镍市场总结
近期走势
- 期货市场：沪镍主力合约近两周震荡偏强，近月合约收盘价从130160元/吨降至129460元/吨，跌幅780元/吨；成交量减少30,475手至182,352手，持仓量减少888手至89,600手。
- 现货市场：基差转为升水，SMM 1#电解镍平均价130050元/吨，较前两周上涨。
- 库存：上期所库存减少，LME库存增加，社会库存和保税区库存均增加。
供需分析
- 供给端：镍矿价格持平，到港量变动较小，港口库存持稳；印尼部分主产区生产调整，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量小幅修复，但自然日减少导致产量下滑。
- 需求端：三元排产下降，不锈钢厂排产稳中向好，合金与电镀需求稳定。
关键数据
- 镍矿：菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)平均价32美元/吨，1.5%(CIF)平均价58.50美元/吨，1.8%(CIF)平均价79.50美元/吨。
- 镍生铁：高镍生铁出厂价1030.50元/镍点，镍生铁出厂价3700元/吨。
- 电解镍：SMM 1#电解镍平均价130050元/吨，1#金川镍平均价130950元/吨。
- 硫酸镍：电池级硫酸镍平均价28320元/吨，电镀级硫酸镍平均价30750元/吨。
- 不锈钢：300系社会库存712100吨，200系库存169000吨，400系库存122700吨。
结论
- 镍价：印尼政策调整频繁，矿端扰动尚存，推动镍价震荡走强，但精炼镍过剩格局未改，警惕冲高回落，关注印尼PNBP政策落地情况。
- 不锈钢：供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，原料支撑有限，短期维持区间震荡。
操作建议
库存变化
- 沪镍仓单：4月1日增加1181吨至27927吨，最近一周累计增加902吨，最近一个月累计增加256吨。
- LME镍库存：4月1日增加300吨至19.90万吨，最近一周减少1569吨，最近一个月累计增加4056吨。
