晨会纪要

宏观要闻

1. 美国关税影响全球市场：美国政府宣布对中国商品加征关税，导致美股大幅下跌，沙特股市暴跌，投资者对全球贸易战和油价低迷担忧加剧。
2. 中国对外开放政策：新华社文章强调中国坚定不移推进高水平对外开放，为外国投资者提供稳定政策环境，吸引国际投资。
3. 全球经济低速增长：3月全球制造业PMI下降，全球经济继续呈现低速增长特征。
4. 中国消费市场回暖：一季度线下消费快速回暖，消费市场呈现向好势头。
5. 浙江制造业加速转型：浙江工业投资和技术改造投资增长显著，制造业加速向“新”发展。
6. 湖南省可信数据空间发展：湖南省计划到2028年建成可信数据空间市场化运营体系，培育领军企业。

主要品种晨会观点

农产品

• 花生：现货市场僵持，需求缺乏支撑，供应销售谨慎，05合约进入交割博弈阶段，可关注5-10正套。
• 油脂：美国对中国商品加征关税，油粕市场情绪偏强运行。
• 白糖：泰国产糖量增加，巴西出口减少，国内销量良好，价格突破前期震荡区间上沿，建议短线逢低做多，注意6200元压力和巴西开榨风险。
• 玉米：东北产区余粮偏少，北港库存高企，山东深加工到货量增加，中储粮收购托底，价格企稳反弹，建议短线依托2250元支撑逢低试多，注意港口库存压力。
• 生猪：全国生猪价稳定，供应段出栏缩量，需求端节日备货一般，期货盘面贴水，重回13500-14000区间震荡。
• 鸡蛋：现货稳定，供应增加，库存开始增加，下游备货暂告一段落，维持刚需支撑，关注假日前后变动情况。

能源化工

• 烧碱：氧化铝价格下行，企业成本压力增加，市场情绪悲观，2505合约延续偏弱运行，警惕短线减仓反弹。
• 尿素：供应阶段性减量，需求端复合肥企业发运放缓，但旺季需求预期对价格存支撑，UR2505合约关注1840-1930元运行区间。
• 铜铝：库存连续去库，价格大幅走弱，美对中国商品加征关税，市场氛围走弱，铜铝价格下跌，2505合约偏弱运行，警惕短线减仓反弹。
• 氧化铝：新增产能投产，现货价格跌至行业平均成本线附近，供需整体过剩，2505合约偏弱运行，警惕短线减仓反弹。
• 螺纹钢、热卷：五大材继续去库，螺纹钢产需双增，热卷产需双减，短期市场受“对等关税”利空影响，观望情绪较浓，螺纹钢关注3200附近支撑，热卷关注3300附近支撑。
• 铁合金：硅铁青海厂家避峰生产，原料端兰炭市场趋稳，下游需求有限，锰硅供需宽松，双硅短时延续弱势震荡运行。
• 焦煤：炼焦煤矿山产能利用率上升，精煤日产增加，焦企平均亏损，钢厂持续复产对双焦形成支撑，节后提涨预期，但整体价格受关税等情绪影响面临压力，双焦低位弱势震荡运行。
• 碳酸锂：期货主力合约下跌，现货市场流通量增加导致成交价下挫，基本面“供减需增但库存续升”，成本端澳洲锂矿报价松动，成本支撑下移至7万元以下，建议持有空头头寸，但需警惕冶炼厂减产可能引发的超跌反弹风险，下方关注7-7.2万元区间支撑力度。

期权金融

• 股指：外围市场大幅下挫，A股三大指数集体下跌，中概股下挫，鲍威尔表示美联储有条件等一等再考虑是否调整政策，国内市场短线维持弱势概率较大，可关注短线波动率策略或IF/IH与IC/IM组合套利策略。