铁矿周报：铁水大幅下降 矿价有调整风险

2023年12月11日 铁水大幅下降 矿价有调整风险 核心观点及策略 需求端：上周铁水产量大幅下降，周内高炉集中性检修，近期原料价格坚挺，部分钢厂亏损扩大主动检修。上周247家钢厂高炉开工率85.75%，环比下降1.89个百分点，同比增加3.74个百分点，日均铁水产量229.30万吨，环比下降5.15万吨，同比增加8.14万吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 供应端：上周发运及到港量小幅下降，但均处于年平均水平上方，港口疏港回落，库存增加。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为11814.97，环比增317.31；日均疏港量299.06降6.72。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 总体上，上周铁水产量大幅下降，周内高炉集中性检修，近期原料价格坚挺，部分钢厂亏损扩大主动检修。供应端，发运及到港量小幅下降，但均处于年平均水平上方，港口疏港回落，库存增加。整体铁矿供需偏弱，预期偏强，期价或高位震荡。 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 操作建议：观望 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 二、行情评述 上周铁矿石2405合约高位上涨，受到钢价偏强带动，期价大幅反弹，收于963.5。 现货市场，日照港PB粉报价1007元/吨，环比上涨19元/吨，超特粉884元/吨，环比上涨14元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差123元/吨，环比上涨5。 需求端，上周铁水产量大幅下降，周内高炉集中性检修，近期原料价格坚挺，部分钢厂亏损扩大主动检修。上周247家钢厂高炉开工率85.75%，环比下降1.89个百分点，同比增加3.74个百分点，日均铁水产量229.30万吨，环比下降5.15万吨，同比增加8.14万吨。 供应端，上周发运及到港量小幅下降，但均处于年平均水平上方，港口疏港回落，库存增加。上周澳洲巴西铁矿发运总量2652.6万吨，环比减少9.9万吨。澳洲发运量1873.0万吨，环比减少38.1万吨，其中澳洲发往中国的量1608.0万吨，环比增加28.0万吨。巴西发运量779.7万吨，环比增加28.2万吨。本期全球铁矿石发运总量3272.5万吨，环比增加49.0万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为11814.97，环比增317.31；日均疏港量299.06降6.72。 需求端，上周铁水产量大幅下降，周内高炉集中性检修，近期原料价格坚挺，部分钢厂亏损扩大主动检修。供应端，发运及到港量小幅下降，但均处于年平均水平上方，港口疏港回落，库存增加。整体铁矿供需偏弱，预期偏强，期价或高位震荡。 三、行业要闻 1.中共中央政治局12月8日召开会议。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、 精准有效。要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导。要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。要深化重点领域改革，为高质量发展持续注入强大动力。要扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘。要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。要坚持不懈抓好“三农”工作，推动城乡融合、区域协调发展。要深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，加快建设美丽中国。要坚持尽力而为、量力而行，切实保障和改善民生。 2.国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，其中提到，严禁新增钢铁产能。推行钢铁、焦化、烧结一体化布局，大幅减少独立焦化、烧结、球团和热轧企业及工序，淘汰落后煤炭洗选产能；有序引导高炉—转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢。到2025年，短流程炼钢产量占比达15%。京津冀及周边地区继续实施“以钢定焦”，炼焦产能与长流程炼钢产能比控制在0.4左右。 3.12月6日，力拓发布声明称，预计将为西芒杜铁矿石项目的初步开发出资约62亿美元，包括开发用于出口该项目矿石的港口和铁路基础设施。力拓预计，目前正在共同开发的西芒杜矿山将于2025年首次产出矿石。 4.淡水河谷预计2023年铁矿石产量为3.15亿吨，2024年铁矿石产量将达到3.1亿至3.2亿吨。 5.力拓发布2024年的产量指导目标。根据产量指导目标，皮尔巴拉铁矿石的发运量（100%权益基础）与10月现场考察时公布的结果保持一致，将在3.23亿-3.38亿吨之间。 6.据FMG中国官微报道，12月4日，Fortescue在非洲加蓬创造了历史。随着Fortescue贝林加铁矿石项目的第一船铁矿石完成装船并顺利发运，标志着Fortescue首次从澳大利亚以外的港口出口了铁矿石。而这距离Fortescue与加蓬政府签订《采矿公约》的时间还不到一年。此次FMG集团的加蓬贝林加铁矿石，发运数量在10万吨以内(很可能是巴拿马船型)，铁矿石性状为原矿。至于该批铁矿石的品质，相信一旦抵达国内港口，就会很快被了解。加蓬铁矿石的登陆中国，意味着中国将开启非洲新的优质铁矿石品种的新篇章，也将意味着非洲铁矿石时代的来临。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 铁矿周报 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。