铁矿石周报：铁水产量持续下滑，矿价承压运行

铁 水 产 量 持 续 下 滑 ， 矿 价 承 压 运 行20251207 从业资格号：F031186760769-22116880交易咨询号：Z0022773作 者 ： 曾 可 审核：黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 ◆供应：最近一期全球铁矿发运量环比有所增加，2025年11月24日-11月30日，全球铁矿石发运总量环比增加44.8万吨至3323.2万吨。其中，澳洲19港发运1733.7万吨，周环比降70.7万吨；巴西19港发运929.4万吨，周环比增136.3万吨；非主流地区发运小幅下滑，周环比降20.9万吨至660万吨。不过国内港口外矿到港量有所减少，2025年11月24日-11月30日，中国45港到港量环比减少117.8万吨至2699.3万吨；本轮北方六港到港总量为1463.2万吨，周环比增24.9万吨。近端到港量仍在高位，铁矿供应偏强。 ◆需求：截至2025年12月5日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率80.16%，较前周下降0.93%；日均铁水产量环比下降2.38万吨至232.3万吨，铁水产量持续下滑；钢厂盈利率36.36%，较前周上升1.3%。淡季终端需求季节性走弱，铁水产量继续走低，铁矿需求疲弱，钢厂主动检修减产，产业链矛盾有所缓解，钢厂利润环比有所回升。 ◆库存：截至2025年12月5日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为15300.81万吨，周环比增90.69万吨。分国别来看，澳矿库存6530.67万吨，周环比增223.21万吨；巴西矿库存5834.53万吨，周环比降152.5万吨。钢厂进口铁矿库存8984.73万吨，周环比增42.25万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，较前周下降1天。铁矿港口库存延续增加，钢厂铁矿库存小幅增加。 ◆观点：宏观方面，临近美联储议息会议和中央经济工作会议，宏观预期对矿价有支撑。产业方面，供应端，铁矿发运和到港量仍处于历史同期高位，港口库存延续增加，铁矿石供应偏强；需求端，淡季终端需求季节性走弱，铁水产量继续走低，铁矿需求疲弱，钢厂主动检修减产，钢材去库，产业链矛盾有所缓解，叠加焦煤端价格重心下移，钢厂利润环比有所回升。综合来看，铁矿石供强需弱，受到淡季钢材需求拖累的影响，铁水产量继续走低，拖累铁矿需求，预计矿价有回调空间。 ◆策略：铁矿2605合约逢高沽空，参考压力位790-820元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 铁矿石合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 合约间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 港口库存（分国别） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口库存分国别来看，截至2025年12月5日，澳矿库存6530.67万吨，周环比增223.21万吨；巴西矿库存5834.53万吨，周环比降152.5万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 港口库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年12月5日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为15300.81万吨，周环比增90.69万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 矿种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 港口压港 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂进口铁矿库存8984.73万吨，周环比增42.25万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，较前周下降1天。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 澳巴发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年11月24日-11月30日，澳洲19港发运1733.7万吨，周环比降70.7万吨；巴西19港发运929.4万吨，周环比增136.3万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 全球发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年11月24日-11月30日，全球铁矿石发运总量环比增加44.8万吨至3323.2万吨。非主流地区发运小幅下滑，周环比降20.9万吨至660万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 四大矿山 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 到港总量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，2025年11月24日-11月30日，中国45港到港量环比减少117.8万吨至2699.3万吨；本轮北方六港到港总量为1463.2万吨，周环比增24.9万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 月度国别进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月度矿种进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海运费 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 国产矿供应 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年12月5日，126家矿山企业本轮产能利用率为60.22%，周环比降3.29%；铁精粉日均产量为38.02万吨/天，较上周减少2.08万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 铁水和开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年12月5日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率80.16%，较前周下降0.93%；日均铁水产量环比下降2.38万吨至232.3万吨，铁水产量持续下滑。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成交情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 螺纹钢和热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程和短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 钢厂和吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年12月5日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率36.36%，较前周上升1.3%。吨焦平均利润30元/吨，吨焦平均利润较前周下降16元/吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。