镍与不锈钢日评：区间整理

镍与不锈钢日评20250221：区间整理 交易日期（日） 2025-02-20 2025-02-19 2025-02-13 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 126140.00 123830.00 124000.00 2,310.00 期货连一合约 收盘价 126260.00 123990.00 124280.00 2,270.00 期货连二合约 收盘价 126490.00 124220.00 124460.00 2,270.00 期货连三合约 收盘价 126820.00 124540.00 124760.00 2,280.00 期货活跃合约 收盘价 126140.00 123830.00 124280.00 2,310.00 成交量（手） 124051.00 76033.00 86878.00 48,018.00 持仓量（手） 49526.00 59195.00 67885.00 -9,669.00 库存（吨） 28685.00 29281.00 29055.00 -596.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 -120.00 -160.00 -280.00 40.00 沪镍连一-沪镍连二 -230.00 -230.00 -180.00 0.00 沪镍连二-沪镍连三 -330.00 -320.00 -300.00 -10.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 -1065.00 1145.00 1270.00 -2,210.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 31.00 31.00 31.00 0.00 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 52.00 52.00 52.00 0.00 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 71.00 71.00 71.00 0.00 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 7.50 7.50 7.50 0.00 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 8.50 8.50 8.50 0.00 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 123625.00 123525.00 124000.00 100.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 125075.00 124975.00 125550.00 100.00 1#金川镍-平均价 126075.00 126025.00 126600.00 50.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 2000.00 2050.00 2150.00 -50.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 124025.00 123975.00 124450.00 50.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） -50.00 0.00 0.00 -50.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3450.00 3450.00 3450.00 0.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 971.00 967.50 960.50 3.50 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 26730.00 26730.00 26740.00 0.00 电镀级硫酸镍-平均价 31000.00 31000.00 31000.00 0.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 7583.33 7583.33 7583.33 0.00 交易日期（日） 2025-02-20 2025-02-19 2025-02-13 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 15610.00 15300.00 15310.00 310.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 15700.00 15415.00 15500.00 285.00 收盘价（场内盘） 15665.00 15404.00 15374.00 261.00 成交量（手） 6324.00 5142.00 5652.00 1,182.00 沪伦期镍价格比值 8.03 8.03 8.02 0.00 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 16473.69 16236.00 16243.21 237.69 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 -211.52 -220.32 -210.68 8.80 LME镍3-15个月（场内盘） 808.69 832.00 869.21 -23.31 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 -90.00 -115.00 -190.00 25.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 0.00 181872.00 173616.00 -181,872.00 注销仓单（吨） 0.00 10308.00 10236.00 -10,308.00 总计（吨） 192180.00 190452.00 180900.00 1,728.00 交易日期（日） 2025-02-20 2025-02-19 2025-02-13 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 13375.00 13260.00 13090.00 115.00 期货连一合约 收盘价 13275.00 13160.00 13230.00 115.00 期货连二合约 收盘价 13245.00 13125.00 13125.00 120.00 期货连三合约 收盘价 13300.00 13175.00 13090.00 125.00 期货活跃合约 收盘价 13245.00 13125.00 13230.00 120.00 成交量 143354.00 123284.00 105985.00 20,070.00 持仓量 161537.00 150734.00 110763.00 10,803.00 库存（吨） 89487.00 104058.00 103699.00 -14,571.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 100.00 100.00 -140.00 0.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 30.00 35.00 105.00 -5.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 -55.00 -50.00 35.00 -5.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 380.00 500.00 420.00 -120.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13125.00 13125.00 13150.00 0.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 13625.00 13625.00 13650.00 0.00 304/No.1卷(无锡)平均价 12525.00 12525.00 12525.00 0.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13125.00 13125.00 13125.00 0.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13650.00 13650.00 13675.00 0.00 304/No.1卷(佛山)平均价 12525.00 12525.00 12525.00 0.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 24000.00 24000.00 24000.00 0.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3750.00 3750.00 3750.00 0.00 316L/2B卷（佛山）平均价 24100.00 24100.00 24100.00 0.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 22800.00 22800.00 22800.00 0.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 8900.00 8900.00 8800.00 0.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 9300.00 9300.00 9300.00 0.00 304边料(佛山)-平均价 9500.00 9500.00 9500.00 0.00 316回炉料(上海)-平均价 17100.00 17100.00 17100.00 0.00 316回炉料(佛山)-平均价 17100.00 17100.00 17100.00 0.00 交易日期（周） 2025-02-14 2025-02-07 2025-01-24 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 796.60 808.60 827.60 -12.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 600.00 0.00 镍板 5000.00 4800.00 4800.00 200.00 总计 5600.00 5400.00 5400.00 200.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 49459.00 44691.00 41273.00 4,768.00 总计 49459.00 44691.00 41273.00 4,768.00 交易日期（周） 2025-02-14 2025-02-07 2025-01-24 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 181100.00 172900.00 152100.00 8,200.00 300系不锈钢 678900.00 644900.00 583200.00 34,000.00 400系不锈钢 115800.00 126100.00 97600.00 -10,300.00 总库存 975800.00 943900.00 832900.00 31,900.00 资讯 1.2月18日，五矿资源公告称，公司全资附属公司将收购英美资源集团位于巴西的镍业务，交易对价不超过5亿美元。巴西镍业是全球最大及成本最低的镍铁生产商之一，年产量约4万吨，拥有520万吨镍储量。五矿资源表示，此次收购符合公司多元化战略，将扩大基本金属品类及地区覆盖。2.2月19日，沪镍前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓11.26万寿，空单持仓13.16万手，多空比0.86.净持仓为-1.89万手，相较上日减少393手。 3.据外电2月19日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年12月，全球精炼镍产量为30.36万吨，消费量为 28.61万吨，供应过剩1.75万吨。2024年1-12月，全球精炼镍产量为355.6万吨，消费量为341.94万吨，供应过剩13.67万吨。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约走势偏强，成交量为124051手（+48018），持仓量为49526手（-9669），伦镍上涨1.85%。现货市场成交依然清淡，基差转为贴水。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存小幅下滑；2月印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产下降；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存减少，LME增加，社会库存增加，保税区库存增加。综上，印尼镍矿产业政策不确定性带来的情绪影响逐渐消散，镍矿价格上移为镍价提供一定支撑，但精炼镍过剩格局未改，需求侧暂未见明显好转，对镍价走势形成一定压制，预计短期镍价区间震荡为主，后续持续关注下游复产情况。操作上，建议逢高沽空。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约走势偏强，成交量为143354手（+20070），持仓量为161537手（+10803）；现货市场成交处于较低水平，基差升水缩小。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为678900吨（+34000）。供给方面，2月不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。综上，供需双弱，库存呈累积趋势，原料端对不锈钢价格支撑有限，预计不锈钢低位震荡。操作上，建议观望。 免责声明：