黑色金属周报-铁矿：关税战致恐慌情绪发酵 矿价承压

关税战致恐慌情绪发酵矿价承压 2025年4月7日 关税战致恐慌情绪发酵矿价承压 节前铁矿现货价格涨跌互现，周波动幅度在-8~5元不等。具体来看，卡粉（+2），PB粉（+2），BRBF（+4），金布巴（-1），超特粉（-），mac（+3）。块矿方面，PB块（+5），纽曼块（+3），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+1）。普氏62%指数方面，截止4月3日，普氏指数收于101.8美元，周环比下跌2.05美金，目前按汇率7.3折算人民币大致在865元左右。仓单方面，截止4月3日，最优交割品为NM粉，目前最新报价在778元/吨左右，折算仓单（厂库）为805元/吨左右，05铁矿贴水现货，除NM粉之外，次优交割品为BRBF粉(815)。 库存方面：中国47港铁矿石库存环比小幅去库，低于去年同期水平。截止4月3日，47港铁矿石库存总量14943万吨，环比去库36万吨，较年初去库667万吨，比去年同期库存低74万吨。本期港口库存表现为小幅累库的主要原因是，周期内到港下降，港口卸货入库总量低于出库总量。下期从卸货端考虑，下期到港环比回升；从需求端考虑，目前铁水增产空间有限，日均疏港量短期维持高位；整体卸货入库量低于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅去库。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量2921.9万吨，环比下降265.9万吨。2025年03月31日-04月06日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2393.0万吨，环比减少254.8万吨。澳洲发运量1659.2万吨，环比减少327.2万吨，其中澳洲发往中国的量1453.1万吨，环比减少73.9万吨。巴西发运量733.9万吨，环比增加72.5万吨。 到港：2025年03月31日-04月06日中国47港到港总量2359.1万吨，环比减少13.2万吨；中国45港到港总量2188.7万吨，环比减少54.9万吨；北方六港到港总量1085.4万吨，环比增加35.9万吨。 关税战致恐慌情绪发酵矿价承压 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.13%，环比上周增加1.02个百分点，同比去年增加5.32个百分点；高炉炼铁产能利用率89.63%，环比上周增加0.55个百分点，同比去年增加6.02个百分点；钢厂盈利率55.41%，环比上周增加1.73个百分点，同比去年增加22.08个百分点；日均铁水产量238.73万吨，环比上周增加1.45万吨，同比去年增加15.15万吨。具体来看，本期共新增10座高炉复产，5座高炉检修，本期高炉复产主要来自河北、山西、陕西、广东等地区，当前钢厂利润尚可，叠加出货顺畅，高炉检修结束后复产较为积极；检修高炉主要来自河北、山东、宁夏、内蒙等地区，山东地区为产能置换淘汰而停炉，其他地区主要以常规性检修为主。 截至4月3日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3093元，点对点利润137元左右，热卷长流程现金含税利润157元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3300元左右，谷电成本在3139左右，华东螺纹平电利润-120元左右，谷电利润41元。 结论：清明假期中国国务院关税税则委员会发布自2025年4月10日起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，全球贸易冲突升级，市场避险情绪加剧，担忧经济衰退，美股及原油等大宗商品大幅下挫。基本面来看，本期澳洲发运量伴随季末冲量结束有所回落，巴西发运量持续回升，全球发运总量环比有所下降，需求端，铁水产量仍处于回升通道，港口库存去化放缓，叠加今年粗钢控产政策预期，远端矿价或趋势性承压，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 钢厂烧结粉矿库存 247家钢厂进口矿库存&日耗 数据来源：钢联、宏源期货研究所 四大矿山铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！