镍与不锈钢日评：区间整理

镍与不锈钢日评20250212：区间整理 交易日期（日） 2025-02-11 2025-02-10 2025-01-27 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 124480.00 127170.00 124000.00 -2,690.00 期货连一合约 收盘价 124760.00 127680.00 124150.00 -2,920.00 期货连二合约 收盘价 124960.00 127880.00 124470.00 -2,920.00 期货连三合约 收盘价 125300.00 128140.00 124730.00 -2,840.00 期货活跃合约 收盘价 124760.00 127680.00 124150.00 -2,920.00 成交量（手） 132795.00 123064.00 88634.00 9,731.00 持仓量（手） 67341.00 66297.00 70645.00 1,044.00 库存（吨） 28826.00 28933.00 28266.00 -107.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 -280.00 -510.00 -150.00 230.00 沪镍连一-沪镍连二 -200.00 -200.00 -320.00 0.00 沪镍连二-沪镍连三 -340.00 -260.00 -260.00 -80.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 1190.00 45.00 900.00 1,145.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 31.00 31.00 31.00 0.00 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 52.00 52.00 52.00 0.00 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 71.00 71.00 71.00 0.00 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 7.50 7.50 7.50 0.00 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 8.50 8.50 8.50 0.00 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 124400.00 126175.00 123400.00 -1,775.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 125950.00 127725.00 125050.00 -1,775.00 1#金川镍-平均价 127050.00 128875.00 126200.00 -1,825.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 2200.00 2250.00 2350.00 -50.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 124750.00 126625.00 123750.00 -1,875.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） -100.00 0.00 -100.00 -100.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3350.00 3350.00 3350.00 0.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 955.00 951.00 942.00 4.00 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 26740.00 26740.00 26710.00 0.00 电镀级硫酸镍-平均价 31000.00 31000.00 31000.00 0.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 7566.67 7466.67 7300.00 100.00 交易日期（日） 2025-02-11 2025-02-10 2025-01-27 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 15380.00 15640.00 15750.00 -260.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 15520.00 15575.00 15565.00 -55.00 收盘价（场内盘） 15538.00 15522.00 15560.00 16.00 成交量（手） 6224.00 5766.00 4634.00 458.00 沪伦期镍价格比值 8.04 8.20 7.98 -0.16 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 16401.13 16375.95 16402.18 25.18 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 -225.06 -224.25 -218.66 -0.81 LME镍3-15个月（场内盘） 863.13 853.95 842.18 9.18 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 -140.00 65.00 185.00 -205.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 0.00 165426.00 161916.00 -165,426.00 注销仓单（吨） 0.00 11520.00 11184.00 -11,520.00 总计（吨） 176946.00 175710.00 173772.00 1,236.00 交易日期（日） 2025-02-11 2025-02-10 2025-01-27 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 13030.00 13095.00 13060.00 -65.00 期货连一合约 收盘价 13200.00 13340.00 13330.00 -140.00 期货连二合约 收盘价 13085.00 13205.00 13135.00 -120.00 期货连三合约 收盘价 13050.00 13170.00 13130.00 -120.00 期货活跃合约 收盘价 13200.00 13340.00 13330.00 -140.00 成交量 108856.00 97215.00 219963.00 11,641.00 持仓量 120981.00 123066.00 114350.00 -2,085.00 库存（吨） 101779.00 100888.00 99434.00 891.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 -170.00 -245.00 -270.00 75.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 115.00 135.00 195.00 -20.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 35.00 35.00 5.00 0.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 450.00 285.00 270.00 165.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13175.00 13225.00 13150.00 -50.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 13650.00 13625.00 13600.00 25.00 304/No.1卷(无锡)平均价 12525.00 12525.00 12500.00 0.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13175.00 13250.00 13200.00 -75.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13675.00 13675.00 13650.00 0.00 304/No.1卷(佛山)平均价 12525.00 12525.00 12500.00 0.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 24000.00 24000.00 23700.00 0.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3750.00 3750.00 3750.00 0.00 316L/2B卷（佛山）平均价 24100.00 24100.00 24100.00 0.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 22800.00 22800.00 22800.00 0.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 8800.00 8800.00 8700.00 0.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 9300.00 9300.00 9250.00 0.00 304边料(佛山)-平均价 9500.00 9500.00 9450.00 0.00 316回炉料(上海)-平均价 17100.00 17100.00 17100.00 0.00 316回炉料(佛山)-平均价 17100.00 17100.00 17100.00 0.00 交易日期（周） 2025-02-07 2025-01-24 2025-01-17 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 808.60 827.60 827.60 -19.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 600.00 0.00 镍板 4800.00 4800.00 4800.00 0.00 总计 5400.00 5400.00 5400.00 0.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 44691.00 41273.00 42397.00 3,418.00 总计 44691.00 41273.00 42397.00 3,418.00 交易日期（周） 2025-02-07 2025-01-24 2025-01-17 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 172900.00 152100.00 145300.00 20,800.00 300系不锈钢 644900.00 583200.00 558700.00 61,700.00 400系不锈钢 126100.00 97600.00 91300.00 28,500.00 总库存 943900.00 832900.00 795300.00 111,000.00 资讯 1.福建宏旺实业年增25万吨不锈钢冷轧光亮板及配套精加工项目节能报告获批，项目备案总投资25000万元，达产后将新增年产25 万吨不锈钢冷轧光亮板的生产能力。2.2月10日，LME镍库存录得17.57万吨，与上一日持平；最近一周，LME镍库存累计增加3210.00吨，增幅为1.86%；最近一个月，LME镍库存累计增加1.08万吨，增幅为6.55%。3.据外电2月10日消息，俄罗斯金属产商Nornickel周一称，预计今年全球镍市料供应过剩15万吨，今年全球钯金市场料大体供需平衡。该公司周一还称，其2024年净利润大幅下降37%至18亿美元，受累于西方限制措施和金属价格下跌。 投资策略 镍 2月11日，沪镍主力合约震荡下行，成交量为132,795手（+9,731），持仓量为67,341手（+1,044），伦镍跌0.35%。现货市场成交一般，基差升水走扩。供给端，镍矿价格持平，节前镍矿到港量变动较小，港口库存小幅下滑；2月印尼部分主产区生产有所调整，排产减少；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产下降；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所减少，LME持平，社会库存增加，保税区库存持平。综上，印尼镍矿产业政策的不确定性引发市场担忧，成本端为下方提供一定支撑，但精炼镍过剩格局未改，限制价格上行空间，预计镍价区间震荡为主，后续持续关注下游复产情况。操作上，建议观望。 不锈钢 2月11日，不锈钢主力合约震荡下行，成交量为108,856手（+11,641），持仓量为120,910手（-2,085）；现货市场成交清淡，基差升水走扩。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为644,900吨（+61,700）。供给方面，2月不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。综上，供需双弱，库存呈累积趋势，原料端对不锈钢价格支撑有限，预计不锈钢低位震荡。操作上，建议观望。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准