国防军工行业周度观察

2025年4月1日 看好 国防军工行业周度观察 市场表现截至2025.3.31 上周国防军工行业指数表现 上周（2025.3.24-2025.3.28）国防军工（申万）板块下跌3.98%，沪深300指数上涨0.01%，国防军工板块落后沪深300指数3.99个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第30位。今年以来，国防军工板块累计上涨0.05%，沪深300下跌0.5%，国防军工领先沪深300指数0.55个百分点。上周国防军工行业5个子板块均下跌，其中航海装备下跌6.88%，跌幅最大，军工电子下跌3.12%，跌幅最小。 国防军工行业142家上市公司中，上周16家公司上涨，125家公司下跌，涨幅前3名分别为奥普光电、国光电气和纳睿雷达，跌幅前3名分别为立航科技、中科海讯和星网宇达。 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1111.71，环比下跌36.05点，中国进口集装箱运价综合指数为692.52，环比下跌9.88点。中国沿海散货运价综合指数为1073.35，环比上涨2.15点。Fearnleys一年期 租 金 （ 油 船:VLCC） 为51500美 元/天 ， 环 比 持 平 。 上 周 ，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为22620美元/天，环比上涨1430美元/天，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为110万美元/月，环比上涨10万美元/月。上周，Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.24亿美元，环比持平。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7300万美元，环比持平。 行业与公司新闻动态 2025四川低空经济发展大会在成都双流举行。中航机载、航发控制、海格通信、中直股份、航天彩虹、中航光电、中船防务、洪都航空、中航成飞、北斗星通等公司公布2024年年度报告。 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 投资建议 我国军费平稳增长为国防军工行业稳定发展提供坚实基础，行业规模和利润有望保持持续上升态势。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、行业周度数据跟踪....................................................................................................................................................................5三、行业与公司新闻动态................................................................................................................................................................7四、投资建议....................................................................................................................................................................................9五、风险提示....................................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：国防军工行业板块相对表现（%）................................................................................................................................4图表2：国防军工行业子板块表现................................................................................................................................................4图表3：国防军工行业个股涨跌幅................................................................................................................................................5图表4：中国出口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表5：中国进口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表6：中国沿海散货运价综合指数............................................................................................................................................6图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）..................................................................................................................6图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....................................................................6图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)...............................................................................6图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）.....................................................................................................................7图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....................................................................................................................7 一、上周市场回顾 上周（2025.3.24-2025.3.28）国防军工（申万）板块下跌3.98%，沪深300指数上涨0.01%，国防军工板块落后沪深300指数3.99个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第30位。今年以来，国防军工板块累计上涨0.05%，沪深300下跌0.5%，国防军工领先沪深300指数0.55个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 上周国防军工行业5个子板块均下跌，其中航海装备下跌6.88%，跌幅最大，军工电子下跌3.12%，跌幅最小。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业142家上市公司中，上周16家公司上涨，125家公司下跌，涨 幅前3名分别为奥普光电、国光电气和纳睿雷达，跌幅前3名分别为立航科技、中科海讯和星网宇达。 二、行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1111.71，环比下跌36.05点，中国进口集装箱运价综合指数为692.52，环比下跌9.88点。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，中国沿海散货运价综合指数为1073.35，环比上涨2.15点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为51500美元/天，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为22620美元/天， 环比上 涨1430美元/天，Fearnleys液化 石油气 运价（现 货市场:VLGC84000立方米）为110万美元/月，环比上涨10万美元/月。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上 周 ，Fearnleys新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为1.24亿 美 元 ， 环 比 持 平 。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7300万美元，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 三、行业与公司新闻动态 1、2025四川低空经济发展大会在成都双流举行 3月28日，由四川省经济发展促进会主办的“2025四川低空经济发展大会”在成都空港国际会议中心启幕。大会发布了《四川省低空经济工作报告》，明确至2026年培育10家以上行业领军企业，产业规模突破500亿元，建成覆盖基础设施、应用场景、标准体系的完整生态圈。 成都作为西部首个国家级临空经济示范区，出台《推进无人机产业高质量发展实施方案》，设立50亿元专项基金支持关键技术攻关。中国民航局数据显示，成都低空经济相关企业达237家（截至2024Q1），覆盖研发制造、运营服务、数据平台全链条。2023年产业规模突破120亿元，同比增长35%，其中无人机整机制造占比超40% 2、中航机载公布2024年年度报告 2024年 公 司 实 现 营 业 收 入238.80亿 元 ， 比 上 年 同 期290.07亿 元 减少17.68%；2024年 实 现 利 润 总 额13.08亿 元 ， 比 上 年 同 期22.57亿 元 减 少42.02%。实现归属上市公司股东净利润10.41亿元，同比减少44.