黑色金属-铁矿：铁水加速下行 矿价弱势整理

2024年12月23日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 铁水加速下行矿价弱势整理 上周铁矿现货价格震荡下跌，跌幅在16-26元不等。具体来看，卡粉（-22），PB粉（-21），BRBF（-19），金布巴（-19），超特粉（-16），mac（-24）。块矿方面，PB块（-24），纽曼块（-26），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-25）。普氏62%指数方面，截止12月20日，普氏指数收于100.9美元，周环比下降3.7美金，目前按汇率7.29折算人民币大致在856元左右。仓单方面，截止12月20日，最优交割品为mac粉，目前最新报价在741元/吨左右，折算仓单（厂库）为789元/吨左右，05铁矿小幅贴水现货，除mac粉之外，次优交割品为纽曼粉(793)。 库存方面：中国47港铁矿石库存呈现小幅去库趋势，绝对值处于近3年同期高位。截止12月19日，47港铁矿石库存总量15674.5万吨，环比去库62.9万吨，较年初累库2866.7万吨，比去年同期库存高3215.7万吨。本期港口库存表现为去库的主要原因是，周期内到港量减少，港口卸货入库总量少于出库总量。下期从卸货端考虑，下周到港下降，港口卸货预计环比减少；从需求端考虑，疏港预计延续下降趋势，但降幅放缓；整体卸货入库量少于出库量。综合预测，下期47港港口库存继续去库。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量2991.6万吨，环比减少70.2万吨。Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2480.2万吨，环比减少97.7万吨。澳洲发运量1707.4万吨，环比减少126.6万吨，其中澳洲发往中国的量1560.6万吨，环比增加18.2万吨。巴西发运量772.8万吨，环比增加28.9万吨。 到港：2024年12月16日-12月22日中国47港到港总量2277.1万吨，环比减少132.1万吨；中国45港到港总量2138.5万吨，环比减少129.9万吨；北方六港到港总量为878.4万吨，环比减少362.3万吨。 铁水加速下行矿价弱势整理 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.63%，环比上周减少0.92个百分点，同比去年增加1.92个百分点；高炉炼铁产能利用率86.13%，环比上周减少1.15个百分点，同比去年增加1.38个百分点；钢厂盈利率48.48%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加14.71个百分点；日均铁水产量229.41万吨，环比上周减少3.06万吨，同比去年增加2.77万吨。 截至12月20日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3217元，点对点利润153元左右，热卷长流程现金含税利润113元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3447元左右，谷电成本在3280左右，华东螺纹平电利润-167元左右，谷电利润0元。 结论：基本面来看，铁矿供需双降，本期铁水产量加速下行，另矿价承压调整，从估值来看，主力合约在100美金处压力较大，但考虑到人民币贬值预期，单边走势或不顺畅，短期价格驱动有限，下方调整目标预计在90-95美金附近，操作需谨慎。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 港口库存-分矿种 疏港 铁矿石进口数量 澳洲铁矿石发运量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 全球生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。