黑色金属—铁矿：铁水产量加速下降 矿价承压运行

铁水产量加速下降矿价承压运行 2024年8月12日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 铁水产量加速下降矿价承压运行 上周铁矿现货价格震荡下跌，普遍下降18-45不等。具体来看，卡粉（-45），PB粉（-29），BRBF（-29），金布巴（-38），超特粉（-25），mac（-29）。块矿方面，PB块（-36），纽曼块（-39），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-37）。普氏62%指数方面，截止8月8日，普氏指数收于99.3美元，目前按汇率7.17折算人民币大致在829.5元左右。仓单方面，截止8月9日，最优交割品为ioc6，目前最新报价在713元/吨左右，折算仓单（厂库）为776元/吨左右，09铁矿贴水现货，除ioc6之外，次优交割品为mac。 库存方面：中国45港铁矿石库存延续小幅去库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止8月8日，45港铁矿石库存总量15044万吨，环比去库46.4万吨，较年初累库2799万吨，比去年同期库存高3098万吨。本期港口库存表现为去库的主要原因是，周期内港口卸货入库总量低于出库总量。下周从卸货端考虑，到港量预计回落，卸货入库量预计减少；从需求端考虑，下周疏港小幅下滑；整体出库量高于卸货入库量。综合预测，下期铁矿石供应减量大于需求减量，45港港口库存或将小幅去库。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量2964.7万吨，环比减少104.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2443.3万吨，环比减少92.6万吨。澳洲发运量1639.0万吨，环比减少171.3万吨，其中澳洲发往中国的量1413.8万吨，环比减少106.4万吨。巴西发运量804.4万吨，环比增加78.7万吨。 到港：中国47港到港总量2429.3万吨，环比减少375.8万吨；中国45港到港总量2354.7万吨，环比减少256.0万吨；北方六港到港总量为1198.4万吨，环比减少181.1万吨。 铁水产量加速下降矿价承压运行 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.21%，环比上周减少1.07个百分点，同比去年减少3.59个百分点；高炉炼铁产能利用率87.02%，环比减少1.85个百分点，同比减少4.01个百分点；钢厂盈利率5.19%，环比减少1.30个百分点，同比减少56.28个百分点；日均铁水产量231.7万吨，环比减少4.92万吨，同比减少11.90万吨。 截至8月9日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3358元，点对点利润-138元左右，热卷长流程现金含税利润-88元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3420元左右，谷电成本在3265左右，华东三线螺纹平电利润-289元左右，谷电利润-134元。 结论：基本面来看，本期铁水产量如预期继续大幅下降，短期仍有继续向下的驱动，供应方面，本期发运及到港均有回落，港存高位持续去化，由于需求继续存在下降驱动，供需面维持宽松预期。从估值来看，近期吨钢利润收缩较快，叠加海外风险加大，矿价反弹受阻后回落，短期或继续承压运行，持续关注盘面90（710）-95（750）美金支撑的有效性，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 港口库存-分矿种 疏港 铁矿石进口数量 澳洲铁矿石发运量 巴西铁矿石发货量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。