镍与不锈钢日评：区间整理

镍与不锈钢日评20250305：区间整理 交易日期（日） 2025-03-04 2025-03-03 2025-02-25 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 126590.00 126520.00 123930.00 70.00 期货连一合约 收盘价 126910.00 126870.00 124150.00 40.00 期货连二合约 收盘价 127210.00 127090.00 124350.00 120.00 期货连三合约 收盘价 127490.00 127380.00 124590.00 110.00 期货活跃合约 收盘价 127210.00 127090.00 124350.00 120.00 成交量（手） 223556.00 175304.00 108690.00 48,252.00 持仓量（手） 112584.00 105732.00 105646.00 6,852.00 库存（吨） 27173.00 27528.00 28033.00 -355.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 -320.00 -350.00 -220.00 30.00 沪镍连一-沪镍连二 -300.00 -220.00 -200.00 -80.00 沪镍连二-沪镍连三 -280.00 -290.00 -240.00 10.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 690.00 135.00 575.00 555.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 32.00 32.00 32.00 0.00 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 53.00 53.00 53.00 0.00 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 72.00 72.00 72.00 0.00 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 7.50 7.50 7.50 0.00 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 8.50 8.50 8.50 0.00 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 126700.00 126075.00 123575.00 625.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 127900.00 127225.00 124925.00 675.00 1#金川镍-平均价 128700.00 128125.00 125775.00 575.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 1550.00 1600.00 1750.00 -50.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 127050.00 126375.00 124025.00 675.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） -100.00 -150.00 0.00 50.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3450.00 3450.00 3450.00 0.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 986.00 984.00 976.00 2.00 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 26970.00 26890.00 26720.00 80.00 电镀级硫酸镍-平均价 30500.00 30500.00 30500.00 0.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 7583.33 7583.33 7583.33 0.00 交易日期（日） 2025-03-04 2025-03-03 2025-02-25 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 15950.00 15760.00 15325.00 190.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 15970.00 15930.00 15360.00 40.00 收盘价（场内盘） 15983.00 15893.00 15336.00 90.00 成交量（手） 8621.00 9720.00 6358.00 -1,099.00 沪伦期镍价格比值 7.97 7.98 8.10 -0.01 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 16826.15 16717.35 16157.27 108.80 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 -198.97 -172.67 -212.37 -26.30 LME镍3-15个月（场内盘） 843.15 824.35 821.27 18.80 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 -20.00 -170.00 -35.00 150.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 0.00 176760.00 182196.00 -176,760.00 注销仓单（吨） 0.00 18600.00 9912.00 -18,600.00 总计（吨） 195360.00 195162.00 192642.00 198.00 交易日期（日） 2025-03-04 2025-03-03 2025-02-25 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 13225.00 13280.00 13255.00 -55.00 期货连一合约 收盘价 13230.00 13230.00 13155.00 0.00 期货连二合约 收盘价 13245.00 13250.00 13130.00 -5.00 期货连三合约 收盘价 13345.00 13350.00 13190.00 -5.00 期货活跃合约 收盘价 13245.00 13250.00 13130.00 -5.00 成交量 180802.00 185618.00 188605.00 -4,816.00 持仓量 157244.00 155720.00 170512.00 1,524.00 库存（吨） 123281.00 111073.00 90538.00 12,208.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 -5.00 50.00 100.00 -55.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 -15.00 -20.00 25.00 5.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 -100.00 -100.00 -60.00 0.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 405.00 400.00 520.00 5.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13150.00 13150.00 13150.00 0.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 13650.00 13650.00 13650.00 0.00 304/No.1卷(无锡)平均价 12575.00 12575.00 12550.00 0.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13175.00 13175.00 13150.00 0.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13700.00 13700.00 13675.00 0.00 304/No.1卷(佛山)平均价 12575.00 12575.00 12550.00 0.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 24025.00 24025.00 24025.00 0.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3750.00 3750.00 3750.00 0.00 316L/2B卷（佛山）平均价 24125.00 24125.00 24125.00 0.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 22825.00 22825.00 22825.00 0.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 9250.00 9250.00 9050.00 0.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 9550.00 9550.00 9350.00 0.00 304边料(佛山)-平均价 9750.00 9750.00 9550.00 0.00 316回炉料(上海)-平均价 17500.00 17500.00 17300.00 0.00 316回炉料(佛山)-平均价 17500.00 17500.00 17300.00 0.00 交易日期（周） 2025-02-28 2025-02-21 2025-02-14 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 720.60 760.60 796.60 -40.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 600.00 0.00 镍板 4900.00 5000.00 5000.00 -100.00 总计 5500.00 5600.00 5600.00 -100.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 45456.00 47209.00 49459.00 -1,753.00 总计 45456.00 47209.00 49459.00 -1,753.00 交易日期（周） 2025-02-28 2025-02-21 2025-02-14 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 177500.00 176300.00 181100.00 1,200.00 300系不锈钢 711800.00 675000.00 678900.00 36,800.00 400系不锈钢 133700.00 124100.00 115800.00 9,600.00 总库存 1023000.00 975400.00 975800.00 47,600.00 资讯 1.2月28日，KingroseMining宣布从力拓勘探公司收购芬兰的Jakon镍/铜/钴项目，加强了其在欧洲国家的业务。此次收购将成为Kingrose与必和必拓勘探联盟的一部分，该联盟目前占地1198平方公里。Jakon项目包括两个勘探许可证和六个勘探保留区，位于芬兰中部，总面积205平方公里。该项目在2023bhpXplor计划期间从Kingsrose的目标生成工作中确定的几个高优先镍/铜/钴目标。2.加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁表示，如果美国加征关税，安大略省将削减对美国边境各州的电力出口。他表示，“他们依赖我们的能量，他们需要感受到痛苦。他们想对我们发起猛烈进攻，我们也会加倍反击。”据悉，美国是加拿大电力的主要客户，除得克萨斯州外，所有美国电网都与加拿大各省互联。纽约州、密歇根州和明尼苏达州是安大略省电力的三大客户。此外，福特还表示，安大略省的矿产也是关税斗争的关键。他表示，将停止向美国出口镍。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约震荡震荡偏弱，成交量为223556手（+48252），持仓量为112584手（+6852），伦镍上涨0.25%。现货市场成交活跃度一般，基差升水收缩。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存小幅下滑；2月印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复，因2月自然日减少，预计产量小幅下滑。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存减少，LME增加，社会库存减少，保税区库存减少。综上，菲律宾中高品镍矿FOB价格节后持续走高，受到雨季影响供应减少，矿山挺价意愿增强，但国内矿贸易相对宽松，原料端支撑有限，需求端复产缓慢，精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，预计短期镍价区间整理为主，策略上考虑逢高沽空，后续持续关注下游复产情况。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约震荡整理，成交量为180802手（-4816），持仓量为157244手（+1524）；现货市场成交处于较低水平，基差升水。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为711800吨（+36800）。供给方面，2月不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求