镍与不锈钢日评：区间整理

镍与不锈钢日评20250325：区间整理 交易日期（日） 2025-03-24 2025-03-21 2025-03-17 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 129700.00 129050.00 133000.00 650.00 期货连一合约 收盘价 129950.00 129190.00 133540.00 760.00 期货连二合约 收盘价 130120.00 129270.00 133900.00 850.00 期货连三合约 收盘价 130280.00 129500.00 133930.00 780.00 期货活跃合约 收盘价 129950.00 129190.00 133900.00 760.00 成交量（手） 208366.00 245247.00 231286.00 -36,881.00 持仓量（手） 110565.00 111607.00 153518.00 -1,042.00 库存（吨） 27296.00 27271.00 28193.00 25.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 -250.00 -140.00 -540.00 -110.00 沪镍连一-沪镍连二 -170.00 -80.00 -360.00 -90.00 沪镍连二-沪镍连三 -160.00 -230.00 -30.00 70.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 100.00 1410.00 -350.00 -1,310.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 32.00 32.00 32.00 0.00 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 58.50 58.50 54.00 0.00 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 79.50 79.50 73.00 0.00 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 10.75 10.75 7.50 0.00 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 11.75 11.75 8.50 0.00 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 128575.00 129200.00 132450.00 -625.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 130050.00 130600.00 133550.00 -550.00 1#金川镍-平均价 131075.00 131600.00 134300.00 -525.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 2050.00 1950.00 1400.00 100.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 129000.00 129600.00 132800.00 -600.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） -25.00 -50.00 -100.00 25.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3675.00 3650.00 3650.00 25.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 1022.50 1020.00 1011.50 2.50 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 28160.00 28120.00 28050.00 40.00 电镀级硫酸镍-平均价 32250.00 32250.00 32250.00 0.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 7833.33 7833.33 7783.33 0.00 交易日期（日） 2025-03-24 2025-03-21 2025-03-17 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 0.00 16135.00 16525.00 -16,135.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 0.00 16210.00 16410.00 -16,210.00 收盘价（场内盘） 16005.00 16057.00 16430.00 -52.00 成交量（手） #N/A 4684.00 6790.00 #N/A 沪伦期镍价格比值 #DIV/0! 7.97 8.16 #DIV/0! LME15个月镍 收盘价（场内盘） 0.00 16855.31 17236.50 -16,855.31 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 #N/A -223.72 -229.95 #N/A LME镍3-15个月（场内盘） -16005.00 798.31 806.50 -16,803.31 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 0.00 -75.00 115.00 75.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 0.00 0.00 187170.00 0.00 注销仓单（吨） 0.00 0.00 13626.00 0.00 总计（吨） 200688.00 200676.00 200880.00 12.00 交易日期（日） 2025-03-24 2025-03-21 2025-03-17 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 13385.00 13340.00 13600.00 45.00 期货连一合约 收盘价 13390.00 13350.00 13625.00 40.00 期货连二合约 收盘价 13530.00 13490.00 13650.00 40.00 期货连三合约 收盘价 13630.00 13560.00 13750.00 70.00 期货活跃合约 收盘价 13390.00 13350.00 13650.00 40.00 成交量 164789.00 182272.00 135364.00 -17,483.00 持仓量 142372.00 146003.00 169785.00 -3,631.00 库存（吨） 198044.00 198811.00 202188.00 -767.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 -5.00 -10.00 -25.00 5.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 -140.00 -140.00 -25.00 0.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 -100.00 -70.00 -100.00 -30.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 530.00 580.00 250.00 -50.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13450.00 13460.00 13450.00 -10.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 13920.00 13930.00 13900.00 -10.00 304/No.1卷(无锡)平均价 12910.00 12910.00 12880.00 0.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13340.00 13350.00 13350.00 -10.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13820.00 13830.00 13840.00 -10.00 304/No.1卷(佛山)平均价 12840.00 12840.00 12820.00 0.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 24120.00 24120.00 24125.00 0.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3750.00 3750.00 3800.00 0.00 316L/2B卷（佛山）平均价 24175.00 24175.00 24175.00 0.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 22875.00 22875.00 22875.00 0.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 9650.00 9650.00 9750.00 0.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 9850.00 9850.00 10100.00 0.00 304边料(佛山)-平均价 10050.00 10050.00 10300.00 0.00 316回炉料(上海)-平均价 17650.00 17650.00 17700.00 0.00 316回炉料(佛山)-平均价 17650.00 17650.00 17700.00 0.00 交易日期（周） 2025-03-21 2025-03-14 2025-03-07 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 606.60 625.60 649.60 -19.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 600.00 0.00 镍板 4900.00 4900.00 4900.00 0.00 总计 5500.00 5500.00 5500.00 0.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 47108.00 49238.00 44777.00 -2,130.00 总计 47108.00 49238.00 44777.00 -2,130.00 交易日期（周） 2025-03-21 2025-03-14 2025-03-07 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 166400.00 173900.00 173600.00 -7,500.00 300系不锈钢 725900.00 729400.00 719300.00 -3,500.00 400系不锈钢 123800.00 125700.00 128300.00 -1,900.00 总库存 1016100.00 1029000.00 1021200.00 -12,900.00 资讯 1.据中国海关网最新数据显示，2025年2月中国硫酸镍进口总量3613金属吨，环比增长17%，同比增加13%。中国硫酸镍出口129 金属吨，环比增加13%，同比减少44%。2025年2月份中国硫酸镍净进口3483金属吨，环比增长17%，同比增长17%。2.海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年2月镍矿砂及其精矿进口量为1,146,104吨，环比增长25.68%，同比减少6.81%。菲律宾是第一大供应国，当月从菲律宾进口镍矿砂及其精矿741,033.33吨，环比增加14.50%，同比减少8.65%。 3.据中国海关总署数据显示，2025年1月镍矿进口量91.19万吨，环比减少60.78万吨，降幅39.99%；同比减少11.39万吨，降幅 11.10%。其中红土镍矿81.03万吨，硫化镍矿10.16万吨。自菲律宾进口红土镍矿64.72万吨，占本月进口量的70.97%。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约震荡整理，成交量为208366手（-36881），持仓量为110565手（-1042），伦镍下跌0.03%。现货市场成交活跃度一般，基差升水。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存小幅下滑；2月印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复，因2月自然日减少，产量小幅下滑。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存减少，LME增加，社会库存增加，保税区库存持稳。综上，印尼和菲律宾雨季尚未结束，矿端扰动尚存，对镍价形成一定支撑，但精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，镍价高位回落，预计短期价格震荡偏弱整理，空单可继续持有，后续关注印尼PNBP政策最终落地情况。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约震荡整理，成交量为164789手（-17483），持仓量为142372手（-3631）；现货市场成交一般，基差升水。库存来看，上期所库存小幅减少，上周300系社会库存为725900吨（-3500）。供给方面，2月不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。综上，供给端相对宽松