黑色金属月报-铁矿：关注减产政策 远端矿价承压

关注减产政策远端矿价承压 2025年4月28日 关注减产政策远端矿价承压 4月铁矿现货价格下跌，下跌幅度在1-28元不等。具体来看，卡粉（-28），PB粉（-15），BRBF（-12），金布巴（-12），超特粉（-11），mac（-19）。块矿方面，PB块（-1），纽曼块（-8），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-26）。普氏62%指数方面，截止4月25日，普氏指数收于99.2美元，周环比下降0.2美金，目前按汇率7.28折算人民币大致在841元左右。仓单方面，截止4月25日，最优交割品为BRBF粉，目前最新报价在772元/吨左右，折算仓单（厂库）为777元/吨左右，09铁矿贴水现货，除BRBF粉之外，次优交割品为NM粉(778)。 库存方面：中国47港铁矿石库存环比累库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14781万吨，环比累库231万吨，较年初去库829.44万吨，比去年同期库存低663.11万吨。本期港口库存表现为累库的主要原因是，周期内港口卸货入库总量高于出库总量.下期从卸货端考虑，到港小幅增加；从需求端考虑，目前铁水仍在增产周期，日均疏港量小幅回落，下周预计整体卸货入库量或将低于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅去库。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量3188.2万吨，环比增加262.7万吨。2025年04月21日-04月27日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2758.4万吨，环比增加320.7万吨。澳洲发运量1995.2万吨，环比增加196.0万吨，其中澳洲发往中国的量1647.2万吨，环比增加72.9万吨。巴西发运量763.2万吨，环比增加124.6万吨。 到港：2025年04月21日-04月27日中国47港到港总量2679.6万吨，环比增加230.4万吨；中国45港到港总量2512.8万吨，环比增加187.5万吨；北方六港到港总量1159.3万吨，环比减少34.3万吨。 关注减产政策远端矿价承压 需求端：本期247样本钢厂铁水日均产量244.35万吨/天，环比上周增4.23万吨/天，较年初增19.2万吨/天，同比增加15.6万吨/天，超市场预期。本期共新增7座高炉复产，2座高炉检修，高炉复产主要来自河北、东北、内蒙古、山西、江苏等地区，本期复产的高炉多在2000立方米以上，主要为常规检修结束复产，个别钢厂因利润较好，选择提前复产;检修的高炉，主要在湖北、江苏地区，主要因设备故障检修，整体来看，本期随着成材价格的上涨，钢厂接单以及利润明显好转，生产积极性较高，个别钢厂虽有高炉检修，但通过增加富氧的形式用以弥补铁水的减量，因此导致本周高炉铁水产量大幅增加。根据高炉停复产计划，下期铁水环比窄幅波动。 截至4月25日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3069元，点对点利润121元左右，热卷长流程现金含税利润71元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3300元左右，谷电成本在3140左右，华东螺纹平电利润-200元左右，谷电利润-40元。 结论：近日粗钢减产预期重启，致远端矿价承压，盘面利润走扩。目前铁矿供需双增，本期数据显示澳洲主流矿山发运量增加较多，巴西随着VALE发货量回升，整体发运量增加，全球量增量明显，回升至历史同期高位，需求端显示本期铁水产量超预期增加，港存环比回升，远端价格受减产预期压制弱于近月，策略上，或延续近强远弱格局，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 钢厂烧结粉矿库存 247家钢厂进口矿库存&日耗 数据来源：钢联、宏源期货研究所 巴西铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！