镍市场总结
近两周走势：
- 期货市场： 沪镍期货近月合约收盘价从129950元/吨下跌至129220元/吨，跌幅730元/吨；成交量减少17474手至190892手，持仓量减少678手至109887手。LME3个月镍价从16275美元/吨上涨至16220美元/吨，涨幅215美元/吨；成交量增加2032手至4224手。
- 现货市场： SMM 1#电解镍平均价从130050元/吨下跌至129850元/吨，跌幅200元/吨；基差从1385元/吨收窄至530元/吨。LME3个月镍官方价从16095美元/吨下跌至16040美元/吨，跌幅55美元/吨；基差从-270美元/吨收窄至-15美元/吨。
- 库存： 上期所镍仓单减少至27296吨，LME镍库存增加至200796吨。中国港口镍矿库存减少至606.6万湿吨，镍豆库存保持68万吨，镍板库存减少2130吨至47108吨。SMM保税区电解镍库存持稳。
关键数据：
- 沪镍期货近月合约：收盘价129220元/吨，成交量190892手，持仓量109887手。
- LME3个月镍：收盘价16220美元/吨，成交量4224手。
- SMM 1#电解镍：平均价129850元/吨，基差530元/吨。
- 中国港口镍矿库存：606.6万湿吨。
- 上期所镍仓单：27296吨。
- LME镍库存：200796吨。
研究结论：
- 供给端： 印尼镍矿受雨季影响，到港量波动；国内炼厂因检修产量小幅下滑。印尼PNBP政策调整对镍价形成支撑。
- 需求端： 三元电池排产下降，不锈钢厂排产稳中向好，合金与电镀需求稳定。
- 库存端： 上期所库存减少，LME库存增加，社会库存增加，保税区库存持稳。
- 价格走势： 镍价高位回落，短期预计震荡偏弱整理，空单可继续持有，关注印尼PNBP政策落地情况。
不锈钢市场总结
近两周走势：
- 期货市场： 沪不锈钢期货近月合约收盘价从13390元/吨下跌至13355元/吨，跌幅35元/吨；成交量减少201手至164588手，持仓量减少3381手至138991手。
- 现货市场： 304/2B卷切边(无锡)平均价从565元/吨下跌至530元/吨，基差收窄至35元/吨。300系不锈钢社会库存为725900吨，减少3500吨。
- 库存： 上期所不锈钢库存小幅减少。
关键数据：
- 沪不锈钢期货近月合约：收盘价13355元/吨，成交量164588手，持仓量138991手。
- 304/2B卷切边(无锡)：平均价530元/吨，基差35元/吨。
- 300系不锈钢社会库存：725900吨。
研究结论：
- 供给端： 2月不锈钢排产小幅下降。
- 需求端： 终端需求逐步恢复，但恢复缓慢。
- 成本端： 高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。
- 价格走势： 供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，原料支撑有限，短期不锈钢维持区间震荡，建议观望。
