核心观点与关键数据
沪镍市场
- 期货走势：近月合约收盘价124550元/吨，较昨日持平；连一至连三合约均下跌，分别减少210元至230元。成交量减少43,151手至89,644手，持仓量减少1866手至65,475手。库存增加366吨至29,192吨。
- 基差：SMM 1#电解镍平均价125445元/吨，较昨日下跌505元；与期货合约基差缩小295元至-295元。
- 现货价格：1#电解镍、1#金川镍、1#进口镍（俄镍）平均价分别为125445元/吨、126545元/吨、124445元/吨，均下跌305元至505元。
- 库存情况：上期所库存减少，LME库存持平，社会库存增加，保税区库存持平。
- 投资策略：短期镍价区间震荡，关注下游复产情况，建议观望。
沪不锈钢市场
- 期货走势：近月合约收盘价13160元/吨，较昨日下跌40元；连一至连三合约均下跌，分别减少10元至90元。成交量减少51,773手至57,083手，持仓量减少1316手至119,665手。库存增加483吨至102,262吨。
- 基差：304/2B卷切边（无锡）平均价490元/吨，较昨日上涨40元；其他品种基差走扩或持平。
- 现货价格：300系不锈钢社会库存增加61,700吨至644,900吨，Ni≈7.0-7.2%及Ni≈7.4-7.6%废不锈钢、316L/2B卷、316L/NO.1卷等价格持平。
- 库存情况：上期所库存增加，300系社会库存增加。
- 成本端：高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。
- 投资策略：供需双弱，库存累积，原料支撑有限，建议观望。
LME镍市场
- 期货走势：3个月镍收盘价15425元/吨，较昨日下跌95元；场内盘下跌118元至15420元/吨。成交量减少2,142手至4082手。
- 基差：LME3个月镍官方价与电子盘收盘价基差缩小15,285元至-15,285元。
- 库存情况：注册仓单减少165,426吨至0，注销仓单减少10,380吨至0，总计减少114,000吨至175,806吨。
- 价格比值：沪伦期镍比值8.07，较上周上升0.04。
镍矿与不锈钢库存
- 镍矿库存：中国港口镍矿总库存减少19万湿吨至808.6万湿吨，镍豆库存不变，镍板库存增加3,418吨至44,691吨。
- 不锈钢库存：200系、300系、400系不锈钢总库存增加11,100吨至943,900吨。
资讯与风险提示
- 印尼镍矿工协会发布INPI指数，伟明盛青电解镍项目试运行，江苏钢厂复产。
- 宏源期货提示投资风险，报告内容仅供参考。
研究结论
- 沪镍：成本支撑与精炼镍过剩格局并存，短期区间震荡，关注下游需求。
- 沪不锈钢：供需双弱，库存累积，原料支撑有限，低位震荡。
- LME镍：库存减少，价格小幅下跌，关注市场情绪变化。
- 镍矿：港口库存下滑，印尼产量调整，成本端仍具支撑。
- 不锈钢：终端需求疲软，库存增加，价格承压。
