黑色金属月报-铁矿：供给回升需求承压 矿价震荡偏弱

研究所白净F03097282，Z0018999 供给回升需求承压矿价震荡偏弱5月铁矿现货价格震荡偏弱运行。具体来看，卡粉（-17），PB粉（-23），BRBF（-14），金布巴（-27），超特粉（-8），mac（-21）。块矿方面，PB块（-20），纽曼块（-22），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-16）。普氏62%指数方面，截止5月30日，普氏指数收于96.8美元，月环比下降1.35美元，目前按汇率7.19折算人民币大致在811.5元左右。仓单方面，截止5月30日，最优交割品为NM粉，目前最新报价在730元/吨左右，折算仓单（厂库）为752元/吨左右，09铁矿贴水现货，除NM粉之外，次优交割品为brbf粉。库存方面：中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14469.58万吨，环比去库122万吨,较年初去库1141万吨,比去年同期库存低1133万吨。下期从卸货端考虑，到港回升；从需求端考虑，铁水延续降势，日均疏港量小幅回落，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅累库。供应方面：发运：本期全球铁矿石发运总量3431万吨，环比增加242.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2868.8万吨，环比增加78.8万吨。澳洲发运总量1920.5万吨，环比减少92.7万吨，其中澳洲发往中国的量1499.8万吨，环比减少281.4万吨。巴西发运量948.3万吨，环比增加171.5万吨。到港：中国47港到港总量2597.4万吨，环比增加253.3万吨；中国45港到港总量2536.5万吨，环比增加385.2万吨；北方六港到港总量1540.8万吨，环比增加482.0万吨。 供给回升需求承压矿价震荡偏弱需求端：本期钢联247样本钢厂日均铁水产量持续下降。247样本钢厂铁水日均产量为241.91万吨/天，环比上期减1.69万吨/天，较年初增16.46万吨/天，同比增6.1万吨/天。本期新增4座高炉复产，2座高炉检修，高炉复产主要发生在河北、内蒙、江西、辽宁，其中辽宁地区为产能置换原因新高炉投产，老高炉已停产待拆除，其他地区为常规检修结束后正常复产;检修的高炉主要集中在河北、辽宁地区，河北检修主要因设备故障临时性检修;此外，河北、山东个别钢厂在调研周期内对高炉检修几十个小时，以及部分钢厂降负荷形式减产，叠加上周检修的大高炉延续的影响，使得本周高炉开工率增加，铁水产量出现加速下滑的现象。根据高炉停复产计划，下期铁水小幅下降。截至5月29日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本2979元，点对点利润140.5元左右，热卷长流程现金含税利润120.5元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3271元左右，谷电成本在3115左右，华东螺纹平电利润-221元左右，谷电利润-65元。结论：从基本面来看，当前供应保持较高水平，需求方面，铁水连续三周下降，淡季将至，成材端需求面临收缩压力，后期铁水产量存在下行预期，反弹动力明显不足，由于吨钢利润尚可，下跌走势或不顺畅，主力合约上方90美金附近呈现较强压力，下方关注80美金（641）附近支撑，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分第一部分 钢厂烧结粉矿库存800100012001400160018002000220001020304050607080910进口矿烧结粉矿库存：64家样本钢厂（周）2021202220232024101520253035404501020304050607080910进口矿库存调查：平均天数（周）2021202220232024 247家钢厂进口矿库存&日耗240250260270280290300310010203040506070809101112铁矿：进口：日均消耗量：247家钢铁企业20212022202320242025800085009000950010000105001100011500120000102253035404550010203040506070809101112铁矿：进口：库存消费比：247家钢铁企业20212022202320242025钢厂钢厂进口矿库存钢厂进口矿日耗进口矿库销比 数据来源：钢联、宏源期货研究所 巴西铁矿石发货量2 0 2 5 - 0 5 - 3 02 0 2 5 - 0 5 - 2 3巴西发全球9347582003004005006007008009001000110012000102030405060707巴西-发全球202120222023 四大矿山铁矿石发货量100200300400500600700800010203040506070809101112力拓铁矿石发货量：至中国（周）（万吨）20212022202320242025100200300400500600700800900010203040506070809101112淡水河谷铁矿石发货量（周）（万吨）20212022202320242025 四大矿山铁矿石发货量110013001500170019002100230025002700123456789101112力拓发货量：至中国（月度/万吨）20202021202220232024202510001500200025003000123456789101112淡水河谷发货量：（月度/万吨）202020212022202320242025 国产矿产量（推算）2 0 2 5 - 0 5 - 3 02 0 2 5 - 0 5 - 2 3增减矿山铁精粉产量74.981.3606570758085900102030405060708矿山铁精粉产量：全国266座矿山产量（周）20202023202412320172018#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!2019#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!202075.5070.3273.92202180.2880.1580.86202275.6071.5973.51202365.6368.8369.93202481.7577.8682.43202575.8574.7678.85 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率707580859095010203040506070809101112247家钢铁企业：高炉产能利用率2021202220232024202518019020021022023024025026001020304247家钢铁企业：铁水：日均产量202120253035404550556065010203040506070809101112进口矿烧结粉矿日耗：64家样本钢厂（周）202120222023202420252468101201020304国产矿烧结粉矿日耗：64家样本钢厂（周）2021进口烧结粉日耗国产矿烧结粉日耗2 0 2 5 - 0 5 - 3 02 0 2 5 - 0 5 - 2 3涨跌环比减幅2 4 7 家高炉产能利用率90.791.3-0.63-0.69%2 4 7 家日均铁水产量241.9243.6-1.69-0.69% 免责声明•免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！