，库存总量14943万吨，环比去库36万吨，较年初去库667万吨，比去年同期库存低74万吨。本期港口库存小幅累库主要原因是到港下降，港口卸货入库总量低于出库总量。下期预测47港港口库存将小幅去库。
- 供应：发运方面，本期全球铁矿石发运总量2921.9万吨，环比下降265.9万吨。澳洲发运量1659.2万吨，环比减少327.2万吨，其中发往中国量1453.1万吨，环比减少73.9万吨。巴西发运量733.9万吨，环比增加72.5万吨。到港方面，中国47港到港总量2359.1万吨，环比减少13.2万吨。
- 需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.13%，环比增加1.02个百分点，同比去年增加5.32个百分点；高炉炼铁产能利用率89.63%，环比增加0.55个百分点，同比去年增加6.02个百分点；钢厂盈利率55.41%，环比增加1.73个百分点，同比去年增加22.08个百分点；日均铁水产量238.73万吨，环比增加1.45万吨，同比去年增加15.15万吨。本期共新增10座高炉复产，5座高炉检修。
- 成本与利润：长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3093元，点对点利润137元左右，热卷长流程现金含税利润157元左右。电炉端，华东平电电炉成本约3300元，谷电成本约3139元，华东螺纹平电利润约-120元，谷电利润约41元。
- 结论：远端矿价或趋势性承压，主要受澳洲发运量回落、巴西发运量回升、全球发运总量下降、铁水产量回升、港口库存去化放缓以及粗钢控产政策预期等因素影响。建议谨慎操作。
