镍市场总结
近期走势
- 沪镍期货：近两周震荡偏强，近月合约收盘价从129050元/吨上涨至131600元/吨，涨幅1,560元/吨；成交量249977手，持仓量106286手，较昨日减少1815手。
- LME镍：近两周上涨，3个月镍收盘价从16135美元/吨上涨至16380美元/吨，涨幅110美元/吨；成交量5817手，持仓量200304吨，较昨日减少996吨。
- 基差：沪镍基差从-320元/吨收窄至-23元/吨，LME镍基差从-75元/吨收窄至-23元/吨。
- 库存：上期所镍库存减少，LME库存增加，社会库存及保税区库存均增加。
市场因素
- 供给端：印尼镍矿价格持平，到港量变动较小，港口库存持稳；印尼部分主产区排产减少，金属量下调预期；国内炼厂持续亏损，产量小幅修复，但2月自然日减少导致产量下滑。
- 需求端：三元排产下降，不锈钢厂排产稳中向好，合金与电镀需求稳定。
- 成本端：高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。
研究结论
- 印尼政策：印尼政府对镍产业政策调整频繁，矿端扰动尚存，推动镍价震荡走强，但精炼镍过剩格局未改，对镍价形成压制。
- 操作建议：短期镍价警惕冲高回落，关注印尼PNBP政策最终落地情况，建议观望。
- 不锈钢市场：供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，原料端支撑有限，短期不锈钢维持区间震荡，建议观望。
关键数据
- 沪镍：近月合约收盘价131600元/吨，成交量249977手，持仓量106286手。
- LME镍：3个月镍收盘价16380美元/吨，成交量5817手，持仓量200304吨。
- 库存：上期所镍库存26846吨，LME镍库存201300吨。
- 基差：沪镍基差-23元/吨，LME镍基差-23元/吨。
- 其他：SMM中国港口镍矿总库存606.60万湿吨，沪镍社会库存47423吨，不锈钢库存1003800吨。
资讯
- SNNC 2024年第四季度FeNi产量环比下降约30%，全年同比下降约2.37%。
- 陕西银矿与红马科技合作推进年产4800吨硫酸镍项目。
- 上期所沪镍期货仓单最近一周减少1676吨，最近一个月减少1187吨。
- LME镍库存最近一周增加864吨，最近一个月增加8658吨。
