中航期货橡胶周度报告

橡胶周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 目录 01报告摘要 02多空焦点 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 多空因素分析 天然橡胶原料端成本支撑力度较弱 成本方面，截至4月2日，泰国原料新鲜胶水价格68.5泰铢/公斤，杯胶价格60.45泰铢/公斤，本周价格较上周偏弱。国内云南地区开割，受部分干旱天气影响，原料产出上量较缓慢，价格呈现弱稳。整体天然橡胶原料价格走势相对平稳，供应端缓慢放量，暂未出现成本坍塌。 PART 03数据分析 青岛地区橡胶延续累库 据钢联数据统计，截至3月28日当周，青岛保税区的现货库存为75844吨，累库2798吨；一般贸易现货库存为544003吨，较前一周累库14726吨。近期海外标胶到港增加，保税库累库幅度扩大。 PART 03数据分析 丁二烯原料价格较稳，企业生产利润小幅改善 近期，国内丁二烯市场小幅震荡，主流供方价格小幅上调支撑部分报盘意向，短期市场低价难寻，报盘相对坚挺。但下游经过集中买盘后逐步走淡，市场成交气氛较为有限。截至4月1日，山东鲁中地区送到价格在11200-11300元/吨，华东出罐自提价格在11000元/吨左右。截至2025年4月4日当周，顺丁橡胶的理论生产亏损220元/吨，丁二烯原料价格较为稳定，顺丁橡胶现货价格有所上调，使得企业生产利润小幅改善。 PART 03数据分析 下游阶段性补库，厂内和贸易商窄幅去库 根据钢联数据统计，截至4月4日当周，顺丁橡胶的厂内库存为25750吨，较上周去库230吨，贸易商库存为5760吨，较上周去库420吨。下游阶段性补库，厂内和贸易商窄幅去库。 轮胎整体产能利用率稳中偏弱 PART 03数据分析 据钢联数据统计，截至2025年3月28日当周，全钢胎的产能利用率为68.36%较上周降0.54%，山东地区全钢胎的厂内库存可用天数为42.27天较上周增加0.29天。半钢胎的产能利用率为78.19%较上周降1.08%，山东地区半钢胎厂内库存可用天数为43.68天，较上周增加0.82天。轮胎企业整体出货表现不佳，4月份新订单减弱，排产存走低预期，加之整体库存压力攀升，部分企业或在月底或4月初存检修计划，将对整体产能利用率形成一定拖累。 PART 03数据分析 “RU-NR”价差偏弱 截至4月2日，”RU-NR”价差为2230元/吨，较去年同期减少540元/吨。 PART 04后市研判 周四橡胶盘面出现了巨幅下挫，主要受到美 “对等关税”的力度超出市场预期的影响。同时，特朗普还宣布对进口汽车加征25%的关税，将于4月3日生效。外部的压力使得本就基本面弱化的橡胶盘面雪上加霜。基本面上，今年的天气干扰因素较去年同期要弱使得原料价格的上行空间有限，成本支撑不及去年。下游轮胎需求目前表现较去年也同比走弱，对原材料采购保持谨慎。青岛地区处在累库环节，关税对需求端造成明显的压制预期，使得未来的去库流畅度存疑，叠加目前处在新一轮的割胶上量阶段，宏微观暂时缺乏利好支撑，空头驱动意愿更高。短时间，市场交易关税利空权重增大，基本面暂未出现明显恶化，关注后期关税具体执行情况。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。